O conceito de "Internet Capital Markets", que foi pregado por Lily Liu, presidente da Solana Foundation, tornou-se quente na Solana após a explosão do Believe, enquanto a capitalização de mercado do token Collaterize, Collaterize Token, outro projeto RWA com um conceito "ICM", ultrapassou US$ 90 milhões nos últimos dias e agora se recuperou para US$ 54 milhões, e continuou a consolidar cerca de US$ 9 milhões desde seu lançamento em janeiro. Finalmente, em 18 de maio, o co-criador da Solana, Toly, retuitou o vídeo App Demo da Collaterize, que disparou o token e trouxe o mercado de volta ao projeto RWA dos dois ex-funcionários da Microsoft.
O que é ICM?
Há alguns anos, Solana apresentou a visão de construir uma "NASDAQ on-chain", mas à medida que a própria NASDAQ explora a on-chain, o foco da narrativa mudou gradualmente para o "Internet Capital Market (ICM)" mais cripto-nativo. O ICM é uma alternativa aos mercados de capitais tradicionais (TCMs), permitindo que os empreendedores levantem fundos diretamente da comunidade online por meio de tokenização, ignorando VCs e IPOs. O projeto Solana, representado pelo Believe App, facilita a conclusão da emissão e investimento do projeto no X.
Hoje, "ICM" substituiu "NASDAQ on-chain" como a narrativa central da Solana. Lily Liu, presidente da Fundação Solana, enfatizou repetidamente que o objetivo da ICM é construir uma infraestrutura financeira global que permitirá que 5,5 bilhões de usuários da Internet participem dos mercados de capitais sem barreiras. A equipe da Solana também está trabalhando duro para construí-lo como uma infraestrutura crítica para ICM on-chain.
No final de dezembro de 2024, Akshay BD, chefe da Superequipe do ecossistema Solana, mencionou os conceitos de "Internet Capital Market" e "F.A.T. Protocol Engineering" no memorando de marketing Solana 2025. Ele acredita que, até 2024, as empresas serão listadas diretamente "na Internet" e terão acesso a mais de um bilhão de investidores com chaves privadas – que estão usando seu dinheiro para votar no futuro desejado, não apenas ações, mas todas as classes de ativos, culturas e ideias que merecem ser possuídas.
E os dados mostram que, de menos de 8.000 empresas de private equity em 2005 que precisavam de liquidez de algum lugar para 30.000 em 2024, parece que "abrir o capital na Internet" está se tornando iminente.
Apesar das muitas críticas que persistem, como falta de regulamentação, baixas barreiras à entrada e facilidade de emissão de tokens enganosos, o ICM ainda tem um forte potencial de adoção em massa, especialmente na promoção da Web3 para usuários da Web2 por meio de uma experiência de usuário limpa, rampa de pagamento fiduciário e narrativas virais. Para alcançar o crescimento de longo prazo, plataformas como a Believe precisam ir além do hype de curto prazo para impulsionar a responsabilidade do fundador, otimizar o modelo econômico de tokens, construir a governança DAO e oferecer utilidade real para realmente transformar o ICM de um boom de memes em um novo paradigma de formação de capital. Após uma série de atualizações de produtos, como Pumpfun, Timefun e Believe, o mercado agora precisa de um ecossistema de financiamento e negociação mais aberto e sem permissão, cobrindo uma variedade de ativos, de moedas meme a NFTs e projetos iniciais, e a Collaterize está estendendo os negócios da ICM para RWA neste conceito.
A RWA também tem sua própria curva de ligação – Collaterize
A Collaterize foi fundada por dois franceses, Paul Antoine Arrighi e Pierre Hoffman, ambos trabalhando para a Microsoft, e Paul iniciou seu próprio projeto de startup OneClight em 2015, que era semelhante ao Onkey, permitindo que os usuários acessassem a web sem ter que "digitar uma senha". Um ano depois, o projeto não progrediu muito e, em 2017, Paul passou para outra carreira de quatro anos na Microsoft.
Outro fundador, Pierre, ingressou na Microsoft no mesmo ano para gerenciar parceiros da Microsoft e garantir a implantação precisa de serviços de gerenciamento de ativos de software nos setores público e privado. Depois de apenas um ano na Microsoft, Pierre ingressou na Fundação IOTA para liderar o desenvolvimento de negócios.
Paul Antoine Arrighi apresenta o aplicativo da Collaterize no AWS Demo Day
Pierre Hoffman disse: "A RWA faz sentido porque permite algumas das coisas que não eram possíveis antes, como mobilidade, programabilidade ou acesso mais amplo. Estamos começando a ver os primeiros casos disso, especialmente em RWAs negociados publicamente, como títulos do Tesouro ou ações, mas há maiores oportunidades em ativos privados que não têm acesso a mercados mais líquidos no momento."
Desenvolvimentos no setor de RWA nos Estados Unidos, Hong Kong e França, onde a Collaterize está localizada
Hoffman disse ainda: "Se pudermos colocar esses ativos na cadeia, na estrutura certa e com transparência. Podemos deixar o mercado decidir quais ativos têm valor suficiente para negociar, garantir e usar. Parece que é muito cedo, mas os fundamentos estão surgindo", ecoando o conceito de "tudo na cadeia" mencionado por David Sacks, chefe de criptomoedas da Casa Branca, e os tipos de ativos suportados em sua documentação são um pouco indicativos das ambições da Collaterize.
A Collaterize oferece suporte à capacidade de tokenizar qualquer RWA, de cartões de beisebol a imóveis, de ações de empresas a tokens. A versão mais exclusiva deste protocolo é o uso de uma curva de títulos dinâmica, que permite que o ativo seja negociado no Meteora assim que a meta for atingida, e o esquema de curva de títulos foi revisado pelo Meteora. Os protocolos baseados em Solana cobram uma taxa de 1% nas transações e uma taxa de 5% ao migrar para o Meteora. Outros 15% das taxas irão para o pool de liquidez da Meteora.
Obviamente, o processo de criação de um token não é tão fácil quanto o modelo Bonding Curve da Believe ou da Pumpfun, e passará por uma revisão relativamente rigorosa da Collaterize quando o token for listado. Primeiro, os candidatos precisam ter 100.000 $COLLAT e enviar suas inscrições, a Collaterize aprovará se a empresa é sustentável em várias dimensões, incluindo ter um modelo de negócios claro e um plano de crescimento, gerar receita estável e expandir para novos mercados; Ter um bom histórico de lucratividade e fluxo de caixa previsível, etc. Além disso, certos itens colecionáveis de alto valor e bens de luxo podem ser considerados ativos, desde que sejam protegidos por avaliações confiáveis, proveniência clara e armazenamento de seguros.
De acordo com informações públicas, pode-se saber que o produto de maior valor da cooperação atual da Collaterize é a próxima emissão de imóveis "Token" na França, que é o primeiro produto lançado pela Collaterize após a cooperação com a ARP (Asset Realty Partners), que anunciou sua cooperação com a Collaterize na "Exposição Internacional de Imóveis" do MIPIM em março de 2025.
Fundada em 2006, esta empresa de serviços imobiliários integrados é também uma pequena empresa, com sede em Paris, França, e fundada por Pascal Roth. Depois de quase 20 anos em um banco hipotecário alemão, ele criou a ARP para fornecer serviços imobiliários profissionais, e o grupo atualmente administra bilhões de euros em ativos.
E esta não é a primeira vez que tentam "fragmentar ativos imobiliários", tendo entrado no mercado de crowdfunding imobiliário em 2020 através da sua subsidiária holding Beefordeal, uma plataforma que permite aos investidores participar em projetos imobiliários com um capital mínimo de 1.000€, oferecendo um potencial de retorno de cerca de 10%, sendo que a partir de 2023, a plataforma angariou mais de 11 milhões de euros.
Mas mesmo com uma linha tão luxuosa de colaborações do mundo real, Collaterize não pode escapar de um paradoxo. Nesta fase, os usuários do Crypto Native rejeitarão instintivamente o mecanismo de revisão, fazendo com que rejeitem o protocolo de ativos compatível, enquanto os usuários de ativos tradicionais não aceitam a interface e a forma do ativo do Crypto, formando assim um paradoxo de mercado de "dupla incompatibilidade entre conformidade e necessidades do usuário".
De acordo com as informações on-chain da Collaterize, a atividade do blockchain ainda é muito baixa quatro meses após o estabelecimento do projeto, até hoje, o número total de transações tx é de apenas 70.000, e o número total de endereços é de apenas 381, se você comparar apenas esse valor, não é tão bom quanto o número de detentores de uma moeda meme com um valor de mercado de centenas de milhares. De qualquer forma, a RWA ainda tem um longo período de desenvolvimento e, embora o potencial de mercado de US$ 75 trilhões seja ilimitado, há uma grande incerteza em termos de regulamentação, infraestrutura e escrutínio.
Mas novos tempos sempre precisam de novos exploradores, e a Collaterize, como membro dela, também está procurando tesouros "possíveis" neste oceano sem fim.
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