Com um volume total de negociação de US$ 1,5 trilhão no topo do trono de contratos on-chain, o Hyperliquid (HYPE) é o próximo SOL?
Odaily (@OdailyChina).
Autor: Wenser (@wenser 2010).
Durante o período de turbulência do mercado, o mercado de contratos on-chain tornou-se cada vez mais popular, e o volume de negociação da plataforma Hyperliquid e o valor de mercado dos tokens HYPE atingiram níveis recordes: o volume de negociação acumulado excedeu US$ 1,5 trilhão e o preço dos tokens HYPE já ultrapassou US$ 45.
Por trás dos resultados brilhantes, é inseparável das operações de contratos longos e curtos de baleias gigantes e investidores de varejo, bem como das participações comerciais de instituições de investimento.
No final de junho, as conhecidas instituições de investimento Galaxy e ManifoldTrading depositaram um total de US$ 30 milhões em USDC na HyperLiquid e começaram a comprar tokens HYPE; Anteriormente, a Lion Group Holding Ltd. (ticker: LGHL), listada nos EUA, também alocou US$ 2 milhões para comprar tokens HYPE.
A discussão sobre "layout de entrada institucional HYPE" se intensificou, e algumas pessoas gritaram o mesmo slogan - "HYPE é o próximo SOL" - o último a ser altamente antecipado foi SUI, que é a primeira vez que o HYPE foi elevado a tal ponto.
Neste artigo, o Odaily analisará brevemente essa especulação e explorará o impulso ascendente e o potencial futuro por trás do HYPE.
Dinâmica ascendente do HYPE: Plataformas, Instituições vs. Compra OTC
Diferente do preço relativamente estável do SUI, o preço do token HYPE pode ser descrito como passando por uma série de altos e baixos.
Em março deste ano, devido ao problema de configuração do mecanismo da plataforma, a plataforma hiperlíquida HLP perdeu milhões de dólares devido à explosão direcionada de grandes investidores, e a plataforma também caiu em uma profunda crise de confiança devido à reversão de dados. (Nota diária do Odaily Planet: Para obter detalhes, consulte "Por que a Baleia Hiperlíquida explodiu e fechou sua posição?") Quem arca com os milhões de dólares em perdas? "Para compensar a perda de mais de 200 milhões de dólares americanos, o acordo forçado de "desconectar o cabo de rede" da Hyperliquid causou polêmica" e outros artigos. O preço do HYPE também foi afetado pelo peixe da lagoa, caindo de cerca de US$ 13 para cerca de US$ 10 em um ponto, e muitas pessoas até pensaram que a Hyperliquid perderia o mercado de contratos sob o cerco da Binance, OKX, Bybit e outras CEXs.
No entanto, quando o tempo entrou em abril, Trump lançou uma guerra comercial tarifária e lançou uma bochecha lenta, o mercado mais amplo e o mercado de contratos deram à Hyperliquid uma nova rodada de oportunidades de desenvolvimento, e a HYPE também iniciou sua própria jornada de reparo de fundo e até mesmo novas máximas - em 23 de maio, o preço da HYPE ultrapassou US$ 33, ultrapassando US$ 32,3 em 22 de dezembro de 2024, atingindo um recorde; Até 16 de junho, o preço do HYPE atingiu um recorde histórico de US$ 45,59.
Desempenho do preço de HYPE
Olhando para o impulso ascendente por trás disso, eu pessoalmente acredito que é impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:
Impulso ascendente 1: desenvolvimento e recompra da plataforma
Além do bom desenvolvimento da Hyperliquid no mercado volátil, o mecanismo de recompra e o mecanismo de staking da plataforma Hyperliquid forneceram um forte impulso para o aumento constante do preço dos tokens HYPE.
De acordo com o site ASXN Data, com base em dados on-chain dos últimos 30 dias encerrados em 30 de junho de 2025, a recompra média diária de tokens HYPE do protocolo Hyperliquid foi de US$ 1,86 milhão. Indiscutivelmente, esse fundo de recompra é o maior fator de alta para os 1 bilhão de tokens HYPE, com uma oferta circulante de cerca de 330 milhões.
O tamanho dos fundos de recompra do token HYPE
De acordo com os construtores da comunidade Hyperliquid Charlie.hl e supermeow.hl, eles escreveram anteriormente em "Como a Hyperliquid, avaliada em US$ 25,9 bilhões, ocupa as camadas de infraestrutura e aplicativo?" Depois de aplicar a métrica múltipla de "capitalização de mercado/recompra trimestral" do setor tradicional de pagamentos do mercado de ações, espera-se que o preço unitário do HYPE suba para US$ 76 em uma estimativa muito conservadora.
Além disso, o programa Builder Code lançado pela Hyperliquid também fornece suporte funcional e conveniência no nível do usuário para os desenvolvedores cobrarem taxas por meio da plataforma, o que deve atrair mais desenvolvedores e instituições on-chain para acessar a porta Hyperliquid e promover ainda mais o desenvolvimento do ecossistema da plataforma.
Impulso ascendente 2: layout em nível institucional
Semelhante ao investimento inicial de instituições como a Multicoin Capital e a compra contínua de tokens SOL, agora também existem instituições de investimento que estão de olho no Hyperliquid, que é conhecido como o "hegemon do mercado de contratos on-chain".
Anteriormente, de acordo com o monitoramento do Onchain Lens, 2 instituições de investimento, @galaxyhq e @ManifoldTrading, depositaram um total de US$ 30 milhões em USDC na HyperLiquid e começaram a comprar tokens HYPE.
De acordo com as informações que procurei na plataforma Arkham, o endereço 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E é de fato o endereço associado ao ManifoldTrading, que já havia recebido os 1000 transferidos do ManifoldTrading em 16 de junho do endereço 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E $ 10.000 em financiamento O endereço suspeito do Galaxy 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3 é semelhante.
Informações on-chain
Atualmente, os endereços relacionados à galáxia detêm mais de 540.000 HYPE, no valor de cerca de US$ 20,85 milhões, ocupando o 31º lugar em termos de participações; Os endereços relacionados à ManifoldTrading detêm cerca de 202.000 HYPE, no valor de cerca de US$ 7,82 milhões, ocupando o 82º lugar em termos de participações. Os dois endereços atualmente abriram vários pedidos em Hyperliquid e ainda mantêm posições vendidas em BTC, S, FARTCOIN, ENS e outros tokens, cada um com seus próprios lucros e perdas.
Pode-se observar que as instituições não apenas compram HYPE para layout, mas também entram no jogo, e também abrem posições na plataforma Hyperliquid para obter lucros.
Informações de posição do endereço Galaxy
Informações de posição do endereço ManifoldTrading
Impulso ascendente três: empresas listadas em ações dos EUA de balcão comprando
Além dos fatores internos e externos acima, assim como a Strategy acumula BTC para aumentar o preço do BTC e o preço de suas próprias ações, algumas empresas listadas nos EUA também usam a mesma estratégia no HYPE.
Em 23 de junho, a Eyenovia, Inc. (NASDAQ: EYEN) anunciou a conclusão de uma colocação privada de US$ 50 milhões de 1.040.584,5 tokens HYPE, tornando-se a primeira empresa a listar tokens HYPE na NASDAQ nos Estados Unidos. DEPOIS QUE A NOTÍCIA FOI DIVULGADA, O PREÇO DAS AÇÕES DA EYEN SUBIU 77% NAS NEGOCIAÇÕES INTRADIÁRIAS EM UM ÚNICO DIA E 181% NOS ÚLTIMOS 5 DIAS.
No final de junho, a LGHL (Lion Group Holding Ltd.), listada nos EUA, anunciou que havia concluído sua primeira compra estratégica de tokens Hyperliquid (HYPE) no valor de US$ 2 milhões, com um preço médio de cerca de US$ 37,30 por moeda. A aquisição também é a primeira compra simbólica da empresa sob um financiamento de títulos conversíveis de US$ 600 milhões.
Desde então, o HYPE também se tornou uma das criptomoedas apoiadas pela compra de empresas listadas nos EUA e, até certo ponto, ainda tem a posição de mercado de criptomoedas estabelecidas, como BTC, ETH, SOL.
Em termos de dados, a que distância está o HYPE do SOL?
Em 26 de maio, de acordo com dados da Coingecko, o preço do HYPE estava temporariamente em US$ 38,03, e o valor de mercado estava provisoriamente em US$ 12,64 bilhões, superando o SUI e ocupando o 13º lugar na capitalização de mercado total de criptomoedas (incluindo USDT, stETH, WBTC, etc.).
Em 16 de junho, quando o preço atingiu um recorde histórico, a capitalização de mercado da HYPE ultrapassou brevemente US$ 15 bilhões, atingindo um recorde de US$ 15.017.966.172. No momento em que este artigo foi escrito, o preço do HYPE estava sendo negociado provisoriamente em torno de US$ 39, com uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 13 bilhões e um FDV de cerca de US$ 39 bilhões.
Em contraste, no momento da redação deste artigo, o preço do SOL está sendo negociado provisoriamente a US$ 149, com uma oferta circulante de 534 milhões e uma oferta total de 600 milhões. Tem uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 80 bilhões e um FDV de cerca de US$ 90 bilhões.
Embora o posicionamento ecológico dos dois não seja totalmente consistente, no momento em que o boom das moedas meme recuou e os contratos on-chain se tornaram o setor dominante do mercado de criptomoedas, "SOL elimina o aumento do HYPE" tem um certo sinal de rudimentos.
Com base na estimativa conservadora acima mencionada de US$ 76, espera-se que o float do HYPE suba para cerca de US$ 25 bilhões; Seu FDV aumentará para cerca de US$ 76 bilhões, o que representa cerca de 84% do FDV atual da SOL.
Conclusão: O próximo ponto crítico para o HYPE são as aplicações de grau ecológico
Resumindo, combinado com a plataforma de contrato on-chain, ecossistema HyperEVM, Hyperliquid NFT e outros ativos e desenvolvimento ecológico, o Hyperliquid tem um grande potencial de desenvolvimento futuro. Se houver um "aplicativo matador" como Pump.fun para o ecossistema Solana, o HYPE não será capaz de lutar com o SOL.