$19 bilhões depois.. Agora é um bom momento para apreciar a diferença entre valor de mercado e valor nominal. Em março de 2023, o mercado aprendeu a importância do valor nominal. Isso porque o Federal Reserve estava aumentando as taxas tão rapidamente que os títulos do Tesouro dos EUA começaram a perder valor de mercado. Por sua vez, isso fez com que os bancos percebessem perdas significativas em seus livros. Isso gerou corridas bancárias quando os depositantes perceberam que o ativo que lastreava seus depósitos poderia levar o banco a não conseguir atender às retiradas dos depositantes, pois a liquidez do tesouro estava secando. O Fed, o Tesouro e o FDIC foram em frente e estabeleceram facilidades de liquidez para garantir que os títulos do Tesouro fossem avaliados pelo valor nominal - > título de US$ 1 vença a US$ 1 e não precise ser precificado pelo valor de mercado. Isso acalmou os mercados e pacificou o pânico. A criptomoeda é única, pois os ativos encapsulados podem mostrar garantias adequadas de forma verificável, mesmo em tempos de estresse. Estes não são instrumentos de dívida com vencimento, mas ativos que têm um respaldo claro. Um stETH pode ser verificado como lastreado em um ETH apostado no Ethereum. Isso dá a ele um valor nominal de 1:1. Podemos criticar as filas de retirada e os tempos de espera, mas essa é uma discussão sobre o valor do tempo. Agora, o WBETH tem um valor nominal com base nos ativos que representa. No entanto, vimos em 10 de outubro que o valor de mercado precedeu o valor nominal, criando perdas substanciais para o mercado. Este foi um deslocamento desnecessário. E sugere uma possível iteração no design de oráculo e exchange que pode criar valor nominal em relação aos ativos subjacentes. Especialmente quando visto como garantia - que é o ponto principal que está sendo feito. Vemos o progresso inicial nessa frente sendo usado no DeFi com pegs fixos, e é por isso que o DeFi mostrou resiliência, enquanto métodos ruins de precificação de garantias em CEXs se mostraram ineficazes. Existem situações em que o valor nominal é preferido ao valor de mercado porque, como visto... Em um ecossistema com um número crescente de ativos embrulhados/derivativos que carecem de liquidez robusta em todas as exchanges e locais, existe a oportunidade de manipulação de preços às custas de garantias. O design do Oracle melhora a qualidade do material de apoio. Um bom preço cria melhores ativos. E melhores ativos atraem capital. À medida que o ecossistema se diversifica e os mercados monetários amadurecem, esses projetos se tornarão endurecidos com o tempo. Garantias imaculadas e de qualidade com mecanismos de preços sólidos estabelecem as bases para o bom funcionamento dos mercados em todos os setores.