Plataformas de lançamento executadas em exchanges têm ganhos médios de 10x, mas enfrentam escrutínio sobre avaliações íngremes e modelos opacos

Os tokens lançados por meio de plataformas de lançamento administradas por exchanges entregaram retornos de dois dígitos em 202, mas o canal de arrecadação de fundos ainda sobrecarrega os usuários de varejo com avaliações íngremes e alocações opacas, disse a MEXC Research em um relatório de 15 de julho.

O relatório analisou dezenas de ofertas em plataformas de exchange centralizada (CEX) e exchange descentralizada (DEX). A MEXC registrou cinco listagens no primeiro semestre do ano com um retorno médio de pico de 10,83 vezes o preço de venda, liderando o campo por contagem de negócios.

A Bybit registrou o melhor resultado individual, alcançado pela Xterio, com um retorno de 14,71 vezes o investimento inicial. No entanto, exigia que os usuários bloqueassem os tokens da plataforma por meio de um sistema em camadas.

Ao mesmo tempo, a Gate.io reduziu o custo de entrada para 1 USDT, embora a maior parte da alocação ainda fosse para stakers que atendiam às regras do snapshot.

Locais de DEX, como Pump.fun, às vezes correspondiam aos retornos da CEX e ofereciam acesso irrestrito, mas os participantes enfrentaram oscilações extremas de preços e uma maior incidência de puxões de tapete porque as listagens ignoraram as revisões de due diligence.

Falhas estruturais prejudicam o desempenho pós-venda

O relatório identificou várias mecânicas que diluem o valor a longo prazo. Muitas plataformas de lançamento listam tokens com avaliações inflacionadas e totalmente diluídas, liberando apenas uma pequena oferta circulante. Essa combinação incentiva os primeiros detentores e plataformas a vender na primeira onda de demanda do mercado secundário.

Os rebaixamentos imediatos corroem a confiança e deixam os compradores de varejo com ativos depreciados, apesar dos números do ROI.

O design de acesso também distorce os benefícios em favor dos insiders. Os programas CEX geralmente favorecem grandes detentores de saldo por meio de níveis VIP ou limites de staking aumentados, enquanto as curvas de ligação DEX podem ser manipuladas por bots que antecipam os compradores manuais.

Ambos os caminhos minam a narrativa de "oferta democrática" que originalmente distinguia as vendas de tokens das rodadas de risco tradicionais.

Limites máximos de avaliação e afetação baseada nas contribuições

O relatório delineou modelos emergentes projetados para lidar com essas falhas.

As estruturas de lançamento justo com preços dinâmicos visam ampliar a distribuição sem superfaturar os tokens, enquanto os sistemas baseados em contribuição, como o Virtuals Genesis, alocam pontos para usuários que testam redes ou mantêm NFTs de ecossistema, em vez daqueles que apostam capital.

Além disso, os programas de incubação de ciclo completo prometem liquidez, marketing e supervisão pós-listagem para alinhar projetos com investidores. O relatório recomendou limites rígidos para avaliações totalmente diluídas, índices de rodada pública mais altos e critérios de qualificação flexíveis que se adaptam à maturidade do projeto.

Eles também pediram métricas de responsabilidade pós-lançamento, para que as plataformas possam rastrear se as listagens atendem aos marcos de desenvolvimento após a venda inicial.

O estudo concluiu que as plataformas de lançamento continuarão a dominar a distribuição em estágio inicial durante a próxima recuperação do mercado. No entanto, apenas os modelos que equilibram o potencial de retorno com alocação transparente e preços realistas provavelmente manterão a confiança do usuário.

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