As principais criptomoedas no momento não são tokens: aqui está o que está liderando o mercado de criptomoedas
Principais insights:
- As ações de criptomoedas estão superando os principais tokens
- A adoção e regulamentação do TradFi estão impulsionando esse ciclo
- Poucas empresas públicas de criptomoedas, alta demanda de investidores
- Altcoins sofrem com excesso de oferta e demanda fraca
As ações de criptomoedas ultrapassaram os principais tokens este mês, com o Circle Internet Group subindo 162% desde seu IPO em junho de 2025, a Coinbase saltando 43% em junho e a Robinhood subindo cerca de 30 a 35% nos últimos 30 dias.
O Circle Internet Group (CRCL) estreou em 7 de junho de 2025, a US$ 31 e fechou em 30 de junho a US$ 81, marcando um aumento de 162% em três semanas.
A Coinbase Global Inc. (COIN) foi adicionada ao S&P 500 em 19 de maio e liderou esse índice em junho com um ganho de 43%. A Robinhood Markets (HOOD) também subiu de US$ 77,86 em 23 de junho para US$ 84,52 em 26 de junho, um ganho de 8,5% em três pregões e cerca de 30% em 30 dias.
O Bitcoin ganhou apenas 15% no primeiro semestre de 2025, sendo negociado em torno de US$ 107.500 em 30 de junho, acima dos US$ 93.500 no início do ano.
O Ethereum mal se mexeu, caindo 3,5% em relação ao pico de US$ 2.521 em 20 de junho e sendo negociado perto de US$ 2.500 no final do mês. Solana registrou uma queda de 2,7% em 30 dias, oscilando entre US$ 131 e US$ 153 desde 1º de junho.
Os analistas apontam para um clássico desequilíbrio entre oferta e demanda. Os alocadores TradFi comandam trilhões em capital, mas têm apenas um punhado de empresas públicas focadas em criptomoedas.
Circle, Coinbase e Robinhood juntos representam menos de US$ 150 bilhões em capitalização de mercado contra US$ 2 trilhões em busca de exposição direta a tokens.
A ARK Invest vendeu US$ 110 milhões em ações da Circle em 24 de junho, mas comprou US$ 24,4 milhões em Robinhood e US$ 1,3 milhão em ações da Coinbase no mesmo dia.
A Bernstein elevou seu preço-alvo da Coinbase em 65%, enquanto o Barclays e o Goldman Sachs iniciaram a cobertura da Circle após o IPO, de acordo com um relatório da Reuters.
Função de proxy da MicroStrategy
A MicroStrategy Inc. (MSTR) ganhou 5,4% nos últimos 30 dias e 32,6% no acumulado do ano, impulsionada inteiramente por seu tesouro de Bitcoin de 423.650 moedas.
As ações agora são negociadas em torno de US$ 384, acima dos US$ 290 no início de junho, e têm um valor de mercado superior a US$ 105 bilhões. Os investidores veem o MSTR como uma jogada de Bitcoin alavancada dentro de um invólucro de ações regulamentado.
Os mercados de tokens enfrentam o excesso de oferta: mais de 20.000 moedas listadas fragmentam a demanda. Os volumes de varejo mudaram para futuros e opções sobre os principais tokens, deixando os mercados à vista escassos. Mesmo as principais capitalizações não podem igualar os ganhos de capital.
Os ETFs de Bitcoin à vista reforçaram as ações de criptomoedas, provando a aceitação regulatória de produtos de investimento em ativos digitais.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock sozinho acumulou mais de US$ 37 bilhões em entradas e atingiu US$ 52 bilhões em ativos em seu primeiro ano.
A State Street prevê que os ETFs de criptomoedas ultrapassarão os ativos combinados dos ETFs de metais preciosos da América do Norte - US$ 136 bilhões - até o final de 2025.
A SEC decidirá sobre uma onda de ETFs à vista no segundo semestre de 2025, com aprovações provavelmente em julho para fundos de índice de criptomoedas de vários ativos e prazos de outubro para produtos Solana, XRP e Litecoin. A aprovação desses fundos poderia canalizar capital institucional adicional para ações de criptomoedas listadas.
Perspectiva: Ações vs. Tokens
A clareza regulatória e o envolvimento do TradFi sugerem que as ações de criptomoedas podem manter a liderança. As ações oferecem estruturas familiares, finanças prontas para auditoria e custódia estabelecida. Os tokens ainda lutam com conformidade, mercados fragmentados e bandas de negociação estreitas.
Para investidores que buscam retornos descomunais nos mercados de ativos digitais, os dados apontam para tickers de ações em vez de símbolos de tokens. Nesse ciclo, os criptoativos com melhor desempenho não são moedas, mas as empresas que permitem e institucionalizam a criptoeconomia.
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