Com o Morpho, uma instituição ou qualquer pessoa pode possuir totalmente a pilha de cima para baixo e selecionar sua exposição ao risco sem depender da benevolência de um DAO ou 3rd party.
Isso é o que torna o Morpho a plataforma ideal para instit/fintechs.
A Aave acabou de aprovar o tETH para sua Instância Principal.
Veja por que isso é importante:
O tETH é essencialmente um wrapper de staking alavancado que passa pelo próprio Aave. Agora os usuários podem emprestar stablecoins contra essa posição já alavancada no máximo.
É uma alavancagem recursiva sobre a alavancagem recursiva.
Essa negociação exata causou perdas massivas há apenas algumas semanas devido a um pequeno aumento nas taxas. As filas de retirada estão em níveis mais altos de todos os tempos, os spreads em níveis mais baixos de todos os tempos.
Pior ainda: o tETH também já está na Prime Instance, portanto, qualquer isolamento entre os mercados desapareceu. O contágio de dívidas incobráveis flui por toda parte.
O perfil de risco da Aave tem ficado objetivamente mais arriscado com o aumento da exposição colateral à Ethena, e o tETH o empurra ainda mais para fora na curva de risco, imo.
Embora eu ame o Aave e não esteja tentando ser um doomer aqui, espero que o capital institucional integrado aos trilhos de empréstimo DeFi gravite em direção aos cofres Morpho sobre o Aave.
Com o Morpho, as instituições obtêm parâmetros de risco personalizáveis que são imutáveis e podem selecionar qual risco/exposição de mercado específica desejam.
+ Já é aqui que acontece a maior parte da curadoria DeFi (Steakhouse, Gauntlet, etc).
Veja o sucesso de mercado cbBTC da Coinbase no Morpho como uma prévia inicial (8% APY enquanto está exposto apenas a garantias super blue-chip no cbBTC).
A TradFi optará por selecionar capital com os cofres Morpho, enquanto as fintechs (Coinbase, Robinhood, Revolut etc) trazem esses mercados selecionados para o varejo.
Muito mais fácil conectar e jogar os mercados com parâmetros que eles podem subscrever com mais eficiência e permanecer em conformidade.
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