Presumivelmente, muitas pessoas não estão dispostas a perder @PlasmaFDN, e também há expectativas para a outra cadeia de stablecoin do Tether, @Stable, é claro, é mais confuso, por que @Tether_to quer se envolver na estratégia de combinação de espada dupla Plasma + Stable ao mesmo tempo? O Stable emite moedas? O que o Tether, o rei das stablecoins, pretende fazer? Vamos lá, vamos falar sobre o meu entendimento: Simplificando: a estratégia de "espada dupla" do Tether por meio do Plasma e do Stable é, na verdade, recuperar os "dividendos de mercado" que foram concedidos ao Ethereum e ao Tron por muitos anos e alcançar um grande salto em seu modelo de negócios de um emissor de stablecoin para uma infraestrutura de pagamento global. 1) Vamos falar sobre a questão de recuperar o bolo primeiro, atualmente, o USDT tem um volume de 170 bilhões de dólares americanos, e o volume anual de transações excede até a soma do PayPal e Visa, enquanto o Tether só pode ganhar 3-4% de juros sobre títulos do tesouro, embora o lucro anual também seja de 13 bilhões de dólares americanos, mas é simplesmente uma gota no balde em comparação com o valor que realmente cria, como entender? Por exemplo, o USDT, como parte fundamental da liquidez DeFi, na verdade gera taxas de transação anuais para a rede Ethereum (taxas de gás flutuantes), e essa parte do custo da taxa é suportada pelos usuários e capturada pela rede Ethereum, enquanto o Tether não lucra com isso. Além disso, todos sabemos que a Tron ganhou muito dinheiro com as necessidades de pagamento do USDT, e a receita da Tron somente em 2024 será de quase US$ 2 bilhões, e a Tether não se beneficiará diretamente dessa parte do dinheiro. Portanto, a motivação direta para o Tether combinar Plasma e Stable é recuperar o direito de obter renda do ecossistema DeFi, como taxas de transação USDT e taxas de serviço de pagamento que foram controladas por Ethereum e Tron por muitos anos. Isso limita severamente o controle do Tether sobre sua enorme economia de stablecoin em USDT e, à medida que a infraestrutura Plasma e Stable amadurece e é lançada, é hora de recuperar esse dividendo que foi concedido por anos. 2) Então, como entender o respectivo posicionamento de Plasma e Estável? O Plasma $XPL é uma cadeia de stablecoin suportada pela empresa irmã da Tether, @bitfinex para receber @peterthiel investimento, e está posicionada no lado To C, fornecendo recursos de segurança e resistência à censura pelo Bitcoin, e seu recurso matador é o status de pagamento para PayPal desafiadores do TradFi, enquanto integra 100+ protocolos DeFi para sugar a renda nativa do Crypto; Por exemplo, a matriz de produtos bancários Plasma One neo, que oferece 10% de benefícios de poupança passiva e 4% de cartões de débito de cashback de consumo, definitivamente causará um alvoroço na trilha de pagamento tradicional e conquistará participação de mercado pertencente a sistemas de pagamento antigos, como o PayPal. Por exemplo, o Plasma integra toda a infraestrutura Crypto por meio da compatibilidade com EVM, com o objetivo de incorporar protocolos com fortes recursos de negócios lucrativos, como @aave e @ethena_labs em seu próprio mapa de receita para consolidar a vantagem de juros de seu cartão de débito. Além disso, o Plasma também introduziu um canal dedicado para subsidiar as taxas de gás dos usuários por meio do paymaster, de modo que o custo de congestionamento da rede originalmente necessário para jogar o ecossistema Crypto DeFi seja transferido para o próprio protocolo, alcançando interação de taxa zero, o que é muito atraente para os usuários finais. Stable é uma cadeia de stablecoin "USDT puro" que a Tether planeja emitir por conta própria, que é uma cadeia de pagamento To B-side que usa USDT como taxa de gás e camada de liquidação, e pode se concentrar em cenários de pagamento e liquidação. Com base nesse entendimento, são respondidas duas perguntas que todos duvidam: 1. A Stable emitirá moedas, de acordo com a última entrevista com o CEO da Tether, @paoloardoino, a Stable manterá a complexidade ao mínimo e não adicionará mecanismos de token adicionais. Em outras palavras, se não houver nenhuma nova moeda emitida por enquanto, $USDT é a moeda que ela emite; 2. Qual é o significado da existência de Stable? Por exemplo, introduziu recentemente o PYUSD do PayPal, que parece ter a intenção de ser uma camada de liquidação entre stablecoins e fortalecer ainda mais a posição de irmão mais velho da stablecoin do USDT. Além disso, uma vez que a Stable emita novas moedas, isso afetará diretamente a capacidade de captura de valor ecológico da XPL, e a Plasma e a Stable são completamente interoperáveis, usando tokens XPL para incentivar as partes do canal na Stable a ajudar vários emissores de stablecoin a fazer melhor uso da liquidação estável e, ao mesmo tempo, acessar o Plasma para capturar o valor do sifão de todo o ecossistema USDT. Acima. Portanto, se a ambição do Plasma de comparar o PayPal para reconstruir a infraestrutura de pagamento tradicional no futuro for realizada, e se seu objetivo de recuperar o valor de vitalidade econômica do Crypto por muitos anos for alcançado, você ainda pensará que o FDV de 12B é alto agora? É claro que as ambições comerciais e a implementação real são duas coisas diferentes, ecossistemas criptográficos nativos, como Ethereum e Tron, não verão a participação de mercado ser apreendida pelo Plasma, e a migração do usuário também leva tempo e custo; Gigantes de pagamento tradicionais, como PayPal e Visa, não podem se render facilmente, e se suas economias de 10% no Plasma One forem consideradas ilegais pelos reguladores? Espere um minuto Obviamente, as variáveis por trás disso ainda são muito grandes. Mas uma coisa é certa: a Tether está no negócio de um emissor de stablecoin há muitos anos e agora está visando os objetivos mais ambiciosos da gigante global de infraestrutura de pagamentos. Não importa se pode ser alcançado ou não, quantas oportunidades podemos aproveitar neste processo é o mais importante!