Título original: "Ataque a Pump.fun 4 bilhões de moedas de avaliação, mas o mercado esgotado está esperando por um salvador"

Fonte original: Deep Tide TechFlow

Meme continua, mas o entusiasmo do mercado parece ter chegado ao fim de sua força. Embora existam memes sendo lançados todos os dias, quanto tempo se passou desde que você viu um novo cão dourado fenomenal em comparação com o ano passado?

O Meme não pode, mas isso não parece afetar totalmente a plataforma de lançamento do Meme. Em 4 de junho, a Blockworks informou que Pump.fun planeja emitir uma moeda, levantar US$ 1 bilhão em uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 4 bilhões e vender cerca de 25% do token. A emissão da moeda está aberta a investidores públicos e privados, e há rumores de que pode ser acompanhada por um airdrop, e o token pode ser chamado de "$PUMP", mas os detalhes específicos ainda não surgiram.

Embora Pump.fun funcionários não tenham respondido para confirmar a autenticidade deste plano de emissão de moedas, como comparação, a Circle, emissora por trás da stablecoin USDC, está buscando um IPO no mercado de ações dos EUA, e sua avaliação pública é de apenas US $ 7,2 bilhões.

No momento, a reação do mercado a essa notícia está começando a divergir. Assim que a notícia foi divulgada, o token ALON (mesmo nome do fundador da Pump, @a1lon_9) no Pump.fun subiu 102% em um ponto, e a lógica do jogo puro continuou.

Algumas pessoas estão otimistas sobre a capacidade do Pump.fun de absorver ouro e esperam que o token traga dividendos ou dividendos de governança; Outros zombaram, acreditando que a avaliação de US$ 4 bilhões era ultrajante e não conseguia esconder a intenção de "cortar alho-poró". Frenesi e exaustão coexistem, oportunidades e riscos estão entrelaçados. Se essa plataforma de lançamento de memes, que está mais próxima da negociação, mais próxima do jogo e mais próxima da volatilidade, realmente emitiu moedas, será o salvador do mercado esgotado ou o último corte que nunca olhará para trás?

resposta pode estar em sua lógica de avaliação e pulso de mercado.

Ataque a Pump.fun, vale 4 bilhões?

Se estiver realmente de acordo com o plano de emissão de moedas divulgado pela Blockworks, o FDV da PUMP é de cerca de US$ 4 bilhões, vale esse preço? Podemos explorar a lógica de avaliação com alguns dados. De acordo com dados públicos, em maio deste ano, a receita anual da Pump.fun totalizou 296 milhões. Se for estimado de acordo com as mesmas condições, a renda anualizada é de cerca de 710 milhões (296,1 milhões ÷ 5× 12).

De acordo com essa situação de receita, do ponto de vista dos métodos tradicionais de avaliação, a relação preço/vendas (P/S, avaliação de 4 bilhões dividido pela receita anual) é de 5,63, o que significa que o mercado paga US$ 5,63 por dólar de receita, que é frequentemente usado pelos mercados tradicionais para medir o crescimento, e projetos DeFi como o Uniswap têm valores semelhantes. Se o token PUMP tiver direito a dividendos de renda, digamos que o token possa compartilhar metade da receita (350 milhões) e a relação preço/lucro (P/L, avaliação dividida pelo lucro) seja de cerca de 11,4, o que é menor do que a média das ações de tecnologia dos EUA.

Mas o problema é que as empresas relacionadas a memes realmente não comem o conjunto de avaliação tradicional, e a avaliação das plataformas de lançamento de memes certamente está relacionada à receita, mas as mudanças no FOMO e no sentimento do mercado são ainda mais significativas.

A Circle tem um negócio USDC estável e compatível com uma avaliação de IPO de US$ 7,2 bilhões; No entanto, Pump.fun avaliação de 4 bilhões corresponde à plataforma de lançamento de memes nº 1 no círculo, e a avaliação é mais da metade da Cicle, o que é realmente um pouco irracional. Além disso, a renda do Pump.fun não é muito estável. Na pior das hipóteses, era apenas cerca de US $ 110.000 por dia.

de uma renda mensal de mais de 100 milhões em novembro de 2024, para um destaque de uma renda diária de 14 milhões em 2 de janeiro de 2025 e, em seguida, para uma renda diária de 110.700 em 9 de março deste ano... A receita da plataforma flutua quase 100 vezes, destacando a natureza cíclica do mercado de memes.