As empresas de Tesouraria de Ativos Digitais (DAT) são um dos fenômenos de mercado de capitais mais intrigantes deste ciclo.
Eles oferecem exposição de capital público a criptomoedas - principalmente BTC e ETH, espalhando-se rapidamente para tokens de cauda longa - sem os atritos de autocustódia, impostos ou obstáculos regulatórios. Mas eles estão aqui para ficar?
Nós também participamos, aqui estão alguns pensamentos rápidos
Mais 👇🧵
1/8 DATs são empresas públicas que compram e mantêm ativos digitais como sua principal estratégia de balanço.
Eles não são empresas de software ou mineradores - mas veículos para acumulação de criptomoedas.
Pioneira da MicroStrategy ( @MicroStrategy ), agora acompanhada pela @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet,
@BitMNR e outros.
2/8 Por que os DATs são importantes?
Eles resolvem problemas para instituições que não podem manter criptomoedas diretamente - oferecendo acesso por meio de equidade.
E eles oferecem estruturas de capital flexíveis:
• Patrimônio comum
• Ações preferenciais
•Conversíveis
Isso é algo que nenhum ETF ou token spot pode igualar.
3/8 DATs também alavancam mercados de capitais:
Aumente a moeda fiduciária por meio de ações ou dívidas → compre BTC/ETH → se as ações forem negociadas acima do NAV, levante mais → repita.
Isso cria um volante reflexivo, compondo o crescimento da tesouraria por ação.
Métrica-chave: Rendimento do BTC - quanto BTC cada ação representa ao longo do tempo.
4/8, mas não é isento de riscos.
Os DATs enfrentam:
• ⚙️ Risco operacional (custódia, compliance)
• 💸 Risco financeiro (alavancagem, diluição)
• 📉 Risco de mercado (rebaixamentos de tokens, descontos NAV)
O varejo geralmente entra a preços inflacionados - enquanto os negócios institucionais do PIPE acontecem perto de 1x NAV e seu preço de custo é muito menor do que o 1x NAV ao qual o varejo se refere.
5/8 Caso em questão: $SBET. @SharpLinkGaming
🚀 2 de junho: sobe para US$ 79 na colocação de US$ 450 milhões
📉 12 de junho: cai para ~ $ 9 após o registro de ações
🔄 Salta para US$ 40 e depois se acomoda perto de US$ 19
Os investidores do PIPE entraram a US$ 6,15 - ainda lucrando, mesmo com US$ 13 NAV. Muitas vezes deixado segurando o saco
6/8 O que define os primeiros vencedores?
🇯🇵 Jurisdição: por exemplo, a dívida barata do Japão ajudou a Metaplanet, a profundidade de mercado dos EUA ajudou a Microstrategy
💰 Acesso ao capital: aumento acima do NAV
👔 Gestão forte: cripto + fluência no mercado de capitais
🧠 Tesouraria produtiva: staking, empréstimo, governança
7/8 DATs são mais do que um invólucro de mercado em alta.
Reflectem a convergência de:
• Cripto como revolução monetária
• Ações públicas como máquina de formação de capital
Feito corretamente, eles podem se tornar Grayscale 2.0 - mais enxutos, mais cripto-nativos e produtivos.
8/8 O futuro?
Alguns DATs se tornarão validadores, eleitores de DAO e financiadores de protocolo. Outros podem desmoronar em invólucros de zumbis.
O trabalho do investidor: separar os invólucros oportunistas dos construtores de longo prazo.
Os DATs não estão desaparecendo - apenas evoluindo.
🔁 RT se você estiver observando essa tendência.
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