Do composto ao sino de abertura: o experimento de IPO on-chain de US$ 2 milhões de Leshner @rleshner (fundador da Compound & Robot Ventures) Fritadeira de ação recente: Investiu US$ 2,03 milhões para adquirir uma participação de 56,9% na LQR House ($LQR, abreviatura da comunidade $YHC), uma empresa de fachada da NASDAQ, e depois colocou títulos compatíveis on-chain na Solana por meio do Superstate que ele fundou e começou a promover o "mercado de ações on-chain". Esta não é uma simples arbitragem de shell, mas um experimento de encaixe narrativo de DeFi × RWA × TradFi. Aquisição da Shell + abertura de infraestrutura on-chain Em 14 de julho, Leshner apresentou o Formulário 13D à SEC, assumindo formalmente o controle da $LQR, uma empresa que costumava ser uma varejista de bebidas online e agora tem poucos negócios reais, com um patrimônio líquido negativo e uma casca pura. Ele comprou a um preço médio de ~ US$ 3,77, com um valor de mercado de apenas US$ 2,5 milhões, e assumiu o controle acionário, planejando expurgar o conselho de administração e redirecioná-lo (incluindo tesouraria BTC, títulos on-chain). Esta não é a primeira vez que ele explora o TradFi A Superstate, gestora de ativos RWA que ele fundou em 2023, levantou US$ 18,1 milhões de investidores, incluindo Distributed Global, CoinFund, Galaxy, Arrington e outros. Seus dois principais produtos: $USTB: Fundo T-bill on-chain, AUM > US$ 700 milhões, crescimento rápido, suporte a transferências líquidas ERC-20 $USCC: fundo baseado em carry, a estrutura é em USD cash + T-bill + crypto basis trade (BTC/ETH), que compartilha a base de compensação/auditoria/on-chain com $USTB O AUM total dos dois é de ~ US$ 856 milhões, todos para investidores qualificados, e eles seguem o caminho do "gerenciamento de ativos on-chain compatível". Sino de abertura: o Nasdaq dos títulos on-chain Em maio de 2025, a Superstate lançou o Opening Bell: uma plataforma nativa de emissão + negociação on-chain (baseada em Solana) que suporta todo o processo de títulos de ações dos EUA (sem embalagem, sem síntese). Dar apoio: Registro de acionistas, auditoria e rastreamento de conformidade em toda a cadeia Emissão direta de ações originais on-chain (arquivamento na SEC) para apoiar a negociação secundária Construindo uma camada financeira combinável (por exemplo, dividendos simbólicos, garantias de ações, etc.) $LQR pode servir como o primeiro veículo de injeção de projéteis do "mundo real" da Opening Bell, tornando-se um piloto para experimentos de IPO + M&A on-chain. Como @MapleLeafCap disse: esta é a prova de conceito da fusão de três linhas de "empresa de fachada + tokenização + conformidade com a SEC". Patch na última peça do quebra-cabeça para RWA Sempre houve um RWA de títulos on-chain (T-bill) no mercado, mas o patrimônio on-chain é uma lacuna. Agora, a Superstate concluiu o bootstrapping de "títulos on-chain nativos" com táticas TradFi (shell de controle 13D) + infra DeFi (Solana, token, compensação e liquidação on-chain). Isso é diferente da tokenização tradicional: em vez de empacotar ações tradicionais em tokens on-chain, ela permite que o patrimônio original seja emitido diretamente on-chain, negociado on-chain e on-chain compatível A pilha financeira potencial se tornará: Registro de Ações → Token de Ações → Abertura de Conta + Conformidade → Investimento/Negociação → Portfólio no Sistema DeFi (Empréstimos, LP, Opções, Distribuição Automática de Dividendos) Se essa pilha for aprovada, pode trazer uma "nova entrada para centenas de bilhões de TVL". Não é uma narrativa, é uma ofensa Do Compound ao Superstate, Leshner vem construindo versões nativas on-chain de finanças. Esta aquisição da LQR é a mudança direta da cripto native para a infraestrutura financeira, levando em consideração conformidade, mercado, tecnologia e estrutura de ativos. Se isso acontecer, o Opening Bell pode se tornar uma alternativa onchain ao Nasdaq. Se for bem-sucedido, será mais uma chave para muitos fundadores que desejam liquidez em ações dos EUA. Existe outra maneira de jogar negociação de ações de moedas? — ArkStream Alfa Diário 7.17