O Tether é louco de atirar: sob a tendência geral de conformidade, o crescimento selvagem do "rei das stablecoins" está ansioso?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Autor|Azuma(@azuma_eth)

A Tether, líder absoluta na faixa de stablecoin, fez movimentos frequentes recentemente, não apenas em verticais de criptomoedas, como mineração, exchanges e Camada 1/Camada 2, mas também em IA, interfaces cérebro-computador, agricultura, esportes e outras indústrias.

Embora os tentáculos de negócios da Tether não tenham se limitado ao setor de stablecoin nos últimos anos, o ritmo de seu layout acelerou significativamente recentemente. A razão para isso é que, com o avanço gradual da Lei GENIUS, as stablecoins estão gradualmente se integrando ao mercado financeiro convencional na forma de conformidade, mas como é difícil para o Tether e o USDT atender aos requisitos da Lei GENIUS para registro de emissores, tipos de ativos de reserva, padrões de auditoria e outros aspectos, sua posição no mercado está fadada a ser impactada no processo de conformidade subsequente. Nesse contexto, o Tether parece estar um pouco ansioso, e o recente layout de aceleração multidirecional pode ser a tentativa do Tether de quebrar o jogo.

O Tether está enfrentando desafios no contexto das tendências de conformidade

No início deste mês, o tão falado projeto de regulamentação de stablecoin, conhecido como GENIUS Act, foi oficialmente submetido a votação final pelos senadores e enviado à Câmara dos Deputados para consideração.

O GENIUS Act foi introduzido pela primeira vez em fevereiro deste ano pelos senadores norte-americanos Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand e Cynthia Lummis para estabelecer uma estrutura legal para o uso legal de pagamentos de stablecoin nos Estados Unidos.

As principais disposições da Lei são as seguintes:

• Definição de stablecoin de pagamento: um ativo digital atrelado a um valor monetário fixo e precisa ser totalmente lastreado pelo dólar americano ou outros ativos altamente líquidos na proporção de 1:1 e é dedicado a cenários de pagamento e liquidação.

• Regulamentação de licenciamento duplo: regulamentada pelo governo federal, com emissores com capitalização de mercado de mais de US$ 10 bilhões sujeitos à regulamentação federal; Regulamentação em nível estadual, com a opção de registro em nível estadual para pequenas editoras (sujeito à equivalência federal).

• Exigência de reserva de 100%: Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ou depósitos do banco central e devem ser segregados do capital de giro. Um certificado de suficiência de reservas deve ser enviado todos os meses para garantir que os usuários possam resgatar pelo valor nominal.

• Divulgação obrigatória de transparência: Divulgação regular da composição das reservas e políticas de resgate, auditorias de conformidade conduzidas por uma empresa de CPA.

• Conformidade contra a lavagem de dinheiro: Colocar os emissores sob a Lei de Sigilo Bancário para cumprir as obrigações de AML no nível da instituição financeira.

• Proteção prioritária do usuário: quando um emissor vai à falência, as reivindicações dos detentores de stablecoin têm precedência sobre outros reclamantes.

• Propriedade regulatória clara: estipule claramente que as stablecoins de pagamento não pertencem à categoria de valores mobiliários, commodities ou empresas de investimento e estabeleça um limite regulatório claro.

Em suma, como o primeiro projeto de lei de stablecoin em nível federal, o mercado geralmente acredita que o GENIUS Act ajudará as stablecoins a sair do estágio de crescimento bárbaro e se integrar oficialmente ao mercado de conformidade, mas, ao mesmo tempo, o GENIUS Act também apresenta requisitos rígidos de conformidade para os emissores de stablecoin existentes, entre os quais o USDT, que está registrado no exterior, tem ativos de reserva relativamente complexos (alguns dos quais são Bitcoin e ouro) e há muito se recusa a auditar e divulgar totalmente que o USDT provavelmente será o mais atingido.

Em uma entrevista anterior à Forbes, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse que a empresa planeja emitir uma nova stablecoin compatível no mercado dos EUA, que será "adaptada à economia altamente bancária e digitalizada dos EUA".No entanto, isso pode ser apenas o compromisso do Tether em resposta à tendência de conformidade com a stablecoin dos EUA, afinal, o USDT é o principal produto do Tether, e o USDT previsivelmente encontrará maior pressão competitiva em um futuro próximo, o que obviamente não é uma boa notícia para o Tether. O WSJ também relatou anteriormente que os requisitos de conformidade da Lei GENIUS podem levar o Tether a se tornar o "maior perdedor".

Situações semelhantes não estão acontecendo apenas nos Estados Unidos. Em fevereiro deste ano, foi anunciada a lista de emissores de stablecoin em conformidade com a Lei de Regulamentação do Mercado de Criptoativos (MiCA) da União Europeia, e o Tether não foi incluído na lista de 10 instituições, incluindo o maior concorrente do Tether, Circle (emissor USDC).

Sob forte pressão, o Tether acelerou seu layout

Naturalmente, o Tether não vai "ficar parado". Não muito tempo atrás, Paolo Ardoino enfatizou que o Tether continuará a focar seus negócios em mercados fora dos Estados Unidos, atendendo aos 3 bilhões de usuários em todo o mundo que ainda não acessaram totalmente o sistema financeiro tradicional e evitando a concorrência direta entre o USDT e outras stablecoins que favorecem as finanças convencionais.

Ao mesmo tempo, o Tether também está acelerando seu layout dentro e fora do setor de criptomoedas, a fim de encontrar novos pontos de crescimento.

De acordo com o Odaily Planet Daily, somente em 2025, o Tether fez investimentos frequentes em verticais de criptomoedas, como mineração, carteiras, Camada 1/Camada 2 e exchanges na forma de entrada direta ou investimento indireto.

• Mineração:

  Em março, a Tether anunciou que aumentaria sua participação na Bitdeer para 21,4%;

  Em junho, a Tether anunciou planos de abrir o código de seu sistema operacional de mineração de Bitcoin, MOS, no quarto trimestre deste ano para reduzir a barreira de entrada de novos mineradores;

  Também em junho, a Tether anunciou que a empresa detinha mais de 100.000 BTC no total, com o objetivo de se tornar a maior mineradora de bitcoin do mundo até o final do ano.

• Carteiras:

  Em janeiro, a Rumble, uma plataforma de compartilhamento de vídeos investida pela Tether, anunciou que lançaria a Rumble Wallet, que pretende ajudar a gerenciar pagamentos por meio de agentes/assistentes de IA.

  Em fevereiro, a Tether anunciou um investimento estratégico na Zengo, uma carteira de criptomoedas de autocustódia, para impulsionar o suporte da Zengo à stablecoin baseada em Tether nos principais ecossistemas de blockchain que ela cobre;

  Também em fevereiro, Paolo Ardoino publicou um artigo criticando a MetaMask por ficar atrasada ou destinada a promover os produtos de carteira que ele apoia.

• Aspectos da Camada 1/Camada 2:

  No início de junho, o Stable, um projeto de Camada 1 apoiado pelo investimento Tether, foi anunciado oficialmente, e o Stable usará o USDT como token de gás nativo, e Paolo Ardoino atuará como consultor do projeto.

  Em meados de junho, o Plasma, outro projeto popular de Camada 2 do Bitcoin apoiado pela Tether Investment, concluiu com sucesso o estágio de depósito público, e a cota de depósito de US$ 1 bilhão foi rapidamente abocanhada.

• Para trocas:

  Em junho, a Tether anunciou um investimento estratégico na exchange de ativos digitais Orionx, cujo valor exato não foi divulgado.

O que é ainda mais surpreendente é que, além de tiros frequentes no setor de criptomoedas, o layout do Tether já se expandiu para além do setor, abrangendo IA, cérebro-computador, agricultura, esportes e muitos outros campos.

• Em fevereiro, a Tether anunciou que sua unidade Tether Data estava liderando o desenvolvimento do BrainOS, uma plataforma de código aberto projetada para democratizar o uso de ferramentas avançadas de aprimoramento cerebral.

• Em março, a Tether anunciou que pagaria cerca de € 10 milhões para adquirir uma participação de 30% na empresa de mídia italiana Be Water, proprietária das produtoras de podcast Chora Media e Will Media e da produção e distribuição de cinema e televisão Be Water Film.

• Em março, Paolo Ardoino postou no X destacando os planos da Tether de recrutar talentos agressivamente para apoiar o desenvolvimento de seus projetos de IA, telecomunicações e dados.

• Em abril, Paolo Ardoino revelou em sua última entrevista que a Tether planeja lançar sua própria plataforma de IA em junho (ou setembro), que será uma alternativa ponto a ponto para modelos como o OpenAI, permitindo que os usuários assumam o controle de seus próprios dados e façam toda a inferência, executando toda a lógica complexa de IA em seus próprios dispositivos.

• Em abril, a Tether anunciou a conclusão de uma oferta pública de aquisição de até 49.596.500 ações ordinárias da gigante agrícola sul-americana Adecoagro S.A. a um preço de US$ 12,41 por ação, por um valor total de mais de US$ 615 milhões.

• Em maio, a Tether anunciou o próximo QVAC (QuantumVerse Automatic Computer), uma plataforma de desenvolvimento inteligente que permite que aplicativos e agentes de IA altamente escaláveis sejam executados diretamente em dispositivos locais sem depender de serviços centralizados e infraestrutura em nuvem, protegendo os usuários de empresas que acessam dados privados de usuários.

• Em junho, a Tether anunciou que havia solicitado formalmente a participação no plano de aumento de capital da Juventus em maio e se candidatou a um assento no conselho. A Tether atualmente detém mais de 10% da Juventus FC, tornando-se o segundo maior acionista depois do acionista controlador, Exor.

• Em meados de junho, a Tether anunciou que havia adquirido estrategicamente uma participação acionária na Elemental Altus, uma empresa canadense de royalties de ouro listada que visa integrar ativos estáveis de longo prazo, como ouro e Bitcoin, em seu ecossistema.

• No final de junho, Paolo Ardoino falou publicamente novamente, dizendo que a Blackrock Neurotech, uma empresa de interface cérebro-computador na qual a Tether investiu US$ 200 milhões em abril passado, era muito mais avançada do que a Neuralink de Musk.

• Ainda ontem, Paolo Ardoino também anunciou que o PearPass, um gerenciador de senhas de código aberto desenvolvido pela Tether, começou a ser testado e em breve será de código aberto na plataforma......

Os melhores dias acabaram

Com uma abordagem hierárquica para liquidez e adoção de stablecoins, a Tether, com apenas 150 funcionários, alcançou um lucro de cerca de US$ 13 bilhões em 2024, tornando-se a empresa mais lucrativa do setor de criptomoedas e do mundo.

No entanto, os melhores dias ficaram para trás e a fase de crescimento selvagem das stablecoins está chegando ao fim. No futuro, a Tether inevitavelmente enfrentará concorrentes novos e antigos com antecedentes mais difíceis, conformidade mais completa e auditorias mais rigorosas na concorrência de mercado.

Para o Tether, é hora de olhar para o futuro, e parece estar ciente disso em termos de cadências de layout recentes.