"Explicação do Mecanismo de Taxa de Financiamento da Binance": Estrutura, Cálculo e Compreensão do Significado Comportamental "A taxa de financiamento não é apenas o interesse do contrato, mas também a tabela tributária do sentimento de compra e venda." 1. A lógica essencial do mecanismo de taxa de financiamento da Binance Taxa de financiamento = índice de prêmio médio (P) + clamp (taxa de juros - P, ±0,05%) A taxa de juros é a taxa de orientação comportamental fixa dada pela plataforma (geralmente 0,01%/8 horas, 0,03% ao dia), e P é o feedback sobre o comportamento de negociação dado pelo mercado (quanto maior o prêmio, mais extremo o otimista e vice-versa). Portanto, o verdadeiro significado desta fórmula é: "Você é muito agressivo, tire algum interesse de você e se acalme; Você é muito louco, dar-lhe algum interesse para parar. ” 2. O mecanismo central do índice de prémios Então, o que determina o índice de prêmios? Resposta: "Lance de choque" vs "Índice de preços" vs "Pedido de choque" Medindo se a profundidade de negociação perto do preço à vista/subjacente é suficiente para suportar o atual desvio perpétuo do preço. O sistema mede o desvio entre o "preço da transação impactado pelo valor do IMN" e o "preço ponderado à vista principal" a cada minuto, e quanto mais desvio, maior o P. (Dicas: A fórmula para calcular o valor do IMN é mostrada no apêndice no final do artigo) Em outras palavras, P não é um tapinha na cabeça, mas uma simulação do custo real de atrito de liquidez quando uma grande ordem é executada no mercado. Por exemplo, usando o preço de mercado de 25.000U para atingir o mercado perpétuo do BTC, o resultado é comparado com o índice, e você pode saber quanto é a taxa de prêmio do preço real e quão intenso é o sentimento. 3. Liquidação e supressão manipuladora das taxas de financiamento Frequência de cobrança padrão: a cada 8 horas (pode ser alterada para a cada 4 horas, 1 hora) Determine se deve mudar: Se a última taxa de financiamento atingir o limite superior ou inferior, o próximo período iniciará a "liquidação de alta frequência" O significado deste mecanismo é: Se o mercado estiver extremamente emocional e o teto da taxa de juros for atingido, a plataforma aumentará a frequência, amplificará a pressão sobre o custo de sua posição e o forçará a esfriar. Mecanismo de resfriamento de água fria. 4. Função de fixação e a filosofia de fixação da taxa de financiamento (função de fixação) Taxa de financiamento = P + braçadeira (I - P, ±0,05%) Sua filosofia é: Você está se desviando seriamente? Em seguida, mantenha a taxa de juros neutra (taxa básica de 0,01%). Você está se afastando demais? Então eu vou corrigi-lo - no entanto, a correção não pode ser superior a +0,05% e não inferior a -0,05%. P próximo a I → Taxa de financiamento ≈ I (digamos 0,01%, moderado) P Longe de I → Taxa de Financiamento ≈ P + 0,05% (Emoção Intensa) 5. Mecanismo de comutação de frequência de liquidação em casos extremos A partir de maio de 2025, se a taxa de financiamento atingir os limites superior e inferior (por exemplo, ±0,3%) em uma determinada liquidação, a frequência de liquidação será ajustada automaticamente para hora a partir da próxima rodada. Isso significa diretamente: Os custos de liquidação de alta frequência são jogadores invertidos O ritmo do jogo estratégico entre as posições compradas e vendidas foi interrompido A plataforma intervém ativamente na tendência de congestionamento de capital com um mecanismo de frequência dinâmica Simplificando, o mercado está superaquecido, então a velocidade de despejar água fria é acelerada, de modo que o sentimento do mercado retorna à neutralidade. O que esse mecanismo reflete? A BN conseguiu várias coisas por meio do mecanismo de taxas de financiamento: Mantenha o preço ancorado → não deixe o preço perpétuo se afastar muito do índice Penalizar os detentores extremos → Reverter o sentimento extremo ao custo do capital Ajuste dinamicamente o ritmo do mercado → Ajuste a frequência de liquidação com base na popularidade do mercado Maior profundidade de liquidez → Incentiva a participação mais estável do trader (volatilidade reduzida) No geral, é semelhante ao pensamento do banco central, que regula o custo do empréstimo USDT no mercado aumentando as taxas de juros e cortando as taxas de juros. apêndice IMN: O que é a margem de impacto nocional? IMN é um "tamanho de margem típico" predefinido pelo sistema para simular o impacto de "uma grande ordem" na profundidade do mercado. A BN estipula: Para contratos USDT-M: IMN = 200 USDT / taxa de margem inicial na alavancagem máxima do contrato Para contratos Coin-M: IMN = 200 USD / garantia inicial Por exemplo, se a alavancagem máxima do contrato BNBUSDT for de 20x e a margem inicial for de 5%, o IMN será de 4000 USDT. O sistema usa esse valor para impactar o livro de ordens a cada minuto para encontrar o preço de compra/venda de impacto real e calcular o prêmio. O objetivo é ver a verdadeira espessura da liquidez por trás do preço.