A jogada DeFi 3.0 da StakeStone: "UnionPay + Alipay" no mundo cripto faz a indústria dizer adeus ao "atrito interno"

Autor: Ice Frog

No mundo das criptomoedas, a liquidez determina tudo, sem liquidez suficiente, por melhor que seja o DeFi, é apenas um "remanso" e não pode realmente desempenhar seu valor, e com a expansão contínua da ecologia da cadeia pública, a separação da liquidez de capital entre as cadeias tornou-se o maior obstáculo para o desenvolvimento da indústria.

A StakeStone atingiu com precisão o ponto problemático desta indústria, tentando se tornar o "UnionPay + Alipay" do mundo das criptomoedas, construindo uma infraestrutura de liquidez de cadeia completa, permitindo que os fundos fluam livremente entre diferentes cadeias públicas e se despedindo do dilema de liquidez de fragmentação, ineficiência e involução.

Pode-se dizer que a StakeStone está tentando construir uma infraestrutura financeira na era DeFi 3.0, para que toda a indústria de blockchain possa se despedir da batalha sem sentido por liquidez e realmente entrar em uma nova era de livre fluxo de fundos.

Abaixo, tento usar a linguagem mais popular para fazer uma análise deste projeto:

1. O posicionamento da StakeStone: um divisor de águas para a infraestrutura de liquidez de cadeia completa

1.1 Pontos problemáticos e soluções

Pontos problemáticos da indústria:

Segmentação de liquidez, renda única e retornos diferentes da nova cadeia antiga

A atual transferência de dinheiro entre cadeias de blockchain requer operações complexas e altas taxas, e a tecnologia de cadeia completa é uma ponte para abrir esses silos, para que o dinheiro possa fluir livremente e você possa usar a cadeia que desejar;

Do ponto de vista da liquidez cross-chain, atualmente há fragmentação de liquidez cross-chain (por exemplo, é difícil para o BTC participar do DeFi), uma estratégia de renda única (incentivos de token não são práticos e insustentáveis) e é difícil para as cadeias emergentes começarem a esfriar. De forma mais geral, existem três pontos principais

1⃣ O dinheiro está "preso" em uma corrente e não pode ser movido. Por exemplo, o Bitcoin só pode estar na cadeia Bitcoin e o ETH só pode ser usado em DeFi na cadeia Ethereum.

2⃣ A nova corrente não é usada e a antiga está muito cheia. Por exemplo, quando a nova cadeia pública foi lançada pela primeira vez, ninguém economizou dinheiro e a cadeia antiga (como a Ethereum) transbordou fundos, mas teve retornos baixos.

3⃣ Os ganhos são insustentáveis. Muitos projetos atraem usuários com altas recompensas de token e, uma vez que os tokens são interrompidos, os fundos são retirados imediatamente.

Solução da StakeStone: três produtos principais para resolver a alocação de liquidez de toda a cadeia

1⃣STONE (ETH com juros): agregue liquidez ETH multi-chain e otimize dinamicamente a estratégia de rendimento.

2⃣SBTC/STONEBTC (BTC de cadeia completa e BTC com juros): Unifique o pool de liquidez BTC e ative o valor DeFi do BTC.

3⃣LiquidityPad: conecta o fluxo de fundos entre Ethereum e cadeias emergentes para obter captura de valor bidirecional.

1.2 Singularidade da Solução StakeStone

Se esclarecermos a singularidade da solução da StakeStone, podemos usar o complexo "Alipay + UnionPay" no mundo criptográfico como uma analogia visual.

1⃣ Experiência em nível Alipay

PEDRA: Como Yuebao no Alipay, você pode ganhar juros automaticamente ao depositar ETH e também pode gastar cross-chain a qualquer momento.

SBTC: Como um "cartão de crédito de ouro digital", o BTC também pode gerar renda e também pode ser roubado em qualquer lugar.

2⃣ Rede de nível UnionPay

O LiquidityPad pode abrir os pools de capital de todas as cadeias, para que as novas cadeias possam "atrair investimentos" rapidamente e as cadeias antigas possam "ir para o campo para aliviar a pobreza".

Com a adição dos produtos e experiências acima, para os usuários, é basicamente possível gerenciar o dinheiro de todas as redes em uma conta e obter renda deitado; Também pode tornar o Bitcoin um ativo com juros.

Para a indústria, por um lado, ajuda a nova cadeia a acelerar o arranque a frio, e atrai fundos com rendimento real; Por outro lado, acabe com a guerra civil de liquidez e o atrito interno, para que o dinheiro possa fluir livremente em toda a cadeia, cadeia essa que é fácil de usar.

Para o círculo monetário atual, a liquidez é a força vital de todos os produtos, e o dinheiro está morto se não se mover. O protocolo de liquidez de cadeia completa da StakeStone essencialmente não faz nada mais do que fazer três coisas:

Reparar os pipelines de liquidez para que os pools de ativos de todas as cadeias possam ser perfeitamente vinculados; Construir uma bomba de liquidez, para que o dinheiro seja bombeado automaticamente para a cadeia com altos retornos (como a nova cadeia); Unifique o padrão e deixe os ativos de diferentes cadeias fluírem sob um padrão. Deixe o dinheiro fluir suavemente entre os blockchains. Os usuários comuns podem obter renda sem cérebro, e a indústria pode se despedir completamente do atrito interno fragmentado, que é o valor real da narrativa de liquidez de cadeia completa.

2. Análise do modelo dual-token: um trabalho, um dividendos

A StakeStone publicou recentemente um whitepaper para seu protocolo e foi pioneira no uso de dois modelos de token (sto e vesto).

Vale a pena analisar esse modelo de token duplo, pois resume a intenção do projeto de usar esse modelo para resolver o atual modelo de cassino DeFi e transformá-lo em um modelo de parceria, o que pode indicar as ambições estratégicas de longo prazo do projeto.

Conforme mostrado na figura acima, os tokens duplos, STO e veSTO, têm um mecanismo de conversão, mas suas funções são diferentes:

1⃣STO: Token para trabalho

A função principal é: votação de governança, mantendo STO pode votar para determinar a direção do desenvolvimento do projeto (como qual cadeia apoiar primeiro). Recompensas, o projeto usa STOs para recompensar os usuários que fornecem liquidez (como aqueles que depositam ETH para ganhar juros). As taxas são cobradas e a plataforma recebe uma parte de cada transação e a distribui aos detentores com STO.

Além disso, vale a pena mencionar que, embora o STO seja um token de governança funcional, ele possui seu próprio mecanismo deflacionário, e outros projetos devem comprar o STO e queimá-lo se quiserem usar a liquidez do StakeStone.

2⃣veSTO: Token de dividendos

O token é trocado principalmente por veSTO bloqueando STO (semelhante a um período de depósito). Com o veSTO, você automaticamente tem três privilégios, mais poder de voto e pode decidir para qual pool a recompensa do STO será enviada; Mais renda de holding, ao economizar dinheiro para ganhar juros, a renda dos detentores de veSTO dobra; Há mais oportunidades de receber envelopes vermelhos, e outros projetos enviarão "subornos" aos detentores de veSTO (como dividir diretamente o ETH) para atrair fundos.

Além disso, para evitar fugir imediatamente após a detenção, o veSTO está definido para 30 dias para desbloquear para evitar que grandes investidores esmaguem o mercado.

Este modelo de token duplo não parece ser complicado, mas todo o design é basicamente voltado para os pontos problemáticos atuais da indústria.

1⃣ No passado, os usuários basicamente corriam com uma chance e vendiam tokens depois de ganhá-los, e o preço da moeda caía infinitamente; Agora é por meio do bloqueio do veSTO, que indiretamente solicita que os usuários mudem da especulação para a flutuação de longo prazo e, quanto mais ganham, precisam bloquear e reduzir a especulação.

2⃣ No passado, a equipe do projeto jogou dinheiro louco para começar rapidamente, mas ninguém usou o pool; Agora são os detentores de veSTO que decidem para onde vai o dinheiro, em outras palavras, a comunidade para onde o dinheiro flui tem a palavra final.

3⃣ No passado, havia uma emissão ilimitada de tokens de projeto, e algumas partes malignas do projeto eram adicionadas à vontade; Agora, outros projetos querem usar a liquidez da StakeStone? Compre STO primeiro e queime-o! Quanto mais pessoas o usam, mais escassos os STOs se tornam.

A partir do design de token acima, a intenção do projeto pode ser vista claramente e, por meio do design inteligente do modelo de token, os usuários e as partes do projeto podem se tornar uma comunidade de interesses - quanto mais você participa, mais você ganha e ainda pode ser o mestre.

3. Avaliação e potencial de renda: pontos, airdrops e dividendos ecológicos

3.1 Análise de Avaliação de Projetos

Do ponto de vista do benchmarking de avaliação de faixas, os principais projetos atuais de protocolos de staking líquido, como EtherFi (FDV US$ 820 milhões) e Puffer (FDV US$ 250 milhões) geralmente ficam na faixa de US$ 2-800 milhões, enquanto a expectativa de avaliação da StakeStone (FDV US$ 5 a US$ 1 bilhão) é geralmente maior do que a de projetos semelhantes. Essa lógica premium decorre de três suportes principais:

1⃣ Prêmio de escassez para posicionamento de cadeia completa

StakeStone não é um protocolo tradicional de staking de cadeia única, mas o primeiro protocolo a propor uma infraestrutura de liquidez de cadeia completa. Em comparação com Renzo e Puffer, que são subdivididos verticalmente, sua lógica de negócios abrange três cenários principais: staking de ETH, ativos com juros BTC e agregação de liquidez de cadeia cruzada, o que equivale a benchmarking de LRT, BTC-Fi e pontes de cadeia cruzada ao mesmo tempo.

Comparando horizontalmente o LayerZero (um protocolo de interoperabilidade de cadeia completa com uma avaliação de US$ 3 bilhões), a StakeStone se concentra no caminho diferenciado da otimização da eficiência de capital, fortalecendo ainda mais sua imaginação de avaliação.

2⃣Poder duro fundamental impulsionado por TVL

A partir de agora, o total de ativos colaterais (TVL) na cadeia StakeStone ultrapassou US$ 700 milhões, e alta liquidez significa alto reconhecimento do mercado, liquidez suficiente e muitas vezes pode dar avaliações mais altas.

Em particular, devido ao seu modelo de token duplo, pode trazer um efeito multiplicador de receita significativo: a taxa de protocolo e a receita de suborno estão diretamente ligadas ao TVL, formando um volante de "crescimento de receita-expansão ecológica-aumento de TVL".

3⃣ A profundidade estratégica da ligação ecológica

Por meio do produto LiquidityPad, a StakeStone alcançou uma cooperação profunda com os principais ecossistemas, como Plume (levantando 10 milhões) e Story Protocol, para fornecer a eles liquidez inicial na cadeia.

Esse papel de "provedor de infraestrutura de liquidez" traz ganhos triplos: as taxas e propinas pagas pelos projetos cooperativos aumentam diretamente a receita do contrato; Cada vez que uma nova cadeia é conectada, a StakeStone captura usuários e ativos incrementais para essa cadeia.

Resumindo, a lógica de avaliação da StakeStone deve ir além de um benchmark de trilha única, e seu posicionamento como um hub de liquidez de cadeia completa, alta liquidez TVL e o efeito bola de neve da expansão ecológica juntos constituem um forte suporte para o FDV de US$ 5-1 bilhão.

3.2 Análise dos benefícios da participação em projetos

O projeto esclareceu a taxa de airdrop, 3% da oferta total do pool de recompensas Wave1 na primeira fase do evento de Carnaval e 1,5% airdrop para o evento Berachain Vault.

1) Onda 1

Duração: 26 de março de 2024 - 28 de fevereiro de 2025 (aproximadamente 340 dias)

Status do staking: há 3 dias: 342.000, 275.000, 259.000 ETH; Depois: ≈ 150.000 ETH

Cálculo de pontos: pontos nos primeiros 3 dias: cerca de 2.102.400 pontos; Os 337 dias restantes de créditos têm uma média de aproximadamente 150.000 × 24 = 3.600.000.3.600.000 × 337 = 1.213.200.000 por dia

Total de pontos da Etapa 1: 1.215.302.400

Valor por ponto:

Mínimo: US$ 15.000.000 ÷ US$ 1.215.302.400 ≈ US$ 0,0123/crédito

Máximo: US$ 30.000.000 ÷ US$ 1.215.302.400 ≈ US$ 0,0247/crédito

2) Cofre Berachain

Período do evento: 26 de dezembro de 2024 a 28 de fevereiro de 2025 (cerca de 65 dias) O valor médio de staking em todo o estágio: ≈ de 150.000 ETH

Cálculo de pontos: Pontos por dia: 150.000 × 24 = 3.600.000, Total de pontos: 3.600.000 × 65 = 234.000.000

Valor por ponto:

Mínimo: US$ 7,5 milhões ÷ US$ 234.000.000 ≈ US$ 0,032/crédito

Máximo: US$ 15.000.000 ÷ US$ 234.000.000≈ US$ 0,064/crédito

O cálculo acima é de cerca de 0,0123-0,064 dólares americanos / pontos em diferentes estágios, excluindo o coeficiente de marcação de pontos, você pode consultar a consulta de comparação de acordo com o número de pontos que você tem, e outros pontos também têm pontos de referência e alguns reforços, essas pequenas cabeças não são calculadas por enquanto.

Devido ao cálculo médio e à alta incerteza dos dados, o preço é apenas para referência, combinado com o feedback da equipe oficial, pode-se considerar aumentar a participação da onda1, que está sujeita aos resultados anunciados.

IV. Conclusão

A StakeStone anunciou recentemente duas grandes atualizações: o lançamento simultâneo do modelo instantâneo e dual-token, consolidando ainda mais sua posição como um centro de financiamento de cadeia completa e otimizando o modelo de tokenomics para aumentar a sustentabilidade.

Na era DeFi 3.0, a liquidez omni-chain é a narrativa central, e o layout da StakeStone é extremamente voltado para o futuro:

Fluxo livre de fundos: Quebre as barreiras ecológicas para BTC, ETH e outros ativos da cadeia pública para obter um fluxo eficiente entre cadeias.

Atualização do modelo de receita: Por meio do mecanismo veSTO, os usuários estão vinculados à renda de longo prazo do protocolo para reduzir a especulação de curto prazo.

Melhorar a eficiência geral do setor: acabar com o modelo de "cavar e vender", orientar a liquidez da concorrência para a sinergia e melhorar a utilização do capital.

Para a indústria, o projeto fornece um caminho viável do atrito de liquidez para a criação de valor. No mundo do DeFi, onde a liquidez é rei, a StakeStone está construindo a infraestrutura financeira central da indústria de criptomoedas.

Se puder ser implementado com sucesso, isso não será apenas uma vitória para o acordo, mas também um passo importante para o amadurecimento de toda a indústria.

Nota especial: Os vários cálculos no artigo são baseados em informações públicas e suposições razoáveis, e não se destinam a ser conselhos de investimento, por favor, tome suas próprias decisões e participe conforme apropriado!