Com duas rodadas de financiamento em um ano, por que a Growth Logic Capital da Agora está disposta a pagar?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

Em 10 de julho, a empresa de stablecoin Agora anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento da Série A de US$ 50 milhões liderada pela empresa de capital de risco cripto Paradigm, com participação contínua dos primeiros investidores, como a Dragonfly. A rodada ocorre apenas um ano após sua rodada inicial, que se encerra em 2024, quando levantou US$ 12 milhões de investidores, incluindo Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital e outros.

Atualmente, o mercado de stablecoin é dominado por projetos líderes como Tether e Circle, e a Agora ainda está em seus estágios iniciais, com uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 160 milhões para seu principal produto, AUSD. Apesar da concentração da estrutura da indústria e do gradual esclarecimento do ambiente regulatório, o modelo de emissão proposto pela empresa ainda atrai a atenção do capital. Para as instituições, além de fatores como disponibilidade de produtos e estabilidade do serviço, a existência de uma nova maneira de entrar em stablecoins também se tornou um dos fatores-chave na avaliação.

Sobre a Agora

Fundada em 2023 e sediada nos Estados Unidos, a Agora se concentra em fornecer infraestrutura relacionada a stablecoin. O primeiro produto, AUSD, é cunhado em uma base de 1:1, com dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra overnight como ativos de reserva. Os alvos de serviço da empresa são empresas e instituições, fornecendo recursos de emissão, compensação e custódia de stablecoin, e não são diretamente orientados para os usuários finais.

Em termos de estratégia de produto, a Agora estabeleceu uma estrutura de emissão baseada em AUSD, com base na qual os parceiros podem emitir suas próprias stablecoins de marca. Essa abordagem evita a dependência da marca Agora, permitindo que os parceiros mantenham a distribuição de receita e o domínio operacional. Tecnicamente, o AUSD pode ser implantado em cadeias convencionais, como Ethereum e Solana, e a camada de contrato pode ser estendida com uma variedade de funções, incluindo controle de permissão, verificação de assinatura e transmissão de privacidade.

Na camada de aplicação de serviço, a Agora fornece um canal de troca entre AUSD e stablecoins convencionais (USDC, USDT) e abre uma interface de liquidez 24 horas por dia para alguns clientes institucionais. Até agora, o AUSD tem mais de 8 milhões de transações on-chain, com um tamanho de transação cumulativo de mais de US$ 12 bilhões, cerca de 55.000 usuários registrados e mais de 100 instituições cooperativas. Atualmente, a circulação é principalmente on-chain e o uso está concentrado principalmente em algumas plataformas de negociação descentralizadas e cenários de pagamento.

Do ponto de vista do posicionamento de mercado, a Agora está mais próxima do modelo Paxos, com foco na orientação da cooperação institucional. No entanto, ao contrário da Paxos, que emite stablecoins independentes para parceiros, os produtos dos parceiros da Agora estão atrelados ao AUSD e compartilham a liquidez subjacente. Essa abordagem não apenas mantém a independência da marca, mas também torna os ativos dentro da rede intercambiáveis, o que é propício ao gerenciamento de liquidez e ao acesso à tecnologia.

Histórico da equipe

A Agora foi cofundada por Nick van Eck, Drake Evans e Joe McGrady, que atuam como Chief Executive Officer (CEO), Chief Technology Officer (CTO) e Chief Operating Officer (COO), respectivamente. De acordo com informações públicas, o número atual da equipe da empresa é inferior a 10 pessoas.

Nick van Eck é ex-sócio da General Catalyst com foco de longa data em oportunidades de investimento em software empresarial e criptomoedas, e trabalhou anteriormente na JMI Equity, onde trabalhou em vários grandes negócios e se formou na Universidade da Virgínia.

Drake Evans é responsável pela arquitetura técnica e desenvolvimento de contratos, e participou da construção de módulos relacionados à Frax Finance nos primeiros anos, incluindo projetos como Fraxlend, Fraxswap e frxETH, com ativos de contrato de pico sob gestão superiores a US$ 1 bilhão. Ele trabalhou na equipe da ADP para otimizar o desempenho dos sistemas de pagamento e tem experiência no desenvolvimento de sistemas de conformidade relevantes.

Antes de ingressar na Agora, Joe McGrady foi chefe de operações globais da Galaxy Digital, onde esteve envolvido na organização de negociação, empréstimos, gerenciamento de ativos e infraestrutura, bem como no processo de integração de projetos como o Fireblocks. Ele ocupou cargos importantes na Ospraie Management e em seu spin-off, ParkRiver, onde há muito tempo está envolvido em due diligence institucional e gerenciamento de operações.

No geral, os antecedentes dos membros da equipe abrangem capital de risco, desenvolvimento de protocolo blockchain e operações financeiras tradicionais, e eles têm as condições básicas para promover produtos de nível institucional.

Layout do produto: três estratégias de linha principal

Atualmente, a Agora constrói um sistema de serviço com três linhas de produtos, abrangendo emissão de stablecoin, gerenciamento de liquidez e implantação de rede multi-chain, na tentativa de abordar as principais questões de conformidade e transparência, programação de fundos e uso cross-chain no aplicativo atual de stablecoin.

A primeira linha de produtos é a própria stablecoin AUSD, que é dominada por títulos e dinheiro americanos de curto prazo e é supervisionada por um custodiante terceirizado, com certos acordos transparentes de divulgação e auditoria. Essa estrutura de ativos pode atender aos requisitos regulatórios para produtos de stablecoin em algumas regiões e reduzir o risco de crédito causado pela opacidade dos ativos de reserva.

A segunda linha de produtos é o serviço "Liquidez Instantânea". A Agora construiu um mecanismo de troca com stablecoins como USDC e USDT, para que os usuários institucionais possam concluir a conversão de ativos em várias cadeias com baixa latência. Esse recurso é fornecido por meio da interface Atlas, com o objetivo de reduzir o atrito causado pela estratificação de liquidez e, ao mesmo tempo, melhorar a eficiência de capital dos ativos de cadeia cruzada.

A terceira linha de produtos é uma rede de emissão de stablecoin e uma plataforma de marca branca. A Agora oferece suporte à implantação de várias cadeias e conecta produtos de parceiros a exchanges centralizadas e descentralizadas. Os clientes corporativos podem emitir stablecoins localizadas de acordo com suas próprias necessidades, e o sistema fornece recursos correspondentes de compensação, custódia e suporte à marca. Essa estrutura baseada em plataforma aumenta a autonomia dos parceiros e aumenta a adaptabilidade e a colaboração da rede geral.

Breve resumo

No contexto da maturidade gradual do mercado de stablecoin e das necessidades cada vez mais diferenciadas dos usuários, o capital começou a prestar atenção ao espaço de ajuste dos modelos de produtos e limites de serviço. A estrutura de emissão cooperativa adotada pela Agora se concentra em usuários corporativos e cenários institucionais, e o ponto de desembarque é relativamente claro, reduzindo a interseção direta com os principais projetos do mercado de terminais.

O financiamento atual também mostra que o mercado de capitais ainda está interessado em explorar esse tipo de modelo, especialmente no contexto da formação gradual do arcabouço de políticas, as instituições estão mais inclinadas a se concentrar em projetos com adaptabilidade de conformidade e potencial de expansão. Para a indústria de stablecoin, a tentativa da Agora fornece um caminho possível que leva em consideração tanto a padronização quanto a personalização, e a abordagem orientada para a instituição e a dependência da rede subjacente podem se tornar uma amostra de referência para o desenvolvimento futuro de stablecoins.