O principal problema é que, na maioria dos casos, os detentores de tokens não têm garantias fortes o suficiente de que seu token será uma reivindicação sobre receitas futuras (ou equivalentes econômicos, como recompras), a menos que exista hoje
Este é um problema de governança (também conhecido como confiança) e seria resolvido se os tokens tivessem propriedade real e poder de controle sobre as organizações que constroem os protocolos
Tenho refletido muito sobre isso recentemente - tanto como observador quanto como operador
Eu concordo com @ajwarner90 aqui
Acho que a obsessão com recompras provavelmente vem de 1 / alinhamento e governança deficientes historicamente difundidos e 2 / um foco geral no gerenciamento de preços de tokens acima de tudo
Mas acho que a indústria pode ter ido longe demais na outra direção
Mesmo se você olhar para a Nasdaq
- Os ganhos são importantes, mas o futuro / crescimento sempre importa muito mais (o mercado está sempre voltado para o futuro)
- Muitas empresas não fazem recompras e o mercado concorda
Um foco excessivo em recompras empurra cada novo construtor para casos de uso relacionados à negociação
E uma cultura que apenas celebra as recompras corre o risco de levar os construtores a investir prematuramente os lucros em seus próprios tokens - o que é inerentemente arriscado
À medida que a indústria amadurece, o equilíbrio certo IMO deve ser:
- demonstrar alinhamento entre equipes e detentores de tokens
- escolha o caminho que é melhor para o longo prazo
- comunicar-se abertamente com o mercado sobre a lógica e os futuros catalisadores para a mudança
então minha linha de fundo é -
Embora devamos comemorar absolutamente o sucesso de Hyperliquid, Pump e muitos outros
Devemos também dar aos novos construtores espaço suficiente para perseguir suas visões de longo prazo
O pedido certo do mercado é o alinhamento
A partir daí, para os construtores, deve ser um foco obsessivo na adoção real com um horizonte de longo prazo - com ou sem distribuição imediata de valor
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