Nas últimas semanas, o mercado global de commodities testemunhou um pequeno aperto. A prata, um metal precioso muitas vezes obscurecido pelo brilho do ouro, de repente corre para o centro do palco como protagonista. Seu preço disparou em um curto período de tempo, não apenas atingindo uma alta de 14 anos, mas também se aproximando do pico histórico estabelecido pelo frenesi especulativo dos irmãos Hunter há 45 anos. Na corrida de retorno de ativos deste ano, a prata deixou o ouro (47%) muito para trás, com um aumento impressionante de mais de 61%. A causa raiz do aumento não começou em um dia de negociação em setembro, mas em Londres. A London Bullion Market Association (LBMA) é o maior e mais importante mercado físico de lingotes do mundo, e seus níveis de estoque são o barômetro final da oferta e demanda global de prata. Antes deste incidente, este barômetro já havia emitido um alerta vermelho. Corrida de estoque: Os estoques de prata da LBMA têm sido saídas líquidas por muitos meses devido a um duplo aperto da forte demanda industrial (de energia solar, veículos elétricos, etc.) e demanda de refúgio seguro de investimento. A prata física, que está disponível para negociação gratuita no mercado, caiu para níveis perigosamente baixos. Evidência de custos crescentes: Um sinal profissional, mas extremamente importante, surgiu no mercado – um aumento nas taxas de arrendamento de prata. Em termos simples, esses são os juros que você precisa pagar para emprestar prata física. Quando as taxas de juros sobem para níveis extremos, isso nos diz irrefutavelmente em linguagem orientada para o mercado: a prata física está se tornando extremamente escassa e os detentores preferem acumular do que emprestar. Como pode ser visto no gráfico, a taxa de juros mensal está se aproximando de 12% e a taxa de juros anualizada será de 144%.

A Semana Dourada 10.1 que se seguiu tornou-se a faísca oriental que detonou o mercado de prata O feriado da Semana Dourada da China, que ocorre como programado todos os anos, está se tornando cada vez mais uma variável que não pode ser ignorada no mercado global de prata. Para entender seu impacto, precisamos primeiro entender o mecanismo-chave da "arbitragem Leste-Oeste". A China é um grande consumidor e um grande produtor de prata, e a Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) tem um grande estoque independente de Londres. Normalmente, quando o preço da prata em Londres é mais alto do que em Xangai, os arbitradores compram prata de Xangai e a enviam para Londres para venda para equilibrar os preços globais. No entanto, durante o feriado da Semana Dourada (1 a 8 de outubro), o mercado foi fechado, a logística foi suspensa e esse oleoduto "leste-oeste" foi interrompido. Essa interrupção previsível do fornecimento atuou como um catalisador do mercado em meio a estoques apertados em Londres. Compradores e traders a descoberto que precisavam de prata física perceberam que haviam perdido sua principal fonte de suprimento e o pânico se espalhou, desencadeando uma corrida e um short squeeze. A imagem a seguir confirma isso muito bem. No início de setembro, o mercado de prata entrou em um período de alta consolidação, com os estoques se estabilizando em torno de 1.250 toneladas, e o desempenho do mercado foi relativamente calmo. No entanto, o mercado mudou drasticamente em meados de setembro. Desde cerca de 17 de setembro, os estoques de prata caíram de um penhasco, com uma saída de mais de 100 toneladas em apenas alguns dias. Esse fenômeno confirma irrefutavelmente as atividades desenfreadas de "arbitragem Leste-Oeste". Spreads enormes levaram os traders a continuar enviando estoque de Xangai para os mercados ocidentais. No final do mês, na véspera do feriado, o estoque foi brevemente reabastecido. Isso se deve principalmente ao fechamento da janela logística, à cessação forçada das atividades de arbitragem e ao ajuste de alguns fundos à posição, confirmando ainda mais o efeito de interrupção do feriado.

À medida que a necessidade de combater a inflação se torna mais clara, o Fed está perdendo cada vez mais sua independência. A seguir, veremos muitos ativos subvalorizados, usando as características do mercado para ficar vendido. A temporada de chalés de 21 anos pode ter começado. Acho que desta vez vai durar pelo menos um mês. Imitadores de alta qualidade só vão subir e não cair. SPX, Nasdaq cada linha K está puxando a média móvel para cima e, quando o mercado está muito forte, não há razão para imitadores de alta qualidade continuarem deitados. $DOGE $APT $OKB