Nos últimos meses, eu estava do lado errado do comércio de L1 – indo muito $BERA e, mais recentemente, $INIT. Fora de $HYPE, tem sido incrivelmente difícil ganhar dinheiro com L1s neste ciclo. Dito isso, alguns novos L1s estão sendo lançados no 2º trimestre e, se os padrões se mantiverem, ainda há oportunidade. A melhor abordagem parece ser escalpelar ou balançar o pop inicial e, em seguida, seguir em frente. Não se apegue. Negociações de alta RR neste ciclo raramente vieram da holding. Os titulares têm sido consistentemente punidos, enquanto os cambistas disciplinados têm sido recompensados. Não espero que essa dinâmica mude. Com o grande número de L1s e a diluição entre ecossistemas, a maioria provavelmente continuará a ter um desempenho abaixo do esperado – e apresentará pernas curtas sólidas para negociações de pares, especialmente à medida que a equipe e o investidor desbloqueiam o golpe. As decisões da Fundação também tornaram a detenção ainda mais arriscada. O BERA alterou arbitrariamente os horários de inflação, as velocidades de rampa e colapsou o prêmio BGT LST. O INIT cortou as recompensas LP em 80% durante a noite devido a um "erro", desencadeando uma onda de desgaste. Em ambos os casos, a comunidade foi atingida enquanto as equipas/investidores estavam protegidos. Quando as regras podem mudar da noite para o dia, geralmente não a favor dos detentores de tokens líquidos, a detenção se torna um passivo – não uma estratégia. Neste ambiente, a agilidade importa mais do que a convicção. O jogo L1 mudou – não se trata mais de manter o crescimento do ecossistema, mas extrair valor onde o ímpeto se alinha brevemente com a liquidez. Respeite o comércio, respeite o risco e não se apaixone por narrativas. Até que os fundamentos se atualizem ou as equipes comecem a priorizar o alinhamento do detentor de tokens, a maioria dos novos L1s são melhor tratados como negociações de curto prazo, não investimentos de longo prazo.