Na terça-feira, havia muitos produtos secos em nossa stablecoin Space @RunesCC, e eu não consegui colocar um único manuscrito nele! Hoje, compilamos o compartilhamento do Sr. @DaPangDunCrypto Da Fat Dun, que está mais preocupado com a combinação ⬇️ de stablecoins e expansão do BTC na trilha de stablecoins Para entender as stablecoins, devemos primeiro olhar para seu histórico de cunhagem, que basicamente divido em duas categorias: 1️⃣ A primeira categoria são as stablecoins sobrecolateralizadas. Este é um modelo nativo do mundo Crypto, usando criptoativos voláteis como BTC e ETH como garantia para combater riscos por sobrecolateralização: MakerDAO é o pioneiro deste modelo. No ecossistema Bitcoin, o principal desafio dessas stablecoins é onde colocar as stablecoins cunhadas. 🔸 Se colocados na rede principal do Bitcoin, o TPS e o Gas determinam que sua liquidez será extremamente baixa e seus casos de uso são muito limitados. 🔸 Se for colocado na rede de Camada 2, enfrenta o problema de como lidar com segurança com os ativos colaterais dos usuários: por exemplo, a solução técnica de @yalaorg para investidores de varejo é semelhante à custódia, mas a forma de operação é diferente para grandes investidores O sucesso ou o fracasso de tais produtos depende inteiramente de eles poderem construir um ecossistema de aplicativos próspero na rede de Camada 2. 💡 Se a stablecoin cunhada for inútil, ela perde seu valor em si mesma. 2️⃣A segunda categoria são as stablecoins lastreadas em fundos tradicionais: elas são garantidas por ativos do mundo real (RWAs), como dólares americanos ou títulos do Tesouro dos EUA, atrelados 1:1 ao dólar americano, como USDC e USDT. A ascensão de tais stablecoins é essencialmente impulsionada pela tendência de conformidade e pela enorme margem de lucro. O negócio de emissão de moedas é extremamente lucrativo, com a receita do Tether em 2023 sendo de US$ 6 bilhões e 2024 esperada em US$ 13 bilhões: 🔸 Além de várias taxas de manuseio durante o processo de circulação 🔸 Os emissores detêm ativos subjacentes, como títulos do tesouro, e os juros que geram geralmente são de propriedade deles, tornando as stablecoins um negócio lucrativo. Esses dois modelos representam caminhos de desenvolvimento diferentes. O primeiro está mais alinhado com o ethos de descentralização nativo da Crypto, usando código e mecanismos on-chain para gerenciar riscos. Este último é dominado por recursos de conformidade e negócios, e players com fortes experiências e casos de uso, como gigantes como a Meta, terão uma vantagem natural. /// 🔥 Solução off-chain para pagamentos em Bitcoin O white paper de Satoshi Nakamoto prevê o Bitcoin como uma rede de pagamento, mas agora o BTC é um ativo de reserva de valor e seu desempenho na rede principal não pode atender às necessidades de pagamentos de alta frequência e pequeno valor. Portanto, acredito que a solução para pagamentos BTC deve ser implementada por meio de protocolos off-chain, onde a Lightning Network resolve alguns dos problemas, mas não é muito eficaz, primeiro porque ninguém está disposto a gastar um ativo que está se valorizando e, segundo, por causa de sua própria complexidade técnica. Portanto, @spark construir; Uma rede de pagamento off-chain proprietária que opera independentemente da rede principal, contornando os gargalos de desempenho da rede principal e, portanto, extremamente rápida. É claro que qualquer protocolo off-chain precisa de tempo para testar sua segurança e estabilidade, portanto, a introdução antecipada será de stablecoins intimamente relacionadas, e estima-se que as stablecoins emitidas com base no projeto ecológico @brale_xyz só entrarão após o amadurecimento da rede. O valor dessas soluções off-chain está em suas tentativas reais de resolver os problemas de pagamento de longa data do Bitcoin. /// 🎯 O núcleo do sucesso ou fracasso do projeto: recursos de negócios e cenários de aplicação Para projetos de stablecoin, a arquitetura técnica é importante, mas os recursos de negócios e os cenários de aplicativos são a chave para seu sucesso. Ao implantar várias cadeias, a Tether está apostando em todos os futuros possíveis para consolidar seu monopólio de mercado. 🔸 Um deles é @stable:L1, compatível com mineração EVM, usando USDT como gás nativo. 🔸 A outra é a sidechain da rede @PlasmaFDN: BTC, que também é compatível com EVM e pode usar USDT ou BTC como gás, mas as transferências dentro dela são realmente livres de gás. A vantagem do Stable e do Plasma está no suporte do Tether, o que significa fortes recursos de negócios. A Spark não é diferente, com sua equipe fundadora com sólida experiência em negócios. Fortes recursos de negócios significam trazer o cenário de pagamentos da Web2 para a Web3 mais rapidamente, o que gera grande valor. 💡 Se uma stablecoin for emitida e ninguém a usar, é um fracasso. /// ⚡️ Padrão de mercado e riscos potenciais Muitas pessoas pensam que o USDC compatível acabará substituindo o USDT menos compatível, e eu discordo disso. Acho que por trás dos dois podem estar as mãos "claras e escuras" da Synergy Capital. 🔸O USDC segue o caminho de conformidade para atender ao mercado na superfície; 🔸O USDT pode atender às necessidades do mercado cinza. 💡 O objetivo final é conquistar todo o mercado. Ao mesmo tempo, o recente layout vigoroso do Tether no ecossistema Bitcoin, incluindo grandes compras de BTC e planos de expansão de investimentos, também é uma estratégia para acumular capital político e formar alianças com as forças do BTC. 💥 Aqui eu tenho uma previsão: definitivamente haverá explosões de stablecoin no futuro. Na atual onda de conformidade, é provável que surjam projetos pseudo-compatíveis ou problemáticos, e esses riscos são difíceis de detectar antes que surjam. Esse caos é inevitável no desenvolvimento da indústria. /// 💰 Estratégia de participação para jogadores comuns Para investidores de varejo comuns, há oportunidades limitadas de participar diretamente da trilha de stablecoin. Sugiro que você possa considerá-lo a partir das seguintes perspectivas: 🔸 Gestão financeira estável: Para aqueles projetos de stablecoin com sólida experiência e alto interesse, você pode participar moderadamente como forma de gerenciar suas finanças. 🔸 Novos projetos: Projetos como o Plasma provavelmente lucrarão participando de suas ofertas públicas. Mas para investidores de varejo, a cota é limitada e a receita final pode ser equivalente apenas à gestão financeira. Em geral, não há muito espaço para os jogadores comuns operarem diretamente. 💡 A verdadeira oportunidade alfa pode estar na busca de tokens de projeto relacionados a aplicativos de stablecoin ou no foco em ações de empresas listadas cujos negócios estão em transição para criptomoedas.