tirou um bom mês inteiro de folga e voltou para a mesa e alguns pensamentos de mercado antes do evento macro de hoje Macro pós-Jackson Hole Tem estado quieto desde Jackson Hole, mas vamos recapitular o que realmente mudou: Powell fez uma mudança significativa de política - O Fed agora está priorizando oficialmente o emprego sobre a inflação. Isso significa: Mesmo que a inflação permaneça alta, os cortes nas taxas ocorrerão se a mão de obra não melhorar. Sem aumentos de taxas, a menos que os dados trabalhistas melhorem primeiro Historicamente, o Fed sempre reage tarde - vimos isso em 2020-2022, quando eles mantiveram as taxas perto de zero, mesmo quando a inflação atingiu 10% E agora? Se o CPI/PPI vier quente, poderemos ver pressão de venda de curto prazo Mas, enquanto o emprego permanecer fraco, a narrativa da inflação será reinterpretada como "favorável aos cortes" Basicamente, a direção do mercado agora será orientada pelo trabalho. Mesmo uma inflação de 4% poderia ser tolerada sob essa nova postura. Todos os olhos voltados para os dados de emprego desta noite. Veja como estou me preparando: Se os dados forem muito mais fortes do que o esperado → tamanho pequeno Se estiver em linha → esperar e observar como o mercado reage Se for pior do que o esperado → esperando um pavio para baixo, será maior para o lado comprido Não se trata mais apenas dos números de empregos - é sobre como ele remodela a narrativa do corte de taxas. — Empregos fortes = bons para as ações, mas não o suficiente para trazer liquidez com os cortes nas taxas Empregos fracos = abre a porta para cortes mais agressivos O corte de 50 pontos-base na taxa este mês (setembro) é improvável, mas o trabalho fraco tornaria o Fed muito mais dovish em tom. — Ainda inclinado para o rali do 4º trimestre