A GMX está ocupada lidando com roubos e a Hyperlqiuid está ocupada fazendo negócios.

Desta vez, a Hyperliquid fez grandes avanços no ecossistema Solana e, ao contrário das implantações multi-chain puras, desta vez é por meio da carteira Phantom para fornecer suporte de liquidez, e também é surpreendente que a Phantom tenha escolhido a Hyperliquid em vez de Drift e Júpiter.

Em comparação com o simples suporte ao login da carteira Solana Chain e Phantom, a ideia da Hyperliquid é diferente de seus antecessores, como dYdX e GMX, e é mais parecida com a versão on-chain da Binance, ou seja, para se tornar a fonte e destino final de liquidez para todos os protocolos e dApps, e para se tornar a verdadeira pedra angular on-chain com super liquidez.

A terceira via

Para entender o Hyperliquid, você não pode apenas falar sobre o Hyperliquid em si.

Deve-se dizer na comparação com DEXs à vista, como a Uniswap, que os produtos de contrato da perspectiva à vista estão apostando em pedir dinheiro emprestado e especular em moedas, e a liquidez é extremamente difícil de manter.

O Uniswap pode facilitar a participação de mais ativos nas transações por meio da implantação multi-chain e pode promover o crescimento do protocolo TVL mesmo que seja apenas nesta cadeia, mas o contrato DEX, seja dYdX, GMX ou Hyperliquid, deve "atrair" liquidez em um só lugar, o que também é a vantagem natural de CEXs como a Binance.

A centralização é naturalmente propícia à concentração de liquidez.

Deve-se dizer na comparação com pares como dYdX e GMX que o Perp DEX da perspectiva do GMX é uma combinação de correspondência on-chain, negociação on-chain e tokenização de liquidez combinada com a carteira de pedidos da dYdX, que também é a essência da receita maluca da GMX em 2022, mantendo a liquidez por meio do "incentivo" do LP Token - > GMX Token.

O mesmo vale para o Hyperliquid, mas a operação é mais refinada, o HyperCore fechado é responsável pelas transações spot e de contrato, que é a principal base para a centralização do Hyperliquid, e o HyperEVM é responsável pela parte "blockchain", e o conceito de operação é vago, o que há muito tempo coloca o Hyperliquid em um estado de superposição de descentralização e centralização, e a super liquidez e a eficiência de correspondência também estão escondidas nele.

Para a arquitetura geral do Hyperliquid, consulte Hyperliquid: 9% Binance, 78% centralizado

A descentralização é naturalmente boa para o branding.

É necessário crescer no jogo dinâmico e no companheirismo com a Binance e, para se tornar a liquidez mais forte, é necessário ter eficiência centralizada, experiência descentralizada, melhoria do mecanismo de correspondência da carteira de pedidos da dYdX, mecanismo de "suborno" do token de liquidez da GMX e o papel da BNB Unicom BNB Chain e da estação principal – $HYPE Unicom HyperCore e HyperEVM.

No final, a Hyperliquid completou várias contradições que eram difíceis de acoplar no passado, e a engenharia de sistemas mais uma vez fez sua mágica, empilhando os elementos técnicos existentes para criar o melhor PMF no mercado atual e até mesmo melhorando o pensamento da Binance.

• • Implantação multi-chain/liquidez centralizada

• • Ponte/Abstração de Cadeia/Agregador/Intenção

• • UI descentralizada/UX centralizada

Para se tornar a infraestrutura do mercado, é necessário capturar o maior número possível de entradas, e o Phantom é muito adequado como um guia para o ecossistema Solana, mas não pode ser subsidiado para o mercado, e a participação nos lucros é uma abordagem mais sensata do que subsídios simbólicos.

Na ideia de design do Phantom Perps, em vez de fazer login no dYdX ou Drift no passado, o Hyperliquid é incorporado em sua própria interface, desde que o SOL em Solana seja conectado à conta spot Hyperliquid e convertido em USDC e, em seguida, transferido para a conta de contrato Hyperliquid como margem.

O bridging pode ser suportado pela Hyperunit fornecida pelo protocolo Unit, mas não é totalmente certo, informações adicionais são bem-vindas e a avaliação de segurança também é importante.

Após o processo de transação e liquidação, as funções Phantom e Hyperliquid são invertidas, a interface Phantom é exibida apenas e a operação real é totalmente controlada pelo Hyperliquid, que também é a maior diferença com dYdX e Drift, os fundos do usuário realmente entrarão no sistema Hyperliquid.

Especificamente, o USDC precisa ser convertido da conta de futuros hiperlíquidos para o spot, depois convertido para SOL no spot e, em seguida, conectado de volta à cadeia Solana e, finalmente, exibido na forma de SOL no Phantom.

A vantagem disso é que há mais liberdade de financiamento.

Depois que o SOL do usuário entra no Hyperliquid, ele pode negociar qualquer moeda suportada pelo Hyperliquid, e escolher uma alavancagem máxima de alavancagem de 40x de acordo com a quantidade de fundos.

A desvantagem disso é que o sistema é menos seguro.

A ponte entre a entrada e a saída de ativos é posta à prova em tempos de extrema volatilidade do mercado.

Durante o processo de transação, os usuários precisam confiar na Hyperliquid, que essencialmente precisa atingir o mesmo nível de confiança que CEXs como a Binance, ou seja, a exchange não desviará os ativos dos usuários e concluirá a correspondência de acordo com as instruções do usuário.

A Hyperliquid não está simplesmente cooperando com o Phantom, mas espera usá-lo como um aliado para se infiltrar e controlar Solana, que é sem dúvida um ataque ativo à DEX nativa de Solana.

O BNB supera de longe qualquer token de exchange, representando o domínio da liquidez da Binance, e o mesmo vale para o Hyperliquid, que é uma cobrança de fazer ou morrer, do spot ao Perps, do Ethereum ao Solana.

Pontos de receita emergentes

O hiperlíquido não é barato, ou seja, é super lucrativo.

Comparado com dYdX e Binance, o Hyperliquid nunca ganhou por baixo custo e, coincidentemente, o Phantom também é um especialista em pequenos lucros, de staking de SOL a negociação, de cadeia única a multi-cadeia, com fortes recursos de diversificação de negócios.

MetaMask já é um mito distante no mundo das carteiras, e Phantom é uma realidade.

Mas não basta chamar o futuro, a Backpack ainda quer jogar na mesma sala na Solana, a OKX Wallet é uma forte adversária ao lado, já que a fusão de CEX e DEX é o eixo principal deste ciclo, então Binance + Pancakeswap, site principal da OKX + OKX Wallet, Backpack Wallet + Backpack Exchange todos têm suas próprias oportunidades e formas de jogar.

As stablecoins continuarão existindo, não se sabe quanto tempo as ferramentas de emissão e negociação de memes e on-chain podem durar, as cadeias públicas e DEXs precisam encontrar seus próprios pontos de crescimento novamente, a própria Hyperliquid é o repositório de cadeias públicas, DEXs, stablecoins e memes, mas carece de ferramentas de carteira, ou seja, para alcançar mais investidores de varejo e um mercado mais popular.

É contra-intuitivo, mas as baleias são os principais players da Hyperliquid e, embora a quantidade de fundos seja grande o suficiente, é difícil executar stablecoins, memes e até RWA e outros produtos diários de alta frequência sem um número suficiente de investidores de varejo.

A importância dos investidores de varejo é realizar inovação marginal e alcance de massa, uma quantidade suficiente de dados pode "emergir" inteligência e aleatoriedade pode desencadear todas as possibilidades de evolução.

Acontece que o Phantom tem investidores de varejo suficientes, pelo menos como Solana é o número um.

Além disso, a cooperação entre os dois lados também é lucrativa, em todos os ângulos e entradas e saídas, há âncoras de carregamento íntimas, Phantom e Hyperliquid dois portões serão cobrados, gostaria de saber se os concorrentes têm uma boa ideia de acelerar e reduzir as taxas, HL + Phantom também se tornará um dragão?

epílogo

A HL decidiu adquirir mais novos usuários por meio da carteira, e a Phantom queria ir além do estereótipo da carteira Solana e entrar em um mercado mais mainstream.

As CEXs competem por ações de moedas e as DEXs adquirem clientes ativamente, o que pode ser vislumbrado de que o tráfego de criptomoedas atingiu um período de gargalo, e um tipo de produto simples não pode mais suportar seus próprios negócios, e a concorrência mútua, aquisições e ataques se tornarão cada vez mais frequentes.

Cada ciclo será uma arena para exchanges e cadeias públicas, desta vez, será Hyperliquid vs. Binance e Solana vs. Ethereum?