Sobre os vencimentos do Pendle: o fim de novos começos mais fortes No DeFi, poucos eventos geram mais incerteza do que os vencimentos dos ativos. Isso é mais aparente nos pools tokenizados de rendimento V2 da @pendle_fi. No caso de vencimentos de grandes pools, estamos falando de desenrolar $ $ $ bilhões, o que representa uma grande % de seu TVL. Mas, no caso de Pendle, a história conta uma história diferente: os vencimentos não são um evento conclusivo, mas sim catalisadores. Por quê? Cada ciclo provou a resiliência da Pendle, reforçou seu design e abriu o caminho para um crescimento maior. Com o tempo, Pendle viu vários grandes vencimentos, cada um excedendo US$ 500 milhões a US$ 2,5 bilhões. E em todos os casos, o sistema absorveu o choque e voltou mais forte: • 25 de abril de 2024: US$ 1 bilhão em ativos de restaking vencidos ($ezETH, $eETH $rsETH) *TVL caiu de US$ 5 bilhões → US$ 4 bilhões (-20%) •27 de junho de 2024: US$ 2,5 bilhões com vencimento em restaking + ativos DEX (GLP) *TVL caiu de US$ 6,2 bilhões → US$ 3,7 bilhões (-40%) [A maior queda registrada] •26 de setembro de 2024: US$ 0,5 bilhão com vencimento (restaking + stablecoins) *O TVL caiu de US$ 2,6 bilhões → US$ 2,1 bilhões (-19%) •26 de dezembro de 2024: US$ 1,1 bilhão com vencimento (restaking + stables) *O TVL caiu de US$ 5,2 bilhões → US$ 4,1 bilhões (-21%), mas se recuperou para US$ 4,7 bilhões em apenas 1,5 semanas. •27 de março de 2025: US$ 1,3 bilhão em stablecoins vencidas *TVL caiu de US$ 4,8 bilhões → US$ 3,5 bilhões (-27%) •29 de maio de 2025: US$ 650 milhões vencidos (estábulos) *O TVL passou de US$ 4,9 bilhões → US$ 4,25 bilhões (-13%), mas se recuperou para US$ 4,9 bilhões em <1,5 semanas. •31 de julho de 2025: US$ 400 milhões com vencimento em ativos da YBS *O TVL caiu ligeiramente de US$ 6,9 bilhões → US$ 6,5 bilhões, depois subiu para US$ 8,5 bilhões em <2 semanas. Insano como Pendle superou 7 eventos significativos de maturidade. Entre esses eventos históricos de maturidade que ocorreram, aqui estão as maiores observações: 1⃣A queda mais acentuada foi de 40%, mas a média fica mais próxima de 23%. 2⃣Em todos os casos, o TVL não apenas se recuperou, mas acabou atingindo novos máximos. 3⃣Particularmente a partir do 2º trimestre de 2025, todos os grandes vencimentos tiveram entradas líquidas mais fortes Todos esses sinais de que cada vencimento valida que os PTs resgatam ao par e a liquidez se comporta conforme projetado. O que antes era visto como um 'gatilho FUD' está lentamente transitando para um recurso previsível e aceito. E em meados de 2025, Pendle ultrapassou o marco de US$ 10 bilhões de TVL, pois continua a subir hoje. --------- Sobre como a forma de vencimentos solidifica a borda do pendle: A verdadeira força de Pendle não é mostrada quando os mercados estão calmos, mas quando bilhões em ativos atingem a maturidade e o sistema é testado. Esses momentos atuam como eventos de forjamento de batalha, cada um reforçando o PMF e a credibilidade de Pendle. "O aço é temperado no fogo, não na facilidade." Cada evento de maturidade é um teste de estresse que Pendle não apenas sobrevive, mas usa como prova de que seu design funciona exatamente como pretendido. Seu atual ATH de US$ 11,14 bilhões TVL fala por si, já que seu crescimento tem sido o único impulsionador do setor de rendimento DeFi mais amplo, de US$ 15,92 bilhões. Veja bem, o DeFi sempre foi um setor em crescimento, especialmente devido ao seu estado inicial de adoção hoje, onde as entradas líquidas de capital devem ser esperadas nos lugares certos. O capital pode ser mercenário, mas gruda, recicla e compõe em avenidas com PMF comprovado e sustentável. É exatamente por isso que, quando os vencimentos atingem, a liquidez não sai do DeFi. Mas, em vez disso, busca oportunidades de reimplantação, onde o próximo conjunto de pools Pendle apresenta uma oportunidade de rendimento renovada (e às vezes melhor, embora prematura). Na minha opinião, esses ciclos agem como momentos de 'renascimento de capital' que refrescam a demanda e diversificam a liquidez à medida que a narrativa evolui também. Esta é uma força estrutural, em vez de uma fraqueza em que "Todo fim desbloqueia o próximo começo". -------- Solidificação do Fosso de Pendle: Da Fortaleza → da Fortaleza Como líder do setor, o domínio da Pendle subiu para 69,9% hoje. Isso sinaliza claramente que seu fosso no cenário de rendimento continua a se aprofundar por meio de uma posição altamente diferenciada. Coincidência? Na verdade, não. Caso você não tenha percebido, o Pendle vai muito além de apenas uma plataforma de 'tokenização de rendimento'. Ele se adaptou consistentemente para servir como a plataforma única para descoberta de valor do setor nas principais narrativas + primitivos de rendimento inovadores (de restaking → BTC-Fi → rendimento stablecoins e mais). Isso cria uma distribuição de valor incomparável que é insubstituível em comparação com outras plataformas de tokenização de rendimento, onde seu domínio continuará a se consolidar como novas verticais emergentes. Esses incluem: 🔸Integração exclusivamente robusta entre os maiores primitivos DeFi, como @aave @MorphoLabs (total de ~ US$ 4,8 bilhões de PTs garantidos) 🔸Integrações de frente institucional por meio de @convergeonchain ecossistema apoiado por @ethena_labs @Securitize 🔸RWA-Fi amplamente inexplorado que está crescendo cada vez mais com a participação global em gigantes do TradFi 🔸Expansão DeFi inexplorada por meio do roteiro da Pendle Citadel em ecossistemas que aproveita a distribuição existente + credenciamentos Tudo bem, você entendeu meu ponto aqui. A comprovada credibilidade do PMF + da Pendle só consolida com o tempo, pois supera as maiores incertezas A oportunidade de mercado de US$ 531 trilhões para o espaço de rendimento é vasta e ainda amplamente inexplorada. Apenas lembre-se: enquanto houver rendimento, pode ser Pendle-d. Pendle CC @aixbt_agent para aprendizado de insights.