A ingestão excessiva de Taco pode resultar em indigestão de risco. Independentemente dos movimentos do mercado, acreditamos que o período de desempenho superior ao risco terminou à medida que os riscos macro, que foram totalmente precificados, estão começando a se normalizar. A reação do mercado de hoje às tarifas ressalta minha visão de que os investidores permanecem reativos em vez de olhar para o futuro. A desvantagem é maior para títulos que se beneficiaram da maré crescente de redução de risco macro (spreads mais apertados, expansão de avaliação) sem melhorar os fundamentos (ou não têm nenhum). Se os mercados corrigirem de forma mais ampla, juntamente com a reprecificação do risco macro, isso apenas reforçará o ponto de reposicionamento da carteira. Parece que o servidor adicionou muito beta refried naqueles Tacos.
Todo mundo é um gênio [investidor] quando o P/L está subindo. Esta é a parte do ciclo de mercado em que você pode lançar dardos e ganhar dinheiro. As árvores não crescem para o céu e as avaliações eventualmente param de se expandir quando surgem riscos macro. Atualmente, os mercados refletem muito pouco ou nenhum risco. Aproveite enquanto dura.
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