Tendo em vista o fato de que a velocidade e a magnitude do corte da taxa de juros do Fed em 26 anos provavelmente serão significativamente mais fortes do que a margem deste ano, ao investir no segmento de stablecoin YBS por um longo tempo, a prioridade é dada ao @ethena_labs da estratégia delta-neutra do mercado no lado do ativo e outros protocolos YBS com títulos americanos tokenizados no lado do ativo.
A lista principal de stablecoins com rendimento de 2025 está aqui.
Instantâneo do mercado:
• Capitalização de mercado total da YBS: US$ 7,19 bilhões
• Volume em 24h: $56.18M
• Dominância: O SUSDE e o sUSDS da Ethena controlam ~77% de toda a liquidez
• Rendimento real pago aos detentores: US$ 603 milhões
Então, o que torna uma stablecoin "yield-bearing"?
Simples: ele permanece atrelado ao dólar e paga renda passiva, 3-15% APY líquido, sem agricultura manual. Os principais motores que impulsionam isso são:
→Hedge neutro em delta (SUSDE, sUSDS)
→T-Bills tokenizados (USDY, USDO)
→Cofres de empréstimos DeFi (SyrupUSDC, sDOLA)
→Staking do validador (SFRXUSD, SLVLUSD)
Os 5 Grandes:
• @ethena_labs SUSDE (US$ 3,17 bilhões): O maior YBS de longe, capturando financiamento criminoso em BTC/ETH. É uma stablecoin sintética com rendimentos de staking de ETH e taxas de financiamento.
• sUSDS (US$ 2,39 bilhões): irmão do SUSDE, integrado ao ecossistema @SkyEcosystem. Fornece renda passiva de depósitos em USDS, mantendo-se atrelado ao USD.
• @OndoFinance USDY (US$ 0,58 bilhão): Wrapper de ativos do mundo real (RWA) para T-Bills. Registrado na SEC e voltado para investidores fora dos EUA. Rende cerca de 5% APY.
• @SyrupalOfficial USDC (US$ 0,55 bilhão): Cofre de empréstimos DeFi que compõe automaticamente o USDC em Aave, Morpho e Pendle. Ponte CeFi cede para DeFi.
• @OpenEden_X USDO (US$ 0,24 bilhão): Totalmente garantido por títulos do Tesouro tokenizados. Licenciado nas Bermudas. APY de 4 a 5% com prova de reservas em tempo real.
O quadro geral?
As negociações de base alimentaram o SUSDE / sUSDS de < US$ 500 milhões para > US$ 5,5 bilhões no acumulado do ano, mas são sensíveis às taxas de financiamento.
Enquanto isso, RWAs como USDY e USDO provam que os T-Bills tokenizados ainda são a maneira mais fácil e amigável aos reguladores de obter rendimento on-chain.
Mas cuidado: os rendimentos podem se comprimir à medida que as taxas dos EUA atingem o pico e o risco do contrato inteligente é real. Sempre verifique auditorias e seguros.
E não apenas persiga o APY, veja o que realmente foi pago.
O pagamento vitalício do SUSDE chega a US$ 286 milhões. O sDAI fica em US$ 117 milhões, com o sUSDS em US$ 78 milhões.
As stablecoins com rendimento são o aplicativo matador de gerenciamento de caixa, mas o setor ainda é jovem.
Mantenha-se diversificado, observe os spreads de financiamento e exija transparência.
DYOR.
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