Ethereum supera Bitcoin: JPMorgan Chase revela quatro drivers O último relatório de pesquisa do JPMorgan apontou que o Ethereum (ETH) superou recentemente o Bitcoin (BTC) devido a quatro fatores principais: otimização da estrutura do ETF, participações corporativas, flexibilização regulatória e potencial liberalização das funções de staking. Esses fatores coletivamente levam o Ethereum a mostrar maior potencial em entradas de capital, adoção institucional e aplicações ecológicas, o que pode remodelar o cenário do mercado de criptomoedas. 1. Contexto do mercado: a tração às duas rodas da política e do capital A aprovação do projeto de lei de stablecoin GENIUS Act nos Estados Unidos e o forte desempenho dos ETFs à vista da Ethereum (US$ 5,4 bilhões em entradas em julho e entradas líquidas contínuas em agosto) fornecem suporte de política e capital para a Ethereum. Em contraste, os ETFs de Bitcoin tiveram saídas, destacando a divergência no desempenho do mercado entre os dois. A próxima votação sobre a "Lei de Estrutura do Mercado de Criptomoedas" aumentou ainda mais as expectativas do mercado para o Ethereum. 2. Quatro fatores principais que fazem o Ethereum superar o Bitcoin 1. Potencial da função de staking O mecanismo PoS da Ethereum permite o staking para rendimento. Se a SEC aprovar o staking de ETF, os detentores podem obter lucros sem executar nós, tornando os ETFs ETH um veículo de investimento "rentável", melhor do que os ETFs de Bitcoin sem renda nativa. 2. As empresas aumentam suas participações e participam do ecossistema Cerca de 10 empresas listadas detêm ETH (2,3% da oferta circulante) e algumas empresas obtêm receita adicional executando nós ou participando de DeFi. O Ethereum está mudando de um ativo especulativo para uma ferramenta de alocação de longo prazo para empresas, com mais espaço para crescimento do que o Bitcoin. 3. Relaxe a atitude regulatória As preocupações de conformidade da SEC sobre tokens de staking líquidos (como Lido, Rocket Pool) enfraqueceram e as declarações iniciais podem não ser consideradas valores mobiliários. Isso elimina as barreiras para que os fundos institucionais entrem no ecossistema Ethereum e acelera as entradas de capital. 4Mecanismo de resgate físico do ETF A SEC aprovou resgates físicos para ETFs Ethereum e Bitcoin, melhorando a eficiência, aumentando a liquidez e reduzindo a pressão de venda. Devido à baixa proporção de participações institucionais do Ethereum, seu efeito de crescimento marginal é mais significativo. 3. Perspectivas futuras: vantagens exclusivas do Ethereum • Popularidade do ETF: Embora a escala dos fundos ETH ETF seja menor do que a do BTC, espera-se que atraia mais fundos de longo prazo após a liberalização da função de staking. • Adoção corporativa: as participações corporativas da Ethereum ainda estão em seus estágios iniciais e há um enorme espaço para crescimento incremental. • Vantagens ecológicas: o Ethereum carrega aplicativos como DeFi, NFT, stablecoins e computação on-chain de IA, superando em muito o posicionamento do Bitcoin como "ouro digital" e se tornando uma "infraestrutura de economia digital". 4. Conclusão A força da Eureum decorre de vários fatores, como políticas favoráveis, otimização de ETFs, participações institucionais e potencial ecológico. O JPMorgan acredita que o Ethereum não apenas deve fechar a lacuna com o Bitcoin, mas pode até dominar o mercado no futuro. Essa tendência marca a transformação do mercado de criptomoedas de uma "reserva de valor" para um "ecossistema de aplicativos multidimensional", e o Ethereum está se tornando o "coração da economia digital". $BMNR $SBET