A Pílula Negra Passiva e a Corrupção das Legiões O que é Blackrock, realmente? É uma empresa de ETF, que vende produtos de investimento passivo Por que esses produtos existem? Em algum momento, o governo percebeu que não é bom para o público em geral pensar em investimentos fundamentais O "buy side", ou seja, os investidores long-short fundamentais, devem definir preços para as empresas, enquanto os investidores passivos se beneficiam desse trabalho Os fundos de hedge basicamente definem os preços e, em seguida, os aposentados podem comprar o índice S&P 500 e não precisam pensar no que possuem Mas em algum momento - os índices passivos ficaram muito grandes. E os investidores fundamentais se viram "atropelados". O primeiro conjunto de grandes acidentes foi ppl tentando vender a Tesla. E então a GameStop formalizou o fenômeno com a destruição da Melvin Capital (um investidor fundamental histórico) A receita da Robinhood está crescendo 45% ano a ano e os volumes de opções de 0 dias estão se tornando parabólicos. Estes não servem a nenhum propósito fundamental além da especulação. Portanto, além da maior parte dos investidores passivos, existem traders ativos, basicamente hiper jogos de azar Isso cria 2 grandes fluxos não fundamentais. Compradores passivos que indexam apenas o valor de mercado. E degens que apenas compram o que mais subiu Quando estes são uma pequena porcentagem do mercado geral, é administrável. Mas à medida que crescem cada vez mais, torna-se impossível desaparecer. Os investidores fundamentalistas tentariam vender as coisas e seriam atropelados Melvin faliu. No início, o movimento dos investidores fundamentais tornou-se apenas evitar memes. Mas porque eles estão implicitamente indexados ao valor de mercado dos índices (os investidores comprados a descoberto executam um beta positivo para o S & P 500). À medida que os memes crescem, também aumenta a necessidade de participar Uma inflexão foi alcançada - cerca de um ano atrás, quando as pessoas perceberam que era mais lucrativo se envolver com a economia dos memes do que desvanecê-la. Melhor rodar TSLA mais alto ou ir com os macacos de chamada do NVDA. Fluxos de ETF alavancados de execução frontal. Tudo isso É assim que a Palantir chega a US$ 300 bilhões e como o MSTR pode ter um prêmio persistente. É assim que a Tesla pode ser a maior montadora do mundo por capitalização de mercado, apesar de ter uma trajetória de negócios pouco clara. Estamos agora em um sonho febril fundamental, onde a única descoberta de preço é as pessoas comprando produtos de índice sem saber ou imitando descontroladamente as opções de compra O comitê do S&P 500 tem "substituição qualitativa" para evitar listar coisas como MSTR. Mas é difícil aplicar essa agência qualitativa, pois vai contra tudo o que sustenta o investimento passivo A falácia acadêmica que sustenta tudo isso é chamada de "hipótese da eficiência do mercado". A ideia de que os valores de mercado correspondem à criação de valor real. Soros comentou a famosa frase: "Ouvi falar extensivamente da hipótese da eficiência do mercado, mas nunca a encontrei na vida real em meus 30 anos de investimento" O aumento de títulos on chain e DATs (clones MSTR), juntamente com a adoção institucional de criptomoedas, é importante. O ETF Bitcoin é o produto de maior sucesso da Blackrock. Isso lhes dá mais dinheiro do que o ETF S&P 500. Eles estão alinhados com criptomoedas agora Os investidores em criptomoedas estão bastante familiarizados com o conceito de capitalização de mercado sendo fortemente manipulada para extrair no TGE ou, alternativamente, construindo lacunas de FDV/capitalização de mercado para diluir os detentores Mas agora que as instituições estão no jogo criptográfico (Goldman iniciando no Galaxy etc). O manual se torna simples. Aumente os valores de mercado de títulos especulativos. Adicione-os aos índices. Até que todo o S&P 500 esteja cheio de lixo quente Então, quando ele entrar em colapso, as pessoas inteligentes dirão "não são suas chaves, não são suas moedas" e Saylor viverá seus anos mais velhos em El Salvador. Um bilionário. E ninguém vai perceber isso porque eles assumiram que o mercado era eficiente e confiaram no lado da compra para mantê-lo assim A entrada do MSTR no S&P 500 é, portanto, um marco importante e algo que você precisa ver para uma alta sustentada em criptoativos especulativos No final do dia, não há como pará-lo. Há muito dinheiro para não fazer isso.