Todos esperam que o próximo presidente do Fed seja extremamente dovish, o que está preparando todo o mercado e a economia para uma grande decepção
Se o Fed cortar as taxas para acelerar as impressões da inflação, isso criará um risco significativo para os mercados e a economia 🧵🧵 subjacente
Enquanto as notícias financeiras se concentram apenas nos efeitos de 1ª ordem do Fed e da economia, o mercado está precificando a distribuição completa dos efeitos de 2ª e 3ª ordem.
É por isso que os swaps de inflação de 1 ano estão nos níveis de 2021. Eles estão precificando o risco de inflação mais alta e indicando que a postura do Fed é muito acomodatícia.
E isso não é apenas em bens duráveis da "inflação tarifária", é a inflação de serviços se consolidando em uma faixa. O gráfico abaixo mostra a inflação de serviços do PCE. O fato de o Fed estar permitindo que os cortes nas taxas sejam precificados nessa consolidação é o MOTIVO pelo qual existe o risco de inflação.
Este é o princípio orientador de COMO pensar sobre esse ambiente: se conseguirmos um presidente do Fed super dovish, eles terão que reconhecer ativamente que suas ações dovish aumentarão a probabilidade de inflação e, portanto, as taxas de longo prazo explodirem.
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As personalidades da mídia e os políticos estão apenas falando sobre seu livro para que possam ter sucesso em seu domínio, mesmo que seja às custas das pessoas a quem servem. Os mercados sempre precificarão os riscos de mudanças nominais e reais, independentemente de quantos erros de política o Fed cometa.
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