Do ponto de vista do mNAV, vale a pena comprar o $SBET e o $BNMR O recente aumento nos preços $ETH, como reservas estratégicas, as duas ações dos EUA também foram relatadas por muitos pequenos parceiros, e ambas as ações subiram dezenas de vezes e depois caíram várias vezes, então essas duas ações ainda valem a pena comprar? As principais razões para o declínio do SBET e do BNMR no início foram ATM (simplesmente entendido como vender mais ações) e mNAV (simplesmente entendido como a taxa de prêmio das ações de moeda), ambos experimentados por $MSTR antes, e grande parte da razão para o halving do MSTR depois de subir para US$ 543 foi a alta taxa de prêmio do ATM + mNAV. De acordo com o método MSTR, desde que o mNAV não seja escandalosamente alto, então é um $BTC alavancado para os investidores, manter o MSTR é equivalente a comprar BTC, e o MSTR é o único "Bitcoin" ortodoxo no mercado de ações dos EUA, portanto, enquanto o preço do BTC subir, a tendência do MSTR não será tão ruim. Antes da análise específica, vamos primeiro determinar como calcular o mNAV, aqui graças às dicas de @jasonnotes0206 e @leechan1688, usei apenas um simples no início: mNAV = preço de mercado / Valor patrimonial líquido Mas a dívida e as reservas de caixa não são realmente levadas em consideração, então a fórmula modificada deve ser: mNAV = (Capitalização de Mercado + Dívida - Caixa) / Valor Patrimonial Líquido A julgar pelo mNAV atual do SBET, a partir de hoje, o valor de mercado do SBET é de US$ 2,23 bilhões, detendo 598.800 ETH, o que equivale a US$ 2,57 bilhões ao preço atual, enquanto os passivos de curto prazo do SBET são zero, e ainda há US$ 1,37 milhão em mãos, portanto, de acordo com a fórmula, o mNAV do SBET é menor que 1, apenas 0,867, que representa o valor total do SBET, que é inferior ao valor total do ETH detido, que pode ser entendido como SBET neste caso é subestimado. Claro, isso é apenas parte do entendimento, se os dados do SBET forem falsificados ou algum ETH for vendido, é uma questão diferente, portanto, a partir dos dados atuais, o SBET deve ter 14% de vantagem se o preço do ETH permanecer em US$ 4.300. Lembre-se, se o preço do ETH permanecer em US$ 4.300, a capitalização de mercado do SBET será igual ao valor total do ETH mantido. Da mesma forma, vamos olhar para o BNMR, o valor total de mercado do BNMR é de US$ 6,62 bilhões, detendo 1.150.263 ETH, com um valor total de US$ 4,95 bilhões, passivo total de US$ 1,63 milhão e dinheiro em caixa é de cerca de US$ 500.000, o que também representa o valor total de mercado do BNMR de acordo com a fórmula é maior do que o número total de ETH detido, então o mNAV é igual a 1,337, teoricamente o BNMR tem um valor de mercado um pouco maior se não houver outro negócio, 33,7% maior. Claro, não pode ser calculado diretamente, afinal, o BNMR é atualmente a ação dos EUA com mais participações em ETH, e seu status é semelhante ao do MSTR. Portanto, minha opinião pessoal é que o SBET fica abaixo do valor líquido, e essa oportunidade equivale a comprar ETH com desconto para mim, com um desconto aproximado de 14%, o que equivale a comprar o preço atual de US$ 4.300 ETH a US$ 3.700, o que é mais econômico. O BNMR também tem um prêmio de 1,33 vezes, indicando que os fundos estão muito otimistas com o principal alvo do BNMR, mas quanto maior o prêmio, maior o risco de assumir. Em outras palavras, o SBET é barato e o BNMR é caro, se você quiser pegar barato, pode assistir ao SBET, e se quiser apostar, ainda pode puxar o BNMR. Este artigo é patrocinado pela #Bitget | @Bitget_zh