A Ethena está comprando ENA de US$ 10 milhões por dia via DAT, pagando o rendimento base ao usde no Aave, tem US$ 100 milhões de incentivos anuais da ENA por meio de temporadas.
Existem investidores de risco desbloqueando e fundos de rendimento vendendo ENA + mantendo USDe. A ENA deve continuar a encontrar fontes de demanda para manter o preço do token à tona, a fim de manter o spread de rendimento alto o suficiente para que o looping alavancado seja viável.
Isso será feito parcialmente com os protocolos de parceiros emitindo incentivos de token além de seus incentivos de token também. Simultaneamente, o comércio básico precisará se expandir para acomodar o crescimento do OI da Ethena, exigindo aumentos de preços nas principais empresas.
É um bom volante, mas é inerentemente altamente reflexivo e terá que lutar contra a lei dos grandes números à medida que continua a crescer, ou encontrar uma demanda orgânica significativa com rendimentos mais baixos.
A quantidade de alavancagem que depende da taxa USDe (incluindo incentivos ENA) > taxa de empréstimo Aave USDT + 2%
Esta não é a maior fonte de risco sistêmico (de forma alguma), mas é grande em uma base de valor esperado devido à probabilidade de ser importante em algum momento nos próximos doze meses
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