A escalada do Bitcoin para mais de US$ 110 mil para 2% do ATH reduz o spread entre os pares USD e USDT
O Bitcoin ultrapassou US$ 110.000 em 3 de julho, encerrando um rali de vários dias que ilustrou perfeitamente a diferença em como ele é negociado nos mercados fiduciário e de stablecoin. Na Binance, a maior exchange em volume de negociação, o BTCUSD manteve um prêmio consistente, mas estreito, sobre o BTCUSD nos dias que antecederam a mudança, com média de US$ 36,33, ou cerca de 0,034%.
Embora a lacuna seja pequena, sua persistência nas semanas anteriores mostra preferências sutis de demanda e fluxos de liquidez que muitas vezes são negligenciados ao analisar todo o mercado.
Entre 29 de junho e 3 de julho (09:55 UTC), os dados do TradingView cobrindo velas de 5 minutos em ambos os pares mostraram que o BTCUSD foi negociado acima de seu equivalente em USDT 97,7% das vezes. O spread atingiu o pico de 0,103% em 30 de junho durante a manhã europeia e inverteu brevemente apenas algumas vezes. A maioria das impressões negativas se agrupou por volta das 21:00 UTC, o que pode indicar menores entradas de moedas fiduciárias ou maior uso de stablecoin no final do pregão dos EUA.
O spread diminuiu drasticamente durante o rompimento desta manhã. Quando o Bitcoin ultrapassou US$ 110.000 por volta das 09:40 UTC, o prêmio foi comprimido para apenas 0,013%. Isso sugere que a liquidez mudou rapidamente para o livro BTC-USDT, ou os arbitradores agiram rapidamente para fechar a lacuna à medida que os livros de pedidos diminuíam. Isso está de acordo com os padrões históricos de rompimento, onde a volatilidade força o alinhamento entre os pares de negociação para evitar derrapagens.
Os padrões intradiários confirmam ainda mais o papel que os fluxos regionais têm na formação das negociações. O BTC/BTC/USD superou consistentemente o USDT entre 08:00 e 14:00 UTC, horário de negociação principal na Europa. Isso aponta para uma inclinação modesta para a execução baseada em fiduciário de mesas que operam em jurisdições onde os trilhos em dólares americanos são preferidos ou mais acessíveis.
Embora um spread de 0,03% possa parecer trivial, ele se acumula em bilhões em volume nocional. Em um dia com US$ 10 bilhões negociados, a oportunidade bruta de tal spread chega a US$ 3 milhões. Os dados mostram que, mesmo com o mercado se movendo com eficiência quase mecânica, ainda há muitas informações sobre como os pares de moedas fiduciárias e stablecoins divergem, especialmente durante momentos de alta velocidade, como o rompimento de hoje acima de US$ 110.000.
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