Como um velho alho-poró e investidor que presta atenção ao blockchain e aos criptoativos há muito tempo, meu maior sentimento nos últimos anos é: "Blockchain não é um bilhete, está gradualmente se tornando a lógica subjacente da nova infraestrutura financeira". ” Recentemente, li esta apresentação enviada por #A16Z à SEC dos EUA e, para ser honesto, depois de lê-la, senti que este é um movimento real para promover a modernização regulatória com base na prática do mercado. Deixe-me detalhar alguns pontos-chave e falar brevemente sobre por que #RWA terá grandes mudanças no futuro campo financeiro. 🌐 Blockchain é como a Internet do passado, para matar a "forma antiga" Assim como a Internet mudou a forma como lemos notícias e enviamos e-mails, o blockchain também precisa redefinir o "registro e circulação de ativos". Para dar o exemplo mais intuitivo: agora uma ação pode passar por corretores, câmaras de compensação e agentes de transferência da negociação à entrega...... Vários intermediários e processos são demorados e caros. E se essa ação for "tokenizada na cadeia", por exemplo, é como um envelope vermelho no seu WeChat - pagamento com um clique, chegada com um clique, quase sem intermediários, eficiência, transparência, segurança, atualizações completas. 💰 Stablecoins e títulos tokenizados são as "primeiras paradas" dessa onda de dividendos tecnológicos O que você vê agora #USDC e #DAI são, na verdade, parte de "ativos tokenizados". No futuro, ativos tradicionais como ações, títulos e fundos também se tornarão "ativos programáveis" na cadeia, que ficam abertos 24 horas por dia e também podem ser transferidos através das fronteiras com um clique. Blackstone, Citigroup, JPMorgan Chase e outras grandes instituições há muito começaram a se projetar. E a SEC também percebe que a antiga estrutura legal não pode controlar ou parar as rodas das novas tecnologias. 📜 Qual é o problema? Os regulamentos são tão antigos que é como assistir a um filme em 4K em uma TV em preto e branco Por exemplo, as regras da SEC têm esta cláusula: os registros de transações de clientes e as informações de transferência devem ser mantidos em papel ou versões eletrônicas. O problema é que, agora que todas as operações na cadeia são auditáveis e rastreáveis, e os registros estão inerentemente na cadeia, você ainda precisa criar uma tabela manualmente? Isso não é tirar as calças e peidar? Por exemplo, algumas regras estipulam que as cotas do fundo não podem ser vendidas a um preço superior ao valor patrimonial líquido. Isso foi originalmente planejado para evitar fraudes. Mas na cadeia, você pode usar o código para implementar um mecanismo de precificação "dinâmico, automático e sem intermediários". Se os regulamentos não forem atualizados, eles se tornarão um "obstáculo" para a implementação da tecnologia. 📈 Para os investidores, os benefícios da tokenização são "reais" ✅ Transações mais rápidas: no passado, era preciso T+2 para entregar, agora pode ser T+0 ✅ Menor risco: o mecanismo de liquidação atômica pode tornar as transações "apenas uma transação, todas ou nenhuma" ✅ Maior liquidez: horário de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, o mercado secundário abre mais oportunidades ✅ Mais transparente: propriedade, registros de transações e aplicação de regras são todos on-chain, portanto, não há necessidade de ter medo de adulteração Em outras palavras, o atrito do sistema financeiro está sendo achatado, a eficiência está aumentando e os custos de confiança estão caindo, o que é uma evolução sistêmica. 📣 O artigo faz algumas sugestões importantes para a SEC, que considero particularmente apropriadas: 1️⃣ Não deixe que a tecnologia fique "presa" às regras antigas: Por exemplo, os registros on-chain devem ser reconhecidos como iguais aos registros legais e compatíveis, e não há necessidade de repetir "on-chain + off-chain". 2️⃣ Dê uma saída para a negociação secundária de fundos tokenizados: Não deixe que as "regras de preços" estejam muito mortas, fazendo com que as ações dos fundos na cadeia não possam ser negociadas livremente. 3️⃣ Esclarecer o domínio da regulamentação federal: impedir que cada estado tenha um conjunto diferente de "licenças de criptomoedas", para que os projetos não se atrevam a pousar. 4️⃣ Deixe os corretores participarem do negócio de criptoativos com confiança: esclareça como fazer capital líquido, dedução de risco e processamento de penhor, caso contrário, ninguém se atreverá a se mover. 5️⃣ Incentive a inovação, mas proteja os resultados financeiros dos investidores: Isso é muito importante, a liberalização regulatória não é o mesmo que laissez-faire e a conformidade legal é sempre o básico. 🔮 Meu veredicto: agora é o "estágio de infraestrutura" da revolução financeira #RWA O que estamos vendo agora é que a base do mercado de valores mobiliários on-chain está sendo lançada. Desde a digitalização de ativos, automação de transações, modernização de regras regulatórias até a cadeia de instituições de infraestrutura - se essas coisas não forem bem feitas, o "mercado de capitais on-chain" não poderá crescer no futuro. E essa resposta, a atitude é muito profissional, racional e clara. Eu até sinto que ele entregou um "roteiro de tecnologia" para a SEC - dizendo a você como ir, como mudar, como não ser de tamanho único e não perder dividendos de inovação. Olhando para o futuro, não podemos mais considerar o blockchain como uma "ferramenta para especulação cambial", que está remodelando a operação subjacente de valores mobiliários e finanças. Esta proposta é fazer com que a SEC "abra os olhos" e não fique presa ao sistema das últimas décadas. A infraestrutura financeira moderna deve ser apoiada por uma lógica regulatória moderna. Nós, investidores de longo prazo, estamos muito animados para ver essa resposta. Porque mostra que as pessoas que realmente sabem como fazê-lo estão promovendo essa revolução na direção certa. 🧐 Estamos ansiosos pelas grandes mudanças que #RWA trará!