Trump Media e Semler Scientific podem ser as empresas de tesouraria de Bitcoin mais baratas por essa métrica

Um tsunami de novas empresas de tesouraria Bitcoin BTC - empresas que se dedicam quase exclusivamente a acumular bitcoin - está inundando o mercado.

Como todos eles estão mais ou menos seguindo o manual da Estratégia (MSTR), surgem dúvidas sobre as melhores maneiras de valorizá-los e compará-los entre si.

"A métrica mais importante para um tesouro de bitcoin é o prêmio que ele negocia em relação aos seus ativos líquidos subjacentes, incluindo qualquer empresa operacional", escreveu Greg Cipolaro, chefe global de pesquisa da empresa financeira de bitcoin NYDIG, em um relatório de 6 de junho.

Superficialmente, isso significa somar o bitcoin, o dinheiro e o valor da empresa da empresa, excluindo o material do bitcoin, e subtraindo obrigações como dívidas e ações preferenciais. "É esse prêmio que permite que essas empresas convertam ações em bitcoins, atuando efetivamente como um cambista convertendo ações em bitcoins", disse Cipolaro.

Uma das métricas mais populares, o mNAV, mede a avaliação de uma empresa em relação ao seu valor patrimonial líquido - nesses casos, seus títulos do tesouro de bitcoin. Um mNAV acima de 1,0 sinaliza que os investidores estão interessados em pagar um prêmio pela exposição às ações em relação ao seu estoque de bitcoin; no entanto, um mNAV abaixo de 1,0 significa que o patrimônio agora vale menos do que as participações da empresa.

Mas o mNAV sozinho é "lamentavelmente deficiente" para analisar os pontos fortes e fracos dessas empresas, disse Cipolaro. O relatório de pesquisa fez uso de outras métricas, como NAV, mNAV medido por capitalização de mercado, mNAV por valor da empresa e prêmio de capital para NAV para fornecer uma imagem mais complexa.

A tabela mostra, por exemplo, que o prêmio de ações da Semler Scientific (SMLR) e da Trump Media (DJT) para o NAV (que mede a diferença percentual entre o preço de mercado de um fundo e seu valor patrimonial líquido) é o mais baixo das oito empresas medidas, chegando a -10% e -16%, respectivamente, apesar do fato de ambas as empresas terem um mNAV acima de 1,1.

Infelizmente, tanto o SMLR quanto o DJT mudaram pouco na segunda-feira, mesmo com o bitcoin subindo para US$ 108.500 contra o nível de US$ 105.000 da noite de sexta-feira. O MSTR é maior em apenas 5%.

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