Se você está olhando para as empresas do Bitcoin Treasury pensando que precisam de um modelo de negócios subjacente para pagar a dívida... você está olhando para o modelo antigo ... Quando $MSTR foi pioneira nessa estratégia com convertidos, todos ficaram obcecados com seus negócios de software e se poderiam pagar a dívida. mas... Essa foi a Estratégia 1.0. A Estratégia 2.0 é um ciclo de feedback altamente reflexivo. 1. Levante o patrimônio para comprar o bitcoin 2. Colha mNav com caixa eletrônico para comprar mais Bitcoin 3. Levante $ vendendo preferenciais, compre mais Bitcoin 4. Colha mNav com caixa eletrônico para comprar mais Bitcoin Repita indefinidamente. Por que? Porque o mercado quer estratégias PURE PLAY Bitcoin. Eles têm a maior correlação com os movimentos do Bitcoin - eles rastreiam a volatilidade do Bitcoin, não qualquer modelo de negócios aleatório que esteja por baixo. É por isso que você vê jogos puros com mNAVs insanos, mesmo quando empresas como a Semler têm mais Bitcoin e rendimentos mais altos. O negócio subjacente está retendo a correlação e os múltiplos mNAV. Estratégia 2.0 = exposição pura ao Bitcoin. O mercado falou