Relatório de pesquisa de investimento sobre xStocks, uma plataforma de emissão de ações tokenizadas

1. Visão geral do projeto

xStocks é uma plataforma de emissão de ações tokenizadas baseada na tecnologia blockchain que visa alcançar fragmentação de ativos, aumento de liquidez e negociação global, convertendo ações tradicionais e ETFs (fundos negociados em bolsa) em tokens digitais negociáveis. A plataforma foi lançada pela Kraken em parceria com a Backed Finance, e o primeiro lote da plataforma cobriu mais de 50 ações e ETFs listados nos EUA, como Apple, Tesla e Nvidia. Os tokens da xStocks (por exemplo, AAPLX, TSLAX, etc.) são emitidos na blockchain Solana, suportam negociação ininterrupta 24 ×horas por dia, 7 dias por semana e podem ser aproveitados por meio de protocolos DeFi (por exemplo, empréstimos, mineração de liquidez).

2. Arquitetura técnica e modelo operacional

1. A tecnologia subjacente do blockchain
   A xStocks usa a blockchain Solana como sua plataforma de tecnologia subjacente, que é ideal para negociação de alta frequência e integração com aplicativos DeFi devido ao seu alto desempenho, baixa latência e forte escalabilidade. A taxa de transferência da Solana pode chegar a centenas de milhares de transações por segundo, excedendo em muito o ciclo de liquidação T+2 dos sistemas financeiros tradicionais.

2. Custódia e suporte de ativos
   Todos os tokens xStocks são comprados e mantidos em custódia pela Backed Finance, garantindo que cada token seja lastreado por uma proporção de 1:1 de ativos físicos. Esse mecanismo não apenas aumenta a confiança do investidor, mas também está em conformidade com os requisitos regulatórios da Lei Suíça de DLT.

3. Negociação e Liquidez
   A xStocks oferece suporte à negociação em exchanges centralizadas (como Kraken, Bybit) e exchanges descentralizadas (DEXs) e pode participar de protocolos de empréstimo e mineração de liquidez, aprimorando ainda mais os casos de uso e o valor dos tokens. Além disso, os tokens da xStocks são livremente transferíveis e não estão bloqueados em uma única plataforma, permitindo que os usuários os mantenham em carteiras de autocustódia.

3. Desempenho e dados do mercado

1. Capitalização de mercado e volume de negociação
   Em 23 de maio de 2025, a xStocks tinha um valor de mercado de US$ 36.000 e um volume diário de negociação de US$ 241.000. Apesar de sua capitalização de mercado relativamente pequena, seu volume de negociação mostra um certo nível de atividade de mercado.

2. Fornecimento circulante
   A xStocks tem uma oferta circulante de 999,93 milhões e nenhuma oferta máxima definida, o que significa que novos tokens podem ser criados ao longo do tempo. Esse design ajuda a manter o token flexível e adaptável.

3. Ativos suportados
   Atualmente, o xStocks suporta cerca de 60 ações e ETFs, incluindo ações populares dos EUA, como Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Amazon e muito mais. Esses ativos são altamente líquidos, o que ajuda a atrair investidores em criptomoedas para participar.

Quarto, influência de mercado e vantagem competitiva

1. Quebre as barreiras financeiras tradicionais
   A xStocks usa a tecnologia blockchain para alcançar a negociação 24 horas de ações tradicionais e zero custos de atrito transfronteiriço, quebrando o ciclo de liquidação T+2 e as restrições cambiais internacionais da negociação tradicional de títulos. Isso fornece um canal mais conveniente e de baixo custo para investidores internacionais investirem em ações dos EUA.

2. Promover a democratização das finanças
   Adam Levi, cofundador da Backed Finance, disse que a xStocks representa um grande salto na democratização do acesso aos mercados financeiros. Por meio da tokenização, os pequenos investidores podem participar mais facilmente do mercado de ações dos EUA sem precisar passar por corretoras ou bancos tradicionais.

3. Integração profunda com DeFi
   xStocks não é apenas um alvo de investimento, mas também um combustível de alta energia para o ecossistema DeFi. Os usuários podem participar de mineração de liquidez, empréstimos, staking ou construção de estratégias de arbitragem de cadeia cruzada para ativar ainda mais o potencial de valor das ações.

5. Riscos e desafios

1. Incerteza regulatória
   Embora a xStocks opere sob a Lei DLT suíça, a fragmentação das regulamentações globais de valores mobiliários continua sendo seu maior desafio. Diferentes países têm diferentes atitudes regulatórias em relação aos ativos tokenizados, o que pode levar a riscos de conformidade.

2. Volatilidade do mercado e risco especulativo
   A introdução de ações tokenizadas pode exacerbar a especulação de curto prazo e a volatilidade do mercado. Devido ao seu preço atrelado às ações tradicionais, mas com a alta volatilidade das criptomoedas, os investidores precisam avaliar cuidadosamente os riscos.

3. Riscos de tecnologia e segurança
   Embora a tecnologia blockchain tenha alta segurança, ainda existem vulnerabilidades de contratos inteligentes, ataques cibernéticos e riscos de gerenciamento de chaves privadas. Além disso, problemas de escalabilidade com blockchains como Solana também podem afetar a experiência da transação.

6. Perspectivas futuras

1. Expanda o escopo de seus ativos
   No futuro, as xStocks podem se expandir ainda mais para incluir mais ações e ETFs globais, até mesmo ativos do mundo real (RWAs), como imóveis, títulos e commodities. Isso fornecerá aos investidores uma gama mais rica de opções de investimento.

2. Promova a integração de DeFi e finanças tradicionais
   Com o desenvolvimento do DeFi 2.0, as xStocks podem se tornar a pedra angular da engenharia financeira on-chain, combinando com ativos sintéticos para permitir designs de produtos financeiros mais complexos.

3. Regulamentação e normalização
   Com a popularidade dos ativos tokenizados, os reguladores provavelmente introduzirão uma estrutura regulatória dinâmica mais clara para apoiar o desenvolvimento de conformidade de plataformas como a xStocks.

VII. Conclusões

A xStocks, uma plataforma de emissão de ações tokenizadas baseada na tecnologia blockchain, está remodelando os limites dos mercados financeiros tradicionais. Ele não apenas fornece aos investidores de criptomoedas acesso a ativos financeiros tradicionais, mas também promove a evolução dos mercados financeiros na direção da globalização, baixo atrito e alta liquidez por meio de negociação 24 horas, propriedade fragmentada e integração DeFi. No entanto, seu desenvolvimento ainda enfrenta desafios como incerteza regulatória, volatilidade do mercado e riscos tecnológicos. No futuro, com avanços tecnológicos e estruturas regulatórias aprimoradas, espera-se que a xStocks se torne uma ponte importante entre as finanças tradicionais e a criptomoeda.