Este não é um hack, mas o jogo financeiro mais antigo – Muito dinheiro + Pouca liquidez = Pare de caçar. É só que desta vez aconteceu na cadeia e foi claramente visto por todos. Este incidente mais uma vez expôs os problemas mecânicos de @HyperliquidX: • Há muitas moedas e a carteira de pedidos é muito fina: A pré-listagem de contratos Hyperps quase não tem profundidade, e grandes investidores podem comprar / vender diretamente no mercado para explodir o mercado. • Preço de auto-referência: O contrato Hyperps é um "preço de auto-referência", a alavancagem de 3x parece segura, mas a alavancagem de impacto real no mercado é infinitamente amplificada. • Sem âncoras externas, sem fusíveis, os preços podem desviar 200% em poucos minutos. Um deles é, em última análise, o modelo de livro de pedidos, se a profundidade do pedido não for suficiente, é equivalente ao escritório de faisão, por que todo mundo não usa o escritório de faisão, porque os grandes jogadores podem quase monopolizar o preço e inserir a agulha à vontade. O modelo perp do Oracle + AMM usará pelo menos oráculos descentralizados para validar a redundância de várias fontes de feed de preços, de modo a não se desacoplar completamente de outros mercados. Em TradFi e CEXs, esse tipo de stop hunting acontece todos os dias: Grandes investidores testam o mercado → ordens contínuas de compradores → forçam os investidores de varejo a interromper as perdas → a colheita. A diferença é: na CEX você não consegue ver o processo, na DeFi você consegue ver claramente, mas a cadeia é transparente demais para deixar todos chocados. Transparência ≠ Justiça, a transparência apenas transmite todo o processo de "caça" para você. As posições, profundidade e níveis de stop loss na cadeia são todos públicos, tornando mais fácil para aqueles que estão interessados projetar com precisão a "rota de ataque". Mas também me lembra de @cz_binance as regras de negociação de privacidade mencionadas anteriormente, as regras devem ser públicas, mas os traders devem ter o direito de escolher sua própria "visibilidade", e a negociação não pública pode ser uma opção necessária no futuro. O DeFi não pode depender apenas da transparência, ele também precisa dar aos usuários privacidade como uma escolha.