Próximo MSTR – Os DATs Ethereum são a jogada de equidade de criptomoedas mais inteligente até agora?
As empresas públicas estão se acumulando em criptomoedas. A MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) – agora a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo – acumulou cerca de 607.770 BTC (2,8% da oferta de Bitcoin, cerca de US$ 71,8 bilhões).
Em seu rastro, uma nova geração de empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) está surgindo – desta vez focada no Ethereum.
Somente em 2025, a SharpLink Gaming, a Bit Digital e a BitMine Immersion levantaram centenas de milhões para construir tesourarias corporativas de ETH.
Por exemplo, a SharpLink (SBET) anunciou um PIPE de US$ 425 milhões em 27 de maio de 2025 para comprar Ether.
A Bit Digital levantou US$ 172 milhões e vendeu seu BTC para comprar ETH; e a BitMine agora detém 566.776 ETH (no valor de mais de US$ 2 bilhões).
Cada movimento fez com que as ações subissem acentuadamente - levantando a questão de saber se as empresas "ETH DAT" podem ser a próxima grande história de ações de criptomoedas.
Principais movimentos nas estratégias de tesouraria de criptomoedas
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – O pioneiro original do DAT financiou a venda de ações para acumular Bitcoin.
A empresa levantou US$ 427,0 milhões em maio de 2025 para comprar 4.020 BTC e agora detém 607.770 BTC. Os analistas observam que o MSTR é negociado a cerca de 2× do valor de seu tesouro BTC.
SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – Em 27 de maio de 2025, a SharpLink levantou US$ 425 milhões em um PIPE liderado pelo fundador da ConsenSys/MetaMask, Joseph Lubin.
Ele se comprometeu a fazer do ETH seu principal ativo de tesouraria. Em 13 de junho, a SharpLink havia comprado 176.270,69 ETH por US$ 462,95 milhões (média ~ US$ 2.626/ETH), tornando-se "o maior detentor de ETH de capital aberto".
As ações da SBET saltaram ~ 400% no dia do anúncio, sendo negociadas a US$ 33,75 em 27 de maio (alta de 400,94% na sessão).
Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – Um grande minerador de criptomoedas que recentemente mudou para o ETH. No início de julho de 2025, levantou cerca de US$ 172 milhões em uma oferta pública.
A empresa vendeu todos os seus ~ 280 BTC e usou os recursos (mais o novo capital) para comprar ETH, terminando com cerca de 100.603 ETH em mãos.
O CEO Sam Tabar disse que a Bit Digital agora opera "uma das maiores infraestruturas institucionais de staking de Ethereum" e planeja adicionar mais ETH.
BitMine Immersion (NYSE American: BMNR) – Uma empresa de mineração de criptomoedas agora virou acumuladora de ETH.
Em 24 de julho de 2025, a BitMine relatou 566.776 ETH (US$ 2 bilhões) em seu balanço patrimonial – mais ETH do que a Coinbase e até mesmo a Ethereum Foundation combinadas.
O presidente da BitMine diz que o objetivo é apostar 5% de todo o ETH. O dinheiro institucional está apoiando isso.
Em 22 de julho, a ARK Invest (Cathie Wood) comprou US$ 182 milhões em ações da BMNR (4,77 milhões de ações), e a BitMine disse que implantará os US$ 177 milhões em receitas líquidas inteiramente em mais ETH. (As ações da BMNR subiram brevemente ~ 7% com esta notícia.)
Cada um desses movimentos é orientado por dados. Os registros e comunicados de imprensa da SEC da SharpLink mostram o ETH exato adquirido. O comunicado de imprensa da Bit Digital confirma o aumento de US$ 172 milhões e a retenção de 100.603 ETH.
O legado da MicroStrategy e a tendência do DAT
A adoção antecipada do Bitcoin pela MicroStrategy definiu o modelo. A empresa de software com sede na Virgínia "é a primeira empresa de tesouraria Bitcoin do mundo".
Usando financiamentos de ações e títulos, acumulou sistematicamente BTC. Analistas do setor observam que as ações da MSTR são negociadas a aproximadamente o dobro do valor de suas participações em BTC e negócios legados.
Com efeito, cada ação é uma aposta alavancada no preço do Bitcoin. Como disse um comentarista, as empresas DAT trocam dólares por criptomoedas escassas – se uma ação do MSTR já foi igual a 1 BTC, a esperança é que valha mais tarde.
Este modelo Bitcoin agora está passando para o Ethereum. Bancos de dados como o da Strategy mostram que o MSTR detém 607.770 BTC (US$ 71,8 bilhões).
Em comparação, as empresas ETH são muito menores hoje, mas chamam a atenção dos investidores. Em meados de 2025, o Ethereum estava perto dos máximos históricos, e os proponentes argumentam que os recursos de contrato inteligente e staking do ETH lhe dão uma utilidade mais ampla.
O CEO da SharpLink, Rob Phythian, chamou o ETH de "infraestrutura fundamental" e um ativo de reserva melhor para sua empresa.
Em suma, a MicroStrategy provou que as tesourarias corporativas podem mover os mercados; agora SharpLink, Bit Digital e BitMine estão tentando o mesmo no Ethereum.
Aposta Ethereum da SharpLink Gaming
A SharpLink Gaming (SBET) é uma afiliada de apostas esportivas dos EUA que se tornou a primeira empresa da Nasdaq a adotar uma política de tesouraria ETH.
Em 27 de maio de 2025, anunciou um PIPE de US$ 425 milhões liderado pela ConsenSys (liderada pelo cofundador da Ethereum, Joe Lubin).
O acordo vendeu 69,1 milhões de ações a US$ 6,15 e declarou explicitamente que os recursos seriam usados para comprar ETH, que se tornaria o "ativo primário de reserva do tesouro" da SharpLink.
Lubin concordou em se juntar ao conselho da SharpLink como parte do acordo. Graças a esse capital, a SharpLink fez uma farra de gastos em junho.
O lançamento de 13 de junho mostra que a SharpLink "adquiriu 176.270,69 ETH por US$ 462.947.816" (incluindo taxas) a uma média de ~ US$ 2.626 por ETH.
Essa compra fez da SharpLink a maior detentora de ETH de capital aberto, perdendo apenas para a Ethereum Foundation.
A SharpLink diz que mais de 95% desses ETH estão em staking para proteger a rede e gerar rendimento. A reação do mercado foi intensa.
As ações da SBET subiram quase 400% em 27 de maio de 2025, para ~US$ 33,75. (Para referência, o SBET estava em torno de US $ 6 / ação antes do anúncio).
Nas semanas seguintes, a SharpLink continuou comprando ETH e relatando seu saldo de tesouraria em registros, que aumentou constantemente.
Bit Digital muda de BTC para ETH
A Bit Digital (BTBT) é uma mineradora de criptomoedas de capital aberto. Em julho de 2025, disse aos investidores que havia "concluído sua transição para uma estratégia de tesouraria Ethereum".
Um comunicado de imprensa datado de 7 de julho de 2025 diz que a Bit Digital levantou ~ US$ 172 milhões em uma oferta pública e usou os fundos para comprar ETH.
A Bit Digital também vendeu cerca de 280 de seus Bitcoins no mercado e usou esses recursos para comprar mais ETH.
No total, após as transações, a Bit Digital detinha cerca de 100.603 ETH em seu balanço. O CEO Sam Tabar explicou que a Bit Digital agora vê o Ethereum como o futuro das finanças programáveis e está efetivamente posicionando-o como uma "plataforma de tesouraria Ethereum".
Esta notícia deu um impulso às ações da Bit Digital (embora menos dramáticas do que as do SBET). Em 18 de julho de 2025, após anunciar a compra da ETH, as ações da BTBT subiram alguns por cento.
A Bit Digital agora também opera validadores ETH para obter rendimento de staking em suas participações. Em suma, o BTBT mostra um caso claro de um minerador trocando sua exposição a criptomoedas de Bitcoin para Ethereum.
Tesouro Ethereum da BitMine Immersion
BitMine Immersion (BMNR) era originalmente um minerador de Bitcoin. Em meados de 2025, tornou-se um gigante do Ethereum. O CryptoSlate relata que o BitMine acumulou 566.776 ETH (no valor de mais de US$ 2 bilhões) em 24 de julho de 2025.
Isso o torna o maior tesouro de ETH negociado publicamente – cerca de 0,46% de todo o ETH em circulação. Na verdade, o estoque da BitMine excede o ETH combinado mantido pela Ethereum Foundation e pela Coinbase, e é cerca de 200.000 ETH a mais do que as participações da SharpLink.
O presidente da BitMine, Thomas Lee, diz que a empresa está "focada em adquirir e apostar 5% da oferta total da Ethereum".
Os investidores tomaram nota. Em 22 de julho de 2025, a ARK Invest (Cathie Wood) revelou que comprou US$ 182 milhões em ações da BitMine (4,77 milhões de ações).
A BitMine disse que reinvestirá os US$ 177 milhões líquidos inteiramente na compra de ETH. A estratégia ETH da BitMine e o grande apoio institucional levaram os analistas a considerá-la um excelente exemplo de um DAT focado em ETH. O preço de suas ações subiu cerca de 7% com as notícias da ARK.
Riscos e Perspectivas
Essas jogadas de tesouraria Ethereum são orientadas por dados e transparentes, mas os especialistas alertam que elas carregam uma forte alavancagem.
Como observa a Axios, as empresas DAT essencialmente trocam dinheiro (ou ações) por criptomoedas escassas; se o preço do Ether cair, o efeito sobre essas ações pode ser dramático.
A própria MicroStrategy financiou compras de Bitcoin com dívida conversível, apostando em ganhos futuros – uma estratégia que pode sair pela culatra se as criptomoedas caírem.
Da mesma forma, a SharpLink ou a BitDigital usaram novas ações para comprar ETH e, se o ETH cair, seu valor criptográfico por ação diminuirá.
Mudanças regulatórias ou um mercado de baixa repentino de criptomoedas podem forçar essas empresas a vender criptomoedas ou levantar dinheiro, criando pressão descendente sobre as criptomoedas e o preço de suas ações.
Por enquanto, porém, os mercados recompensaram os tesoureiros da ETH. Todos os movimentos acima foram confirmados por registros da empresa ou comunicados à imprensa, e os analistas observarão os resultados de perto.
Essas empresas são mais inteligentes do que os touros do Bitcoin como a MicroStrategy? É muito cedo para dizer. Os fundamentos do Ethereum e o rendimento do staking podem dar a essas empresas uma vantagem, mas elas também estão efetivamente dobrando o risco de criptomoedas.
Os investidores devem pesar os dados confirmados (grandes participações em ETH, apoio da ConsenSys/ARK, etc.) em relação à volatilidade do mercado de criptomoedas.
De qualquer forma, SharpLink, Bit Digital e BitMine abriram claramente um novo capítulo na história do patrimônio cripto – um capítulo que vale a pena observar como o ecossistema Ethereum evolui.
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