Opinião: Por que o MKR da MakerDAO superará a maioria dos ativos?
Autor: Taiki Maeda
Compilador: Deep Tide TechFlow
No relatório MKR/SKY há alguns meses, propus um reinício das recompras que permitiria superar a maioria dos criptoativos em uma base ajustada ao risco. Desde que a recompra foi anunciada em 20 de fevereiro:
- MKR subiu 46% em relação ao BTC,
- MKR subiu 70% em relação ao ETH,
- O MKR se tornou uma das poucas criptomoedas a ver um aumento de preço acumulado no ano (YTD): +24%.
Nesta atualização, discutirei três aspectos do motivo pelo qual acho que essa tendência continuará:
- Lançamento do mecanismo de staking SKY
- Migração forçada do token SKY (> 10% da oferta será queimada)
- O plano de mineração de tokens SPK
Apresentando o mecanismo de staking SKY
Atualmente, MKR/SKY é um token que usa todos os ganhos do protocolo para recomprar tokens. No ritmo atual de recompras, o protocolo recompra cerca de US$ 15 milhões por mês (US$ 500.000 por dia), o que equivale a cerca de 1% da oferta circulante de recompras por mês (a maior proporção de todos os projetos de criptomoedas).
Em 30 de abril, Rune postou uma proposta no fórum para lançar o mecanismo de staking SKY. De acordo com a proposta, 50% do rendimento do protocolo será distribuído aos stakers da SKY, pagos em USDS. Ou seja, cerca de US$ 250.000 por dia são usados para recompras e US$ 250.000 são distribuídos aos stakers.
Supondo que 33% da oferta de SKY esteja em staking, os stakers podem esperar obter 7-8% de rendimento de staking.
Migração forçada de token SKY
Na mesma atualização, também foi mencionado que haveria uma migração forçada de MKR para SKY:
Como o MKR é um dos primeiros tokens ERC20 (ativos desde 2017), deve haver alguns tokens perdidos permanentemente nele. Isso pode ser devido a motivos como a perda da chave privada, a perda da carteira ou a morte do titular. Por meio da análise de dados on-chain, encontrei alguns "tokens MKR adormecidos" que inevitavelmente serão queimados do suprimento.
Baseio-me em suposições razoáveis, como: "Se houver 23.349 tokens MKR que não foram transferidos nos últimos 4-5 anos, posso supor que cerca de 90% deles foram perdidos permanentemente, ou seja, serão destruídos." "Com base nessas suposições, espero que cerca de 100.000 MKRs sejam destruídos como resultado da migração (cerca de 11,4% da oferta circulante). Ao me referir a outros casos de tokens perdidos (como o Aragon DAO), acho que esta é uma estimativa conservadora.
Tomemos, por exemplo, o token Aragon DAO ($ANT) em 2023, quando estava sendo negociado abaixo do valor do cofre. "Vault looters" ou RFVooors compram tokens por menos do que seu valor patrimonial líquido (NAV) e exigem resgatar o cofre com lucro. A operação foi bem-sucedida e o processo de migração de tokens ANT para novos tokens foi iniciado para resgatar o valor do cofre. Durante esse processo, aproximadamente 27% dos tokens não foram migrados, e pode-se inferir que esses tokens foram perdidos permanentemente.
Portanto, espero que nos próximos meses ou anos, 10-20% do MKR seja queimado, o que formará um suporte para o preço do token. Além disso, essa migração forçada pode levar exchanges mais centralizadas (CEXs) a listar a SKY, o que trará benefícios adicionais.
Token SPK lançado
O Spark, um projeto que combina um mercado de empréstimos com gerenciamento de ativos on-chain, alcançou US$ 40 milhões em receita no primeiro trimestre de 2023 com pouco ou nenhum incentivo. Eles podem emprestar stablecoins para SKY a taxas subsidiadas, alocando capital na cadeia.
O SPK será um token de "início justo/mina", que só pode ser minerado por staking de USDS ou SKY (consulte a documentação relevante para o modelo econômico específico). Durante os primeiros dois anos da oferta de tokens, 50% do incentivo $SPK será distribuído. Se uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 500 milhões for assumida, US$ 250 milhões do valor serão distribuídos aos stakers da SKY/USDS. Isso não apenas fornecerá rendimento de staking para o token nativo, mas também impulsionará o crescimento do USDS, o que impulsionará ainda mais recompras no futuro.
Além disso, existem outros subDAOs ou projetos "estrela" que estão prestes a entrar em operação (como Solana Star, RWA Star, etc.), e o lançamento desses novos projetos apoiará ainda mais o programa de recompra.
Projeto de lei de stablecoin
ESPERA-SE QUE O "STABLECOIN ACT" (GENIUS ACT) SEJA ASSINADO POR TRUMP EM JULHO OU AGOSTO. Embora o projeto de lei seja voltado principalmente para emissores centralizados de stablecoin (e, portanto, tenha pouco impacto sobre emissores descentralizados), essa narrativa política pode fornecer um impulso positivo no mercado para MKR/SKY. Especialistas do setor preveem que o projeto de lei deve ser aprovado em julho ou agosto.
resumo
As stablecoins são o futuro e são um dos projetos mais lucrativos no espaço criptográfico.