Uma operação de hedge com uma linha de pensamento muito clara: comprar $ETH e vender um conjunto de altcoins supervalorizadas. Agora, $ETH é de fato o protagonista estrutural desta onda de mercado, com entradas líquidas de fundos ETF, atividade na blockchain e calor narrativo superiores a outros setores.
Vou adicionar algumas observações pessoais:
1. Recentemente, as entradas líquidas do ETF de $ETH foram positivas por 19 dias consecutivos, totalizando mais de 5,4 bilhões de dólares, enquanto o crescimento de $BTC desacelerou no mesmo período, indicando que os fundos estão claramente inclinados para $ETH;
2. As altcoins carecem de uma narrativa contínua, a maioria depende de eventos para impulsos de curto prazo, $ZORA, $ENA e $BONK são exemplos típicos, não conseguem impulsionar o setor;
3. Se essa tendência continuar, $ETH tem uma grande probabilidade de assumir o papel de alvo para a entrada de instituições nesta onda de mercado, enquanto as altcoins parecem ser tratadas como fichas a serem distribuídas.
Atualmente, também estou inclinado a ver $ETH de forma estruturalmente otimista, e meu modelo de estratégia fez uma combinação de longo em $ETH + venda de altcoins com narrativas fracas, principalmente para evitar um colapso das altcoins e reduzir a volatilidade.
1) Se o mercado continuar em alta, $ETH provavelmente ainda será o protagonista.
2) Se o mercado enfraquecer, $ETH ainda terá instituições como suporte.
3) As altcoins, por outro lado, são como um jogo de roteiro, atuando uma vez por vez.
Portanto, acredito que essa linha de pensamento não busca emoção, mas é uma das operações com melhor relação custo-benefício sob a estrutura atual.
Atualmente, há uma séria divergência entre touros e ursos. Eu abri uma operação de hedge, comprando ETH e vendendo uma cesta de altcoins, com uma posição de aproximadamente 1:1, e gostaria de discutir essa estratégia com todos.
Minha lógica é que o ETH é o motor deste ciclo de alta que começou no final de junho, sendo o principal motor, primeiro, as instituições imitando a MicroStrategy, comprando ETH através de financiamento de cripto-ações, e segundo, a narrativa das stablecoins, onde o ETH é a infraestrutura e camada de liquidação central.
Referindo-me ao processo anterior da MicroStrategy ao comprar BTC, que impulsionou o preço para cima, no final, a maioria das altcoins não conseguiu superar o Bitcoin. O capital que as cripto-ações e instituições estão usando para comprar ETH também não deve fluir muito para outras altcoins.
De acordo com dados da CMC, nos últimos 30 dias, entre os 200 principais tokens, apenas 20 tiveram uma valorização maior que a do ETH, incluindo Bonk, Zora, CFX e ENA, que são claramente impulsionados por eventos favoráveis.
Na escolha das altcoins, sigo a lógica que usei anteriormente para as vendas a descoberto, priorizando aquelas com capitalização de mercado mais alta, que não são líderes, que não têm um desempenho forte e que têm baixa visibilidade, além de diversificar as vendas a descoberto e definir stop-loss para evitar que um único ativo dispare.
Se o mercado continuar em alta na segunda metade do ano, acredito que é muito provável que ainda seja impulsionado pelo ETH. Se entrar em baixa, também não acho que as altcoins consigam se manter isoladas, enquanto o ETH pelo menos terá o suporte do poder de compra das instituições. As situações que poderiam invalidar essa estratégia de hedge seriam: ou a temporada das altcoins realmente chegou, e a maioria delas continua a superar o ETH, ou o ETH está em uma fase de consolidação ou liderando a queda, enquanto outras altcoins caem menos. Com base na experiência dos últimos meses, acho que essa possibilidade é bastante pequena.
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