1/ 📜 Uma nova pesquisa acaba de cair em um dos cantos mais sombrios do MEV: a arbitragem CEX-DEX.
@William33203632 @sui414 @soispoke @malleshpai mapeou 7,2 milhões de negociações e US$ 233,8 milhões em valor extraído, usando um conjunto de dados Dune personalizado.
Aqui está o que eles encontraram 🧵
2/ A arbitragem CEX-DEX explora as diferenças de preço entre exchanges centralizadas e descentralizadas.
É responsável por <2% do espaço de bloco, mas >15% do valor do bloco no Ethereum.
Essa é uma fatia enorme do MEV que a maioria dos usuários nunca vê.
3/ De agosto de 2023 a março de 2025, 19 pesquisadores extraíram US$ 233,8 milhões em US$ 266 bilhões+ em volume.
4/ E o mercado é altamente centralizado.
Os 3 principais pesquisadores - Wintermute, SCP e Kayle - capturaram ~ 75% do valor total extraído.
5/ A ascensão de Kayle foi dramática.
Um jogador menor até meados de 2024, Kayle de repente explodiu em volume, coincidindo com o aumento de Titan como construtor.
A análise estatística mostra um ciclo de feedback apertado:
Titan ganha bloqueios → Kayle arbs → Titan cresce → repetir
6/ Receita ≠ lucro
• Pesquisadores neutros: encaminhe negociações entre vários construtores, faça lances competitivos e mantenha mais vantagens.
• Pesquisadores exclusivos/integrados: compartilham a maior parte da receita com seu construtor, garantindo a inclusão ao custo da margem.
7/ Wintermute/rsync não está morrendo, apenas evoluindo.
Enquanto a participação do construtor da rsync caiu abaixo de 5%, a margem de lucro da Wintermute se recuperou visando apenas as negociações mais lucrativas.
Eles agora lucram mais como pesquisadores do que como construtores.
8/ Esta pesquisa nos dá a visão mais clara até agora da economia da cadeia de suprimentos MEV:
✅ Quem está extraindo valor
✅ Quem está mantendo o lucro
✅ Como a exclusividade molda o cenário de construção do Ethereum
Explore todos os gráficos em Dune ⬇️
17,59 mil
135
O conteúdo desta página é fornecido por terceiros. A menos que especificado de outra forma, a OKX não é a autora dos artigos mencionados e não reivindica direitos autorais sobre os materiais apresentados. O conteúdo tem um propósito meramente informativo e não representa as opiniões da OKX. Ele não deve ser interpretado como um endosso ou aconselhamento de investimento de qualquer tipo, nem como uma recomendação para compra ou venda de ativos digitais. Quando a IA generativa é utilizada para criar resumos ou outras informações, o conteúdo gerado pode apresentar imprecisões ou incoerências. Leia o artigo vinculado para mais detalhes e informações. A OKX não se responsabiliza pelo conteúdo hospedado em sites de terceiros. Possuir ativos digitais, como stablecoins e NFTs, envolve um risco elevado e pode apresentar flutuações significativas. Você deve ponderar com cuidado se negociar ou manter ativos digitais é adequado para sua condição financeira.