Após a Lei do Gênio, esclareça em que o projeto de lei deve se concentrar

Escrito por: Zuoye

O triplo sucesso da Crypto Week, o projeto de lei genial trata de stablecoins, que se tornou lei, e o projeto de lei anti-CBDC e o projeto de lei de clareza CLARITY ainda estão em processo legislativo.

Ao contrário do Genius Act, o CLARITY define os fundamentos da criptografia e aloca autoridade, especialmente cadeias públicas, DeFi, emissão de tokens, bem como os poderes e responsabilidades da SEC e CFTC, e está intimamente relacionado ao FIT21 Act de 2024.

Legenda: Estrutura regulatória de criptomoedas dos EUA, fonte da imagem: @zuoyeweb3

Assim, os Estados Unidos construíram uma estrutura regulatória completa extraída da prática passada, e somente entendendo a história o futuro pode ser claro.

Liberalização financeira, o novo oeste selvagem

Cunhando direitos e inflação, o Fed se apega ao primeiro em nome do controle do último, e Trump abandona o último em nome da amplificação do primeiro.

O Genius Act inaugurou a era das stablecoins gratuitas, e os direitos de cunhagem independentes nos quais Powell insistia foram divididos e devolvidos aos novatos do Vale do Silício e ao dinheiro antigo de Wall Street, mas não foi suficiente, Peter Thiel queria a liberdade absoluta dos libertários.

Em 2008, quando a crise financeira colocou os derivativos financeiros no centro das atenções, Obama precisava urgentemente de profissionais para ajudá-lo a conter o mercado de contratos futuros de US $ 35 trilhões e o mercado de swap de US $ 400 trilhões.

Como resultado, Gary Gensler foi nomeado presidente da CFTC e a Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor Individual foi introduzida em 2010 para trazer os mercados de derivativos para o sistema regulatório existente.

Gary afirmou que "devemos domesticar o Velho Oeste", e esta é a primeira vez que Gary derrota o mercado em um nível regulatório.

A história é um ciclo e, em 2021, o camarada de armas de Obama e então presidente Joe Biden mais uma vez nomeou Gary Gensler como presidente da SEC em uma tentativa de circular uma nova fronteira ocidental - a criptomoeda.

Existem dois focos:

1. A SEC não tem dúvidas de que o BTC/ETH é uma commodity, mas o considera uma oferta ilegal de valores mobiliários para outros tokens e IXOs, incluindo SOL e Ripple.

2. Em resposta às práticas de alta alavancagem da exchange, Gary acredita que isso está "induzindo" os usuários a lançar ações regulatórias especiais contra empresas onshore e offshore, como Coinbase e Binance.

Em 2021, a SEC aprovou ETFs de futuros de Bitcoin, mas os ETFs à vista propostos pela Grayscale e outros sempre apertaram os dentes.

Mas, infelizmente, ou não, em 2024, depois que a SEC perdeu parte do processo da IXO contra a Ripple, a SEC finalmente aprovou o ETF à vista de Bitcoin, e a MicroStrategy foi capaz de jogar o ciclo de títulos de ações com um futuro brilhante.

Desta vez, as criptomoedas representam o lado mais selvagem, conquistando a SEC, a CFTC e a Casa Branca, bem como o Congresso, mas também o Federal Reserve e Wall Street, e a era dos indefesos chegou.

Como uma pequena nota de rodapé, SBF se mandou para a prisão com sucesso em 2022, doando dezenas de milhões de fundos de campanha para Biden, o que pode ser uma razão importante para a postura rígida de Gary sobre a indústria de criptomoedas.

Clarity Act, a criptomoeda tem um nome legítimo a partir de agora

O favor de Trump será recíproco e a indústria de criptomoedas será brilhante a partir de agora.

Em 2025, como relíquia de dois presidentes democratas, Trump escolheu Demitiu Gary assim que assumiu o cargo, e escolheu Paul Atkins, de quem era amigo desde 2016, para sucedê-lo, e começou o laissez-faire completo.

O projeto de lei claro é proposto neste contexto, mas deve-se afirmar que o projeto de lei claro ainda está em processo legislativo e concluiu o processo da Câmara e precisa passar pela revisão do Senado.

O Senado também tem sua própria Lei de Estrutura de Mercado de Ativos Digitais e Proteção ao Investidor, mas com uma agenda dominada pelos republicanos, a compatibilidade com criptomoedas é inevitável.

Legenda da foto: Esclarecer o processo de acompanhamento do projeto de lei, fonte da imagem: @zuoyeweb3

O projeto de lei atual é projetado para enquadrar commodities digitais, ativos digitais e stablecoins, de preferência limitando as stablecoins à forma de pagamento, seguidas por commodities digitais gerenciadas pela CFTC e ativos digitais administrados pela SEC.

Legenda da foto: Estrutura regulatória da Lei CLARITY, fonte da imagem: @zuoyeweb

1. CFTC ganha muito: Esclareça o status do ETH e da CFTC, borrando os limites entre a SEC e a emissão de ativos.

O ETH é uma commodity, e os verdadeiros tokens de cadeia pública descentralizada são commodities, e suas transações pertencem à CFTC, e financiamentos como IXO e SAFT ainda são administrados pela SEC, mas há uma isenção de US$ 75 milhões, e o token após a emissão está isento de penalidades se se tornar descentralizado dentro de quatro anos.

2. Os bens digitais são digitais na forma e as mercadorias no conteúdo.

Acompanhando os desenvolvimentos tecnológicos, não dividiremos mais grosseiramente a forma de "bens físicos" e "ativos virtuais" e reconheceremos a existência de commodities digitais, desde que tenham valor prático para cadeias públicas, DeFi e operação de protocolo DAO, e não sejam mais títulos.

Mas! Os NFTs devem ser ativos, não commodities, porque são diferentes, têm apenas "hype" ou valor de valorização e não podem ser usados como um intermediário de troca unificado semelhante à moeda.

Esta definição ainda é muito abstrata, em essência, é claro que o projeto de lei distingue entre o processo de emissão de token e o processo de operação de token, os três casos a seguir são os casos que classifico, se houver algum problema, corrija-o:

• A emissão de IXO é um título e a emissão de tokens não é se as condições forem atendidas

• Os pontos de airdrop são títulos, mas os tokens de airdrop não são se atenderem às condições

• A distribuição de câmbio não é um título, mas a renda prometida é

O cumprimento das condições refere-se à definição e base dos bens digitais, e promete converter para um protocolo descentralizado no futuro, não necessitando de ser negociado através de intermediários, mas importa referir que a participação no projeto em si é um investimento, e se se espera obter benefícios, é participar na emissão de ativos.

Não está claro como defini-lo no futuro, mas muitos casos passados podem encontrar a base para a divisão:

• O ETH é uma commodity digital, mas o uso do SAFT para financiar projetos é uma emissão de ativos digitais gerenciada pela SEC, mas se for convertida em um protocolo totalmente descentralizado no futuro, será uma commodity digital e será tratada pela CFTC.

• O staking nativo de ETH também é uma commodity, que é um "comportamento do sistema" que mantém as características de PoS da cadeia pública, mas não se sabe se os tokens emitidos por protocolos de staking DeFi de terceiros podem ser considerados commodities

• Ethereum é uma blockchain, mas muitos L1/L2 emitidos pela SAFT ou IXO têm quatro anos para concluir a descentralização, com um único token de controle centralizado ou taxa de votação de não mais que 20%

O Clarity Act é de fato muito detalhado, estabelecendo a estrutura para a supervisão conjunta da SEC e da CFTC, e as commodities digitais levam em consideração as diferentes características dos títulos virtuais e das commodities físicas e exigem um processo conjunto entre os dois.

epílogo

O Clarity Act é uma parte importante da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos, basicamente definindo as questões centrais de tokens e cadeias públicas, esclarecendo a definição de bens digitais, e o resto são naturalmente ativos, como NFTs, stablecoins e ativos tokenizados (RWA).

No entanto, a operação do DeFi ainda está em uma área confusa, embora o Clear Act tenha alterado a definição do Securities Act, mas o DeFi é muito importante, assim como o Securities Act, o mercado de criptomoedas também precisa de um DeFi especial

Isso não é um centímetro, assim como o caso Tornado Cash ainda está em andamento, e o destino de um dos cofundadores, Roman Storm, se tornará um teste decisivo para a legislação de reversão judicial.