Em um mundo perfeito, se a desvinculação se sustentasse e crescesse, as liquidações ocorreriam em um processo ordenado e protegeriam os credores do risco de duração e da internalização da desvinculação. Mas o DeFi está longe de ser um mundo perfeito. Os atores de que precisamos para ajudar liquidações como esse processo sem problemas não existem atualmente. Atualmente, não há uma maneira perfeita de transferir esse risco dos credores para os arbitradores stETH. Como provavelmente se desenrolaria hoje em um exemplo de posição stETH de US$ 100 milhões: 1. O Looper torna-se insalubre devido ao acúmulo de juros. 2. A liquidação fica disponível para oferta pública de um spread de 1% para trocar US$ 500 milhões de stETH em ETH. 3. Digamos que exista um formador de mercado que esteja disposto a assumir US$ 100 milhões em stETH e mantê-lo até que possa ser resgatado 1:1 com ETH, dando um lucro de ~ 1,3% em ~ 18 dias. É provável que esse formador de mercado não esteja devidamente configurado para ganhar a liquidação por meio dos leilões de espaço de bloco atuais, em vez disso, será vencido por pesquisadores simplistas que se especializam em leilões de espaço de bloco, mas não se especializam em arbitragem de stETH. 4. O pesquisador simplista vence a liquidação e despeja US$ 500 milhões em stETH em AMMs, empurrando o preço ainda mais para baixo e aumentando o risco para todos. 5. O formador de mercado provavelmente entraria e arbitraria o AMM por US$ 100 milhões em stETH. O resultado abaixo da média: ~ US$ 400 milhões de stETH que não precisaram ser despejados no mercado foram vendidos, quando apenas ~ US$ 100 milhões ou menos foram necessários para manter a solvência do protocolo. Esse fluxo atingiu os AMMs em vez da liquidez privada. Provavelmente, o spread de 1% foi mais do que o necessário, deixando o mutuário em uma posição em que é mais provável que seja liquidado pela segunda vez, aumentando o risco novamente. O formador de mercado recebeu mais do que o necessário porque provavelmente poderia ter assumido o stETH com um desconto de 5%, agora eles recebem um desconto de >1% arbitrando a venda de US$ 500 milhões do stETH. Muitas pessoas pensam que oferecer dinheiro grátis garante que atores sofisticados intervenham, essa não é a realidade. Situações como essa mostram o benefício das liquidações fluidas que oferecem oportunidades de liquidação por meio de uma interface de swap, essa simples melhoria de qualidade de vida para liquidatários pode acabar fornecendo um benefício significativo se ajudar o formador de mercado a intervir antes que um pesquisador simplista possa.