Esta é uma declaração instigante para um domingo. O risco de centralização é o 'elefante na sala': i) Se a segurança econômica do ETH (ETH apostado) for ofuscada pelo valor total dos estábulos que garantiu, há um desequilíbrio teórico. Mas alguns podem inicialmente pensar que os estábulos são apenas RWAs tokenizados (principalmente USD). Controlado centralmente por Tether, Circle, etc. Então, por que alguém realizaria um ataque de 51% na rede para apreender ativos congeláveis? Não é o problema aqui. ii) Existe um risco comercial para os emissores de stablecoin se a segurança da cadeia subjacente diminuir? Sim. Ok, então Circle e Tether podem se tornar compradores líquidos de ETH para garantir que os ativos tokenizados cunhados onchain sejam seguros. O elefante na sala: risco de centralização. Se essas entidades se tornarem os maiores detentores de ETH, haverá uma ameaça maior em torno da influência (política ou não). Mas sejamos honestos... todos nós sabemos que o futuro verdadeiramente descentralizado que Satoshi traçou é irreal. Você tem governos e entidades corporativas acumulando BTC em reserva. Talvez vejamos reservas estratégicas de ETH criadas nos EUA para proteger o dólar à medida que mais dólares são cunhados na cadeia? Idealmente, há algum meio-termo, mas parece mais provável que estejamos apenas trazendo sistemas tradicionais para a cadeia. iii) Circle / Tether pode acumular tokens DeFi para influenciar as decisões de governança sobre protocolos. A ilusão de descentralização. Os reguladores podem acabar tendo que recuar, garantindo a divulgação em torno da influência ou controle, assim como os sistemas financeiros tradicionais. Então, qual é a solução? - A capitalização de mercado do ETH precisa crescer por meio de adoção mais ampla, staking e valorização de preços - Recursos de segurança de rede mais profundos para que essas entidades centralizadas não sejam obrigadas a se acumular para gerenciar seus riscos - Talvez as stablecoins descentralizadas precisem ganhar força? - Limites de governança para giga baleias ao votar em propostas de protocolo Honestamente, se a taxa de estábulos cunhados onchain continuar, certamente o preço do ETH se valorizará de uma forma ou de outra. A menos que outras cadeias como a TRON se tornem o lar preferido das stablecoins. A World Liberty Financial (WLF) tem protegido seu risco, uma vez que detém uma pilha decente de TRX e ETH.