Opinião: As ações tokenizadas são apenas a soma de suas partes

Em junho, a plataforma de investimento Robinhood ganhou as manchetes com o anúncio de que lançaria ações e ETFs tokenizados dos EUA - incluindo os de empresas privadas como OpenAI e SpaceX - para seus clientes europeus. Desde então, as ações tokenizadas têm sido um dos tópicos mais quentes em criptomoedas.

A reação que Robinhood recebeu da OpenAI por oferecer o private equity da empresa sem consentimento fez pouco para diminuir o entusiasmo. De fato, os analistas da Bernstein continuam prevendo um futuro brilhante para as ações tokenizadas. Se e quando eles fundirem com sucesso as finanças tradicionais (TradFi) com as finanças descentralizadas (DeFi), as previsões otimistas para esse setor emergente sugerem novas possibilidades de propriedade e troca de ativos.

No entanto, o verdadeiro potencial das ações tokenizadas não está apenas em colocar esses ativos tradicionais em uma blockchain. A verdadeira revolução começa quando esses ativos se tornam verdadeiramente combináveis dentro do ecossistema DeFi, desbloqueando casos de uso totalmente novos para empresas e seus investidores.

A promessa e as armadilhas da tokenização

O mercado de ações tokenizadas está passando por uma rápida expansão, sinalizando uma clara mudança na forma como os ativos tradicionais são percebidos e utilizados na economia digital. No mês passado, o valor total de todas as ações tokenizadas em circulação aumentou mais de 20%, ultrapassando US$ 465 milhões, de acordo com dados publicados no RWA.xyz.

Enquanto isso, o volume mensal de transferências do ativo cresceu mais de 280%, atingindo mais de US$ 287 milhões. Dados anteriores publicados pela CoinGecko revelaram que o setor de ações tokenizadas de Real World Assets (RWAs) cresceu quase 300% - um aumento de mais de US$ 8,6 milhões apenas desde o início de 2024.

Além de Robinhood entrar na arena de ações tokenizadas, outros grandes players do setor também deram saltos semelhantes. A BNB Chain juntou-se recentemente à Ondo Global Markets Alliance para trazer mais de 100 ações, ETFs e fundos dos EUA para a cadeia por meio de ações tokenizadas. Outras exchanges centralizadas, como a Kraken, também estão oferecendo negociação de ações listadas nos EUA, e a Coinbase pretende tokenizar suas próprias ações $COIN.

No entanto, apesar desse crescimento impressionante e do crescente engajamento institucional, simplesmente tokenizar uma ação - por si só - oferece pouco valor inerente além de uma representação digital. Tudo o que isso faz é transferir um ativo existente para um livro-razão distribuído sem necessariamente desbloquear novos utilitários ou primitivos financeiros.

Embora as ações blue-chip confiáveis e de baixa volatilidade possam, teoricamente, servir como garantia robusta no DeFi, as ações voláteis quase não trazem valor algum. As finanças descentralizadas são um setor volátil que precisa de estabilidade. A utilidade de qualquer patrimônio tokenizado também permanece limitada se não puder ser perfeitamente integrada a protocolos descentralizados mais amplos.

De fato, os primeiros passos em ações tokenizadas oferecem pouco ou nada mais do que os mercados tradicionais já oferecem, perdendo assim a inovação fundamental que o DeFi tem a oferecer.

Composabilidade como um novo mecanismo

Na indústria de criptomoedas, os desenvolvedores há muito se concentram na criação de ferramentas modulares que interagem perfeitamente com um ecossistema on-chain. Essa é a promessa da capacidade de composição, e também é o que pode diferenciar as ações tokenizadas se forem usadas como mais do que apenas réplicas digitais de ações tradicionais.

Essencialmente, a capacidade de composição permite que diferentes protocolos DeFi interajam e se construam uns sobre os outros, formando o que poderia ser descrito como "blocos de Lego interconectados". Ao falar sobre ações tokenizadas em relação à capacidade de composição, supomos que um ativo possa ser usado em vários aplicativos.

Dividir um patrimônio em suas partes constituintes pode, por exemplo, gerar novos fluxos de receita e permitir estratégias financeiras complexas impossíveis de alcançar nas finanças tradicionais.

Vamos considerar uma jornada teórica para esse patrimônio tokenizado: uma ação da Amazon. Depois de adquirir uma ação tokenizada da Amazon on-chain, em vez de simplesmente mantê-la, um investidor pode depositar essa ação em um pool de liquidez da Amazon/USDC em uma exchange descentralizada, como a Curve. A partir dessa posição, o investidor pode ganhar taxas de swap e receber tokens de protocolo nativos como CRV e CVX, juntamente com quaisquer dividendos da Amazon.

Levando a eficiência de capital ainda mais longe, esses ganhos - juntamente com os tokens de provedor de liquidez subjacentes - também podem ser canalizados para outra plataforma para gerar mais receita.

A potencialidade final seria usar a própria posição autocomposta. Por exemplo, um investidor pode cunhar uma nova stablecoin lastreada por esse ativo gerador de rendimento ou tomar um empréstimo contra ela para alavancar ainda mais sua posição na Amazon, obter mais rendimento ou até mesmo fundos de saída para gastos no mundo real.

Essa interação intrincada de protocolos e ativos destaca como a capacidade de composição cria utilidade em camadas, indo além da simples tokenização.

Construindo o futuro das ações

À medida que o governo dos EUA continua avançando em sua atual agenda pró-cripto, a convergência entre os ecossistemas financeiros tradicionais e descentralizados deve continuar em ritmo acelerado. O enorme crescimento que já vimos no setor de RWA não vai desacelerar, e veremos ações tokenizadas entrarem cada vez mais em criptomoedas.

A chave é tornar essa entrada de capital útil. Ao transformar ações em ativos digitais verdadeiramente combináveis, a indústria pode aumentar a estabilidade e a resiliência do DeFi. Tal abordagem poderia fortalecer um ecossistema notoriamente volátil, incentivando o crescimento e a integração de uma classe de ativos robusta e resistente ao mercado de baixa.

Em última análise, o futuro das ações tokenizadas não é simplesmente digitalizar os ativos existentes. Em vez disso, está em seu empoderamento por meio de finanças descentralizadas. Ao focar na capacidade de composição, podemos desbloquear estratégias financeiras sem precedentes e criar um cenário financeiro mais dinâmico, acessível e resiliente.

Tal evolução pode representar um passo significativo em direção à convergência do TradFi com o DeFi, garantindo que as ações tokenizadas se tornem ainda maiores do que a soma de suas partes.

Isenção de responsabilidade: As opiniões neste artigo são do próprio escritor e não representam necessariamente as opiniões de Cryptonews.com. Este artigo destina-se a fornecer uma perspectiva ampla sobre seu tópico e não deve ser tomado como aconselhamento profissional.