$PENDLE: Yield Infra Breakout, Stablecoin e BTCFi Flywheel se expandem - $PENDLE subiu +16% em 7D e +30% em 90D, subindo nos fundamentos. - O TVL subiu +28,5% MoM para US$ 5,2 bilhões, com >87% em stablecoins, o maior crescimento entre os protocolos DeFi nesse período. - As stablecoins com rendimento (YBS) agora representam US$ 3,5 bilhões + de TVL, com Pendle capturando 30% de todo o mercado YBS; ex-Ethena TVL até ~50x YoY. - Integrações recentes com Aave v3 e Morpho desbloqueiam rendimento fixo como garantia, enquanto Ethena, Converge e TerminalFi aprofundam a tração institucional. - Os Tokens Principais agora excedem US$ 2,67 bilhões em uso; US$ 2,1 bilhões + apenas na Aave, posicionando a Pendle como infraestrutura central para DeFi de renda fixa. - A tese do BTCFi permanece de longo prazo; Pendle capturou anteriormente 42% de todo o BTC reapostado, com a infraestrutura inicial estabelecida para a próxima onda. - Boros (negociação de taxa de financiamento on-chain) e Citadel (expansão não-EVM incl. Solana, TON, HyperEVM) definidos para desbloquear novos TAMs em perps, CeFi, RWAs. - O Citi projeta que o mkt da stablecoin cresça para US$ 1,6 trilhão até 2030, o que implica um CAGR de 45%. Achamos que a oportunidade pode se traduzir em um crescimento de taxas de 3 a 5 vezes, de forma conservadora durante esse período.