Como uma pista com grandes esperanças do mercado, a RWA ainda não demonstrou a capacidade de conectar trilhões de ativos no mercado tradicional. De acordo com rwa.xyz dados, o valor total de mercado dos ativos RWA na indústria de criptomoedas é de apenas US$ 24 bilhões, que ainda é alcançado após um aumento de 56% no primeiro semestre deste ano, então pode-se ver que a narrativa da RWA não acabou, mas ainda não começou. Na véspera do amanhecer, a Aptos alcançou ultrapassagens nas curvas, e o TVL RWA on-chain aumentou 56,4% nos últimos 30 dias, atingindo US$ 538 milhões, ocupando o terceiro lugar na cadeia pública. Com a chegada da Aave, os ativos da RW na Aptos provavelmente darão início a mais oportunidades de investimento, colocando a Aptos em uma posição favorável na próxima fase da competição da RWA.

Fonte: on-aptos

O crédito privado ainda é o caminho principal atual

O crédito privado representou 58% dos ativos da RWA, tornando-se a classe de ativos mais observada, seguida pelos títulos do Tesouro dos EUA. Os ativos de crédito privado existem principalmente na forma de on-chain, e a maioria deles carece de liquidez de transação; Os títulos do Tesouro dos EUA, por outro lado, estão sob pressão competitiva de stablecoins com juros, que são garantidas por títulos do Tesouro e oferecem características de rendimento semelhantes.

O que é Crédito Privado? O crédito privado refere-se a empréstimos concedidos a empresas ou indivíduos por instituições não bancárias ou investidores no mercado não público. Nas finanças tradicionais, o crédito privado atrai um grande número de investidores institucionais devido à sua flexibilidade e altos rendimentos. No entanto, também enfrenta pontos problemáticos, como altos custos, ineficiências e restrições de acesso. Por exemplo, o crédito privado tradicional tem um processo de auditoria complicado, altos custos de transação e as PMEs muitas vezes lutam para obter financiamento devido à falta de histórico de crédito.

Os protocolos de criptomoedas reduzem os custos eliminando intermediários de várias camadas, atuando como intermediários, com ativos emitidos e gerenciados on-chain como um modelo de negócios principal, e aumentam a transparência, fornecendo representação em tempo real de pools de empréstimos e ativos subjacentes.

Processo de tokenização de ativos de crédito privado

1. Geração de ativos de crédito off-chain

O Originador é responsável por gerar ativos de crédito off-chain. Instituições de crédito privadas (por exemplo, BSFG), plataformas de financiamento de PMEs ou operadores regionais do mercado de crédito celebram contratos de empréstimo (especificando principal, taxa de juros, prazo), definem ativos garantidos (por exemplo, contas a receber ou imóveis, precisam ser avaliados quanto a valor e liquidez), definem planos de pagamento e condições de inadimplência e analisam a posição financeira dos mutuários (incluindo fluxo de caixa, índice de endividamento e classificação de crédito, como pontuação S&P BB+). Por exemplo, um empréstimo de US$ 1 milhão é emitido para uma empresa de logística com prazo de 12 meses e taxa de juros anualizada de 12%, garantido por US$ 1,1 milhão em contas a receber. Essa etapa garante que o ativo atenda aos padrões financeiros tradicionais, preparando o terreno para a tokenização subsequente.

2. Construa uma estrutura de token on-chain

Por meio de protocolos RWA (como o Pact), empréstimos únicos ou múltiplos são mapeados para tokens on-chain. As formas de token incluem: NFT (cada empréstimo gera um token único e indivisível que registra a propriedade total do ativo), SFT (compartilhamento de ativos, permitindo que os investidores detenham uma parte do patrimônio, como uma participação de 10%) ou ERC-20 (o pool de empréstimos é empacotado em ações de fundos negociáveis, adequadas para investidores institucionais). Os metadados do token abrangem a identificação anônima do mutuário (compatível com GDPR), valor principal (US$ 1 milhão), taxa de juros (12% anualizada), frequência de pagamento (mensal), data de vencimento (julho de 2026), detalhes do ativo de garantia e mecanismo de tratamento de inadimplência. Os contratos inteligentes oferecem suporte ao gerenciamento de status de reembolso, distribuição automática de receita e resgate antecipado ou transferência ponto a ponto (verificação de conformidade necessária).

3. Embalagem compatível

O processo de tokenização está sujeito à conformidade regulatória. Configure uma entidade de propósito especial (SPV) ou provedor de serviços de ativos virtuais (VASP) nas Ilhas Cayman, Ilhas Virgens Britânicas ou Cingapura como custodiante legal, correspondente ao token on-chain. Todos os investidores são obrigados a preencher as revisões KYC/KYB e AML, e os investidores não credenciados estão sujeitos ao Reg D e outros regulamentos para acesso e transferência. Documentos de divulgação off-chain (como uma folha de termos em PDF ou memorando de oferta) afirmam claramente que o token é um ativo de dívida e não vem com direitos de voto ou atributos de patrimônio. Esta etapa combina verificação de hash on-chain e armazenamento criptografado off-chain de informações de identificação pessoal (PII), garantindo a conformidade com a UETA.

4. Emissão e Financiamento de Tokens

Exiba tokens por meio da interface do usuário ou plataforma de protocolo para aceitar investimentos on-chain. Os investidores precisam concluir a verificação KYC, usar USDC, APT ou USDT para investir, obter tokens RWA como prova e coletar o principal e os juros de reembolso mensalmente ou trimestralmente. Por exemplo, a plataforma Pact BSFG-EM-1 tem uma taxa de retorno anualizada estimada de 64,05%, cobrindo as necessidades de financiamento de pequenas e microempresas em mercados emergentes.

5. Distribuição de renda e liquidação de ativos

Os mutuários pagam conforme planejado e os fundos são coletados pelo emissor e transferidos para o SPV, que é mapeado on-chain por meio de oráculos ou contratos inteligentes e distribuído aos detentores de tokens. Os contratos inteligentes dividem automaticamente os juros com base no índice de detenção (como distribuir 12% de renda anualizada de acordo com uma participação de 10%) e devolvem automaticamente o principal ou organizam a renovação do ativo após o vencimento do empréstimo. Ele pode ser negociado em exchanges descentralizadas (DEXs) ou mercados específicos de RWA se a estrutura do token (como SFT) permitir, mas geralmente tem um período de bloqueio e suporta apenas transferências ponto a ponto.

Vantagem competitiva da Aptos na pista RWA

Vantagens técnicas: O potencial para aplicações financeiras de blockchain de alto desempenho

Como uma nova geração de blockchain de Camada 1, a arquitetura técnica da Aptos tornou-se sua vantagem única na trilha RWA, especialmente no cenário de tokenização de crédito privado. A seguir, uma análise das principais características técnicas:

Alta taxa de transferência com baixa latência

A Aptos usa o mecanismo de execução paralela Block-STM para obter um processamento eficiente de transações por meio do controle de simultaneidade otimista. Os dados oficiais do teste mostram que a taxa de transferência teórica da Aptos pode chegar a 150.000 transações por segundo (TPS) e é estável em 4.000-5.000 TPS no ambiente de produção real, superando em muito Ethereum e Solana. Em cenários de crédito privado, o alto rendimento oferece suporte à emissão de empréstimos em larga escala, alocação de pagamento em tempo real e auditoria on-chain, garantindo a eficiência das transações.

Além disso, o tempo de finalização da transação do Aptos é de apenas 650 milissegundos. Essa velocidade de confirmação em menos de um segundo é crucial para ativos RWA que exigem liquidação instantânea, como distribuição de rendimento para pools de empréstimos. Por exemplo, o protocolo Pact alcança a liquidação de T + 0 no Aptos, o que reduz muito o custo da ocupação de capital em comparação com T + 2 ou T + 3 nas finanças tradicionais.

Baixos custos de transação

As taxas de transação do Aptos são em média inferiores a US$ 0,01. A natureza de baixo custo é particularmente crítica no cenário RWA, pois os ativos tokenizados envolvem operações on-chain frequentes (por exemplo, emissão de empréstimos, alocação de reembolso, verificação de conformidade). Tomando a Pact como exemplo, seu gerenciamento de empréstimos on-chain requer atualizações em tempo real sobre o status de pagamento, e taxas baixas garantem custos operacionais controláveis.

Arquitetura modular e escalabilidade

O design modular do Aptos separa as camadas de consenso, execução e armazenamento, permitindo que as camadas sejam otimizadas de forma independente, o que é crucial para o gerenciamento de ativos RWA porque o crédito privado envolve metadados complexos (por exemplo, informações do mutuário, planos de pagamento).

Layout ecológico: endosso institucional e compatibilidade regulatória

O layout ecológico da Aptos na pista RWA aumentou significativamente sua competitividade por meio da cooperação com gigantes financeiros tradicionais e da expansão do ecossistema DeFi.

Cooperação institucional e aprovação

Em junho de 2025, o valor total bloqueado de RWA (TVL) da Aptos atingiu US$ 540 milhões, ocupando o terceiro lugar entre as cadeias públicas, atrás de Ethereum e ZKsync Era. Essa conquista se deve à participação de diversas instituições financeiras tradicionais:

Em julho do ano passado, a Aptos anunciou oficialmente a introdução do USDY da Ondo Finance no ecossistema e o integrou aos principais aplicativos de DEX e empréstimos. Em outubro do ano passado, a Aptos anunciou que a Franklin Templeton havia lançado o Franklin On-Chain U.S. Government Monetary Fund (FOBXX), representado pelo token BENJI, na Aptos Network. Além disso, a Aptos também chegou a uma cooperação com a Libre para promover a tokenização de segurança.

Essas colaborações não apenas trazem financiamento e suporte técnico para a Aptos, mas também aumentam sua credibilidade no campo da conformidade.

Compatibilidade regulatória

A tokenização de crédito privado envolve requisitos de conformidade complexos, como revisões KYC/AML, conformidade com Reg D/Reg S, etc. A Aptos possui recursos integrados de autenticação on-chain e rastreamento de ativos em parceria com plataformas de conformidade. Por exemplo, o protocolo Pact armazena informações de identificação pessoal (PII) por meio de criptografia off-chain combinada com verificação de hash on-chain, cumprindo os requisitos da UETA e garantindo a validade legal dos tokens de empréstimo.

Em 2025, o ambiente regulatório global se tornará gradualmente mais claro. A regulamentação MiCA da Europa fornece uma estrutura clara para criptoativos, e a Lei GENIUS dos Estados Unidos cria condições favoráveis para projetos de stablecoin e RWA. As taxas baixas e os recursos de confirmação rápida do Aptos o tornam a escolha ideal para cadeias públicas amigáveis à regulamentação. Por exemplo, a Aptos foi selecionada pelo estado de Wyoming como a cadeia candidata de pontuação técnica mais alta para o projeto de stablecoin WYST e planeja usar a Aptos para emitir stablecoins e tokens de empréstimo compatíveis, com uma cobertura esperada de US$ 100 milhões em ativos até 2026.

Posicionamento em mercados emergentes

A estratégia de RWA da Aptos se concentra em mercados emergentes, particularmente em regiões com inclusão financeira inadequada. Como principal emissor de ativos do protocolo Pact na cadeia Aptos, o BSFG fornece soluções de financiamento diversificadas para mercados emergentes e regiões específicas por meio de produtos de crédito privado tokenizados, promovendo significativamente o desenvolvimento do ecossistema RWA da Aptos.

Seu principal produto, BSFG-EM-1, oferece empréstimos de curto prazo para microconsumidores e linhas de crédito rotativo para consumidores individuais e microoperadores em mercados emergentes, com uma escala de US$ 160 milhões, um valor único de empréstimo de centenas a milhares de dólares, um prazo de 3 a 12 meses e uma taxa de juros de até 64,05%. O BSFG-EM-NPA-1 e o BSFG-EM-NPA-2 são pools especiais para dívidas incobráveis ou empréstimos inadimplentes, com escala de US$ 188 milhões, limitados a investidores qualificados e benefícios não divulgados. O BSFG-CAD-1 é um empréstimo hipotecário imobiliário residencial canadense com um tamanho de US$ 44 milhões, dividido em estruturas seniores e subordinadas com uma taxa de juros de 0,13% (possivelmente um empréstimo sênior de baixo risco), lastreado em imóveis, mas bloqueado em um estado de liquidez bloqueada e limitada. O BSFG-AD-1 fornece empréstimos operacionais para pequenas e microempresas nos Emirados Árabes Unidos, com uma escala de US$ 16 milhões e uma taxa de juros de 15,48%, atendendo a mercados de alto crescimento. O BSFG-KES-1 tem como alvo o mercado de crédito de varejo do Quênia com uma escala de US$ 5,6 milhões e uma taxa de juros de 115,45%.

Esses produtos permitem emissão eficiente e gerenciamento transparente por meio da infraestrutura on-chain da Pact, contribuindo com 77% (aproximadamente US$ 420 milhões) do TVL da Aptos RWA.

resumo

A rápida ascensão da Aptos na via RWA se deve às suas vantagens técnicas e layout ecológico, com seu TVL RWA atingindo US$ 538 milhões em junho de 2025, ocupando o terceiro lugar na cadeia pública, impulsionado principalmente pelo crédito privado. Ao lançar um pool de dívidas on-chain, a Pact Protocol contribuiu com mais de US$ 420 milhões em ativos (representando 77% da Aptos RWA), aumentando significativamente sua competitividade ecológica. Como um mecanismo de crescimento da RWA, o crédito privado alcança a capacidade de composição on-chain por meio da tokenização, permitindo que os tokens de crédito participem de empréstimos rotativos dos protocolos DeFi, estratégias de alavancagem e pools de liquidez, gerando retornos anualizados de 6% a 15%. Comparado com os títulos do tesouro (sob pressão competitiva de stablecoins com juros), o crédito privado é mais favorecido pelo mercado devido ao seu alto rendimento e fluxo de caixa claro. As baixas taxas de transação da Aptos (abaixo de US$ 0,01) e o tempo de confirmação final de 650 ms suportam empréstimos e liquidações em tempo real, e a integração futura com o Aave pode ativar ainda mais o potencial do Pact.

Atualmente, o aperto dos spreads nos mercados financeiros tradicionais levou as instituições a recorrer a soluções on-chain, e a Aptos preencheu a lacuna de financiamento para as PMEs atendendo aos mercados emergentes. No futuro, com a otimização do ambiente regulatório e a expansão do ecossistema DeFi, espera-se que a Aptos adicione US$ 500 milhões em RWA TVL em 2026. A Aptos está mostrando potencial de crescimento sustentado na trilha de crédito privado por meio da sinergia de tecnologia e ecologia.

Sobre o Movemaker

A Movemaker é a primeira organização comunitária oficial autorizada pela Aptos Foundation e iniciada em conjunto pela Ankaa e pela BlockBooster, com foco na promoção da construção e desenvolvimento do ecossistema de língua chinesa da Aptos. Como representante oficial da Aptos na região de língua chinesa, a Movemaker está comprometida em criar um ecossistema Aptos diversificado, aberto e próspero, conectando desenvolvedores, usuários, capital e muitos parceiros ecológicos.

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