EOS Legacy: A exchange de criptomoedas pode replicar o caminho da Coinbase para a listagem?

Autor: 1912212.eth, Foresight News

Em maio de 2018, o investidor Li Xiaolai abandonou sua retórica para "olhar para o EOS em sete anos" e, após sete anos, o preço do EOS caiu mais de 40 vezes em relação ao seu pico.

Ironicamente, a Bullish, fundada pela Block.one, a empresa por trás da plataforma EOS, será listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 13 de agosto de 2025 (exatamente sete anos) sob o símbolo "BLSH", e deve abrir para negociação às 21:30, horário de Pequim, em 13 de agosto. A Block.one se estabeleceu como um player significativo no ecossistema de criptomoedas por meio de seus principais negócios, Bullish, uma plataforma de ativos digitais de nível institucional, e a plataforma de mídia CoinDesk.

Sob a onda de listagens de empresas de criptomoedas, o Foresight News o levará a obter informações sobre a Bullish de uma perspectiva de dados.

Avaliação alvo de US$ 4,8 bilhões

A faixa de preço do IPO da Bullish foi recentemente aumentada para US$ 32-33 por ação, aumentando a emissão para 30 milhões de ações, com uma meta de captação de recursos de até US$ 990 milhões e uma avaliação de cerca de US$ 4,8 bilhões. Houve um aumento em relação aos planos anteriores (venda de 20,3 milhões de ações a US$ 28 a US$ 31 por ação). Esse ajuste reflete a forte demanda dos investidores por infraestrutura de criptomoedas, especialmente no cenário de estabilização do preço do Bitcoin acima de US$ 110.000 e crescente adoção institucional.

A ARK, da BlackRock e Cathie Wood, indicou planos de comprar US$ 200 milhões em ações. Espera-se que a Bullish defina os preços nesta terça-feira e comece a ser negociada no dia seguinte.

A Bullish foi oficialmente estabelecida em junho de 2021 e está sediada nas Ilhas Cayman, com subsidiárias em Hong Kong, Estados Unidos, Cingapura e outros lugares. Seu negócio principal é dividido em dois segmentos principais: a Bullish Exchange fornece serviços de negociação à vista, alavancagem e derivativos, regulamentados pela Alemanha, Hong Kong e Gibraltar; A CoinDesk se concentra em serviços de índice, dados e insights.

Em 31 de março de 2025, a bolsa Bullish oferece suporte a mais de 70 pares de negociação à vista e 45 pares de futuros perpétuos, atendendo clientes qualificados em mais de 50 jurisdições em todo o mundo. Em termos de volume de negociação, a plataforma acumulou mais de US$ 1,25 trilhão em volume de negociação desde o seu lançamento, com Bitcoin (BTC/USDx) e Ethereum (ETH/USDx) tendo participações de mercado globais de volume de negociação à vista de US$ 284,8 bilhões e US$ 144,5 bilhões, respectivamente, em 2024, mostrando sua competitividade em mercados de nível institucional.

O crescimento do usuário é um impulsionador significativo do crescimento da Bullish. Sua clientela institucional ativa aumentou 36% ano a ano em 2024, com a CoinDesk atraindo mais de 55 milhões de visitantes únicos e uma base média de usuários mensais de 10,7 milhões. Os produtos de índice CoinDesk têm ativos sob gestão (AUM) de mais de US$ 41 bilhões e volume de negociação associado de US$ 15 bilhões (em 30 de junho de 2025). A Bullish não se concentra apenas na infraestrutura de negociação, mas também constrói um ciclo ecológico fechado por meio de serviços de mídia e dados.

Seu ímpeto de crescimento é ainda apoiado por seu desempenho financeiro. De acordo com os registros da SEC F-1, o lucro líquido para o ano de 2024 foi de US$ 80 milhões, com EBITDA ajustado não-IFRS de US$ 52 milhões. No entanto, um prejuízo líquido de US$ 349 milhões foi registrado no primeiro trimestre de 2025, influenciado principalmente pelas flutuações de preços dos ativos digitais e custos operacionais. No entanto, o lucro líquido ajustado permaneceu em US$ 2 milhões, indicando lucratividade estável no negócio principal.

As estimativas preliminares para o segundo trimestre mostram receita total entre US$ 6000 e US$ 62 milhões, EBITDA ajustado de US$ 1000 a US$ 14 milhões e lucro líquido variando de -US$ 2 milhões a US$ 6 milhões. Os fluxos de receita são diversos, incluindo taxas de transação, spreads, taxas de licenciamento e publicidade, com receita comercial ajustada esperada de US$ 56 milhões a US$ 58 milhões no segundo trimestre de 2025.

Segurando US$ 3 bilhões em criptoativos

maio de 2021, a Block.one lançou e injetou US$ 1 bilhão na Bullish Global, incluindo US$ 100 milhões em dinheiro, 164.000 bitcoins (no valor de cerca de US$ 9,7 bilhões na época) e 20 milhões de tokens EOS. Investidores externos também adicionaram US$ 300 milhões, incluindo o cofundador do PayPal, Peter Thiel, o magnata dos fundos de hedge Alan Howard e Mike Novogratz, um investidor proeminente na indústria de criptomoedas.

O CEO da empresa, Tom Farley, é ex-presidente da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e tem profunda experiência em mercados financeiros tradicionais, especializado em impulsionar plataformas de negociação de nível institucional. David Bonanno é agora o CFO da Bullish e anteriormente foi o CFO da Far Peak Acquisition Corp, onde desempenha um papel central na alocação de capital, estratégia de negócios e colaborações importantes. Além disso, a diretora de operações Sarah Johnson tem um forte histórico em conformidade e gerenciamento de riscos, tendo atuado na Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, onde ajudou a Bullish a obter licenças regulatórias em vários lugares.

prospecto (Formulário F-1) divulgou que a Bullish planeja converter mais de 50% dos recursos do IPO em stablecoins em dólares para aumentar a liquidez e se proteger contra a volatilidade do mercado de criptomoedas.

O volume de negociação de Bitcoin da plataforma Bullish no primeiro trimestre de 2025 foi de US$ 108,6 bilhões, um aumento de 36% em relação aos US$ 80,082 bilhões no mesmo período do ano passado. O volume diário de negociação do Bitcoin foi de US$ 1,207 bilhão, um aumento de 37% em relação aos US$ 880 milhões no mesmo período do ano passado.

De acordo com o prospecto, as vendas de ativos digitais da Bullish em 2022, 2023 e 2024 foram de US$ 72,89 bilhões, US$ 116,49 bilhões e US$ 250,2 bilhões, respectivamente. O lucro líquido foi de -US$ 4,246 bilhões, US$ 1,3 bilhão e US$ 79,56 milhões, respectivamente.

Em agosto de 2025, a empresa afirmou em seu arquivamento na segunda-feira que atualmente detém mais de US$ 3 bilhões em ativos líquidos, incluindo: 24.000 Bitcoins; 12.600 ETH; US$ 418 milhões em dinheiro e stablecoins. No final do segundo trimestre, estima-se que os ativos circulantes aumentem para US$ 2,05-2,15 bilhões, com ativos circulantes líquidos de US$ 1,499-1,599 bilhão.

O antecessor da Bullish, Block.one, arrecadou aproximadamente US$ 4,18 bilhões em 2017-2018 por meio de uma EOS ICO (Initial Coin Offering), uma das maiores ICOs da história das criptomoedas, para desenvolver a plataforma EOS.

Os tokens EOS há muito são despejados para os investidores, e um fluxo constante de fluxo de caixa e receita é usado para comprar Bitcoin e Ethereum. Só com esse investimento, a Bullish ganhou muito dinheiro.

A EOS não prosperou sob as expectativas, e ainda pode haver um ponto de interrogação sobre se a Bullish, a exchange construída pela block.one, realmente terá sucesso.