Aave aposta na RWA: o Horizon será o próximo motor de crescimento?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

28 de agosto, a Aave Labs anunciou o lançamento oficial do Horizon, um mercado Ethereum RWA. Instituições e usuários qualificados podem emprestar stablecoins por meio de garantias RWA, apoiando garantias Circle, Superstate e Centrifuge. Os parceiros incluem Ant Digital Technology, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck e WisdomTree.

A proposta do projeto foi apresentada pela primeira vez em março, e a empresa disse que queria criar novos fluxos de receita para o Aave DAO e fortalecer a utilidade do GHO no DeFi.

No entanto, a página da proposta também mostra que, se o token for criado, o Aave DAO poderá receber uma alocação de 15% e um acordo de compartilhamento de receita. Mas vários usuários opositores acreditam que o novo token pode diluir o valor do token AAVE existente, minando a posição do AAVE como o único token de governança e utilidade. Depois de provocar discussões acaloradas, o fundador da Aave, Stani Kulinechev, finalmente afirmou que nenhum novo token será criado para o produto proposto pela Aave, o Horizon.

O que é Horizon? Pode trazer um novo crescimento para a Aave?

O que é Horizon?

Conforme definido pela Aave Labs, o Horizon é um mercado de empréstimos dedicado a RWAs. Os investidores institucionais podem apostar títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, fundos do mercado monetário e até títulos de empréstimo com classificação AAA e, em seguida, emprestar stablecoins para manter a liquidez. Os usuários comuns não têm limite para participar e depositar stablecoins para ganhar juros.

Tecnicamente, o Horizon ainda é construído no protocolo Aave v3.3 e ainda é uma arquitetura automatizada e não gerenciada. O NAVLink da Chainlink é responsável por fornecer o patrimônio da garantia, enquanto o Llama Risk e o Chaos Labs fazem a avaliação de risco. Parece amigável para instituições, mas também mantém a transparência e o automatismo do DeFi.

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RWA podem depositar RWA como garantia no Horizon. Cada emissor é responsável por definir seus próprios requisitos e gerenciar o acesso ao token.

Quando o fornecimento de token RWA está em vigor, a Horizon emite um aToken intransferível, representando a posição de garantia. Os usuários podem emprestar stablecoins iguais a uma porcentagem de seu valor de garantia, com cada tipo de garantia tendo seus próprios parâmetros de valor de empréstimo (LTV) definidos.

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fornece stablecoins para a Horizon sem qualquer permissão. Qualquer pessoa pode oferecer RLUSD, USDC ou GHO a instituições para empréstimos. Os usuários recebem aTokens representando seus depósitos, fornecendo ao mercado uma stablecoin de sua escolha. Os aTokens ganham rendimento e podem ser retirados a qualquer momento.

Parceiros de startups e

projetos de ativos atraíram vários parceiros desde o início e, quando a Horizon entrou em operação, incluiu opções de garantia RWA para Superstate (USTB e USCC) e Centrifuge (JRTSY e JAAA). O USYC da Circle também está chegando em breve. Os credores de stablecoin podem oferecer GHO, RLUSD e USDC.

• O USYC da Circle oferece a oportunidade de obter rendimentos em dólares investindo em uma carteira diversificada de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo de alta qualidade.

• O USTB e o USCC da Superstate oferecem a oportunidade de obter renda por meio de títulos do governo dos EUA de curto prazo e estratégias de arbitragem de criptomoedas.

• O JRTSY e o JAAA da Centrifuge oferecem a oportunidade de obter rendimento tokenizando investimentos em títulos do Tesouro dos EUA e dívidas hipotecárias com classificação AAA.

Outras instituições da rede Horizon incluem Ant Digital Technology, Ethena, KAIO (anteriormente Libre), OpenEden, Securitize, VanEck e WisdomTree.

Por que a Aave está fazendo isso?

A Aave tem sido uma das principais líderes em empréstimos DeFi nos últimos anos, mas um problema prático é que o crescimento do mercado cripto-nativo atingiu um gargalo. O volume de empréstimos de velhos amigos como ETH, USDC, DAI basicamente se estabilizou e, embora existam muitos ativos de cauda longa, o risco é maior e não pode suportar um novo crescimento.

Ao mesmo tempo, a RWA tornou-se uma nova saída para a indústria. A escala dos títulos do tesouro tokenizados dobrou várias vezes em dois anos, e gigantes tradicionais como BlackRock e Franklin testaram as águas. A Aave acredita que atualmente existem mais de US$ 25 bilhões em ativos RWA on-chain, mas a maioria deles está espalhada pela infraestrutura tradicional. O Horizon permite que esses ativos sejam usados como garantia em tempo real para empréstimos de stablecoin, desbloqueando maior utilidade. Para a Aave, esta é uma oportunidade a não perder. Se o RWA puder ser introduzido, ele não apenas atrairá novos fundos, mas também encontrará casos de uso mais sólidos para sua stablecoin GHO.

Quando a Aave anunciou pela primeira vez seu plano Horizon em março, a intenção era introduzir o RWA no DeFi e fornecer às instituições uma rampa de acesso compatível para empréstimos com garantias. Mas um design envolvido na proposta rapidamente gerou controvérsia dentro do DAO sobre a emissão de um token completamente novo para a Horizon.

De acordo com a visão original, se a Horizon lançar um token autônomo, a AaveDAO receberá cerca de 15% da distribuição enquanto desfruta de certos direitos de compartilhamento de receita. Mas esse plano foi imediatamente recebido com uma grande oposição. Muitos membros da comunidade estão preocupados que o novo token dilua o valor do AAVE, minando a posição do AAVE como o único token de governança e utilidade. Marc Zeller, da Iniciativa Aave Chan, declarou publicamente que não apoiará essa forma de proposta.

À medida que a discussão esquentava, o fundador da Aave, StaniKulichev, se apresentou pessoalmente em meados de março para esclarecer, deixando claro que nenhum novo token seria criado para o Horizon e que a equipe de desenvolvimento respeitaria o consenso do DAO, dizendo: "O consenso geral é que o DAO não está interessado em introduzir novos tokens, e esse consenso será respeitado. AaveDAO é um verdadeiro DAO." Esta declaração foi um alívio para alguns membros da comunidade, que a viram como uma proteção dos valores e do sistema de governança da AAVE. A controvérsia da tokenização Horizon finalmente chegou ao fim.

O lançamento do Horizon significa que o Aave passou de um protocolo de empréstimo cripto-nativo para uma direção mais ambiciosa. Claro, os desafios não desapareceram. Horizon não é a primeira tentativa da RWA e tem Aave na crescente competição.