O modelo de recompra que fala sobre o valor do protocolo usando o Marinade @MarinadeFinance como exemplo é atraente. Amigos do grupo sempre me pediram para publicar um artigo sobre protocolos de economia de tokens como base para a avaliação dos primeiros projetos, e este artigo se concentra na trilha DeFi para falar sobre o sistema de avaliação. Os primeiros direitos de governança do protocolo YFI podem orientar a liquidez, que também é a maneira mais antiga de os direitos de governança participarem da distribuição de renda. Os direitos de governança podem participar da tomada de decisões no nível do protocolo e, quando os preços começam a cair, a governança não consegue manter a demanda por muito tempo, o que foi verificado inúmeras vezes, e a UNI foi reclamada por não ser capacitada. Atual: Os usos atuais do token Marinade $MNDE incluem governança e direitos de voto do validador para capturar valor por meio do "Mercado de Alocação de Participação" e, em seguida, passar para a influência do limite de staking do validador, reduzindo a captura direta de valor. Agora: Com Marinada Prepare-se para outro setembro de 2025, use os recursos para comprar de volta o MNDE no mercado. Então, as recompras podem apoiar o desenvolvimento de longo prazo do projeto? Projetos como Hype, Aave, dYdX, Jup e Scamsoon usam a receita do protocolo para comprar e queimar tokens do mercado, por isso alguns estabilizam os preços e outros aproveitam boas remessas. O mais bem-sucedido deles é o hype. A Hyperliquid é única porque as recompras são parte integrante de seu modelo econômico. Estes são baseados nos fundamentos do HYPE e no mecanismo de recompra do lado aberto por meio dos fundamentos. $MNDE E quanto a isso? Valor do protocolo: O valor total bloqueado (TVL) da Marinade é de 11 milhões de SOL (aproximadamente US$ 2,1 bilhões a US$ 195/SOL), dos quais o staking nativo e o staking líquido representam cerca de 50% cada. O protocolo pode gerar mais de US$ 10 milhões em receita anualmente, enquanto a capitalização de mercado atual do MNDE é de apenas US$ 45 milhões. Nível de conformidade: A Marinade foi designada como provedora exclusiva de serviços de staking para o primeiro ETF Solana (Canary) nos Estados Unidos e foi conectada à BitGo (certificada SOC2, com ativos sob gestão superiores a US$ 100 bilhões). Em resumo: Com bons fundamentos e avaliações atuais subvalorizadas, novas propostas de governança estão corrigindo os problemas de captura de valor do MNDE. Para projetos com renda real, as recompras são melhorias fundamentais, assim como a UNI não precisa ativar o botão de compartilhamento.

Cada inovação na tokenomics DeFi é uma exploração da distribuição de direitos e benefícios dos tokens para os detentores. Comece a mineração de rendimento a partir do Synthetix. A Compound concede direitos de governança ao seu token. O token YFI é usado para canalizar liquidez por meio de yield farming e tem direitos de governança para o protocolo. O Helium usa um modelo multi-token para diferenciar entre especulação e utilidade. Quando o ETH quebrar 4000, continue a promover a inovação no nível do volante.