Quando o Círculo está crescendo, os ativos no círculo monetário são "listados em uma pilha" e o círculo monetário não consegue entender o entusiasmo do mercado de ações

Fonte original: Li Xiaoyin, Wall Street

O boom do mercado de criptomoedas está varrendo o mercado de ações global de maneiras inesperadas.

De acordo com relatos da mídia, depois que o preço das ações da emissora de stablecoin Circle disparou 8x nas duas semanas após o IPO, várias exchanges de criptomoedas, incluindo Kraken, Gemini e Bullish, estão se preparando para abrir o capital, e a OKX, uma das três principais exchanges de criptomoedas do mundo, deixou claro que está considerando um IPO nos Estados Unidos.

A mudança no ambiente político dos EUA contribuiu para esse frenesi, com a postura de apoio de Trump em relação ao setor de criptomoedas e as expectativas de uma possível flexibilização regulatória aumentando significativamente a confiança do mercado.

Haider Rafique, diretor de marketing da OKX, disse que houve uma "mudança significativa" na atitude em relação às criptomoedas nos Estados Unidos desde o governo anterior: "Definitivamente estaríamos pensando em futuros IPOs e, se eles abrirem o capital, provavelmente será nos Estados Unidos."

Rob Hadick, sócio da empresa de capital de risco cripto Dragonfly, comentou: "É improvável que haja um momento melhor para um IPO do que este, e as pessoas estão acelerando o cronograma".

O boom das criptomoedas mudou para o mercado de ações e o prêmio de avaliação gerou discussões acaloradas

Ao contrário do mercado tradicional de criptomoedas, o boom atual se reflete mais no desempenho do mercado de ações.

Desde que abriu o capital em 5 de junho com um IPO de US$ 31, o preço das ações da Circle disparou para US$ 240 e atingiu uma capitalização de mercado de US$ 58 bilhões, tornando-se um dos maiores ganhadores do primeiro dia em um IPO de bilhões de dólares nos últimos anos.

A MicroStrategy (agora Strategy) tornou-se um ponto quente no mercado ao manter Bitcoin. Desde a primeira compra de Bitcoin da Strategy em 2020, empresas de capital aberto em todo o mundo anunciaram o financiamento de pelo menos US$ 72 bilhões para compras de criptoativos, com a maioria das transações ocorrendo em 2025, de acordo com a consultoria de criptomoedas Architect Partners.

Jeff Dorman, diretor de investimentos da gestora de fundos de criptomoedas Arca, observou:

"Os investidores que atualmente não investem em criptomoedas estão muito mais interessados em criptomoedas do que os usuários reais de criptomoedas. As ações de criptomoedas, ou ações de proxy, tiveram um desempenho melhor do que as próprias criptomoedas, e esse tem sido o caso há três ou quatro meses."

Há 18 meses, a indústria de criptomoedas tinha uma pequena presença no mercado de ações. Isso mudou com a aprovação dos ETFs à vista de Bitcoin no início de 2024.

A divergência entre os "primitivos" cripto e os iniciantes do mercado de ações emerge

Apesar do entusiasmo do mercado de ações por negócios relacionados a criptomoedas, há uma divisão significativa na comunidade de investidores.

Os investidores tradicionais de criptomoedas são céticos em relação ao atual fenômeno premium, argumentando que a avaliação de empresas de capital aberto que detêm criptoativos não deve ser consistentemente maior do que o valor do próprio ativo.

"Quando o prêmio desaparece, os investidores vendem ações rapidamente, e esses fenômenos tendem a durar pouco", disse Hadick, da Dragonfly.

Na semana passada, o preço das ações da SharpLink Gaming, proprietária da Ethereum, despencou 70% depois que ela anunciou que permitiria que investidores privados vendessem suas ações, mostrando o quão volátil é o mercado.

Eles também têm uma visão diferente das stablecoins, já que as stablecoins têm uma taxa de câmbio de um para um com o dólar americano.

Hadick disse que os investidores em criptomoedas veem a stablecoin da Circle como tendo uso limitado e sendo usada principalmente para negociação. Em contrapartida, os investidores do mercado de ações estão mais otimistas com o futuro das stablecoins, apostando que elas podem se tornar o principal instrumento de pagamento do sistema financeiro.

"Não estamos falando de uma história de crescimento agora, é uma história de pagamentos tradicionais", disse Hadick...... É um mundo que a grande maioria das pessoas de criptomoedas simplesmente não entende."

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