Pessoalmente, acho que o staking/deflação líquida não tem como impulsionar o crescimento contínuo da versão ETH da microestratégia, mas simplesmente o estouro de liquidez A primeira questão é que os spreads são limitados Atualmente, o rendimento do staking de ETH é de cerca de 3% e a inflação líquida anual é de cerca de 0,7%, o que equivale a um rendimento líquido de 2,3% após a dedução da inflação, se você quiser contar com essa receita para impulsionar a compra contínua, você precisa do custo de oportunidade dos fundos + o custo de negociação em tempo real < 2,3% Obviamente, isso não é verdade, mesmo que o Fed corte as taxas de juros cinco vezes este ano, ainda não é verdade. O segundo problema é que o REV (Valor Econômico Real) do ecossistema ETH é muito baixo Uma taxa de deflação líquida simplificada ≈ (Capitalização de Mercado + Emissões Inflacionárias + REV)/(Capitalização de Mercado + Emissões Inflacionárias) - 1 = REV / (Capitalização de Mercado + Emissões Inflacionárias) A taxa de deflação líquida é proporcional ao REV sob a condição de inflação constante, e o REV do ecossistema ETH em junho foi de apenas US$ 45 milhões, o que é ainda menor do que Solana. Quando o preço é dezenas de vezes mais caro que o dos concorrentes, a receita ainda é baixa, o que isso significa? Claro, algumas pessoas podem pensar que o ETH vai crescer, mas no momento, existem três narrativas principais de Payfi, grandes cassinos e RWA, as duas primeiras têm pouco a ver com ETH, e a terceira pode contribuir com TVL, mas a contribuição REV é muito limitada, então de onde vem o crescimento, eu não vi? Dessas duas perspectivas, o staking da Solana é mais esperado, embora a inflação seja alta, mas a taxa de deflação líquida após o staking também é alta, alto REV + alto crescimento REV, a única desvantagem é que o valor de mercado é muito pior do que o ETH, e os fundos são sempre deixados de cima para baixo. Neste momento, alguém deve ter dito, o SSK de Solana não tem uma promessa, por que não há quantia? Isso ocorre porque o SSK é uma versão fortemente castrada do ETF Staking, com apenas 48% dos ativos prometidos, e é alcançado por meio de bonecos de aninhamento 21Share, o que significa o dobro do custo de oportunidade dos fundos + altas taxas de administração, e o ROI só pode chegar a 1,5% após um cálculo aproximado, que não é tão bom quanto o ETH..... Portanto, o que realmente vale a pena esperar é uma versão completa do Solana Staking ETF com uma taxa de penhor de mais de 90%, penhor direto e taxas de administração roladas para menos de 0,5%.