Nos últimos meses, eu estava do lado errado do comércio L1 - indo muito $BERA e, mais recentemente, $INIT. Fora de $HYPE, tem sido incrivelmente difícil ganhar dinheiro com L1s neste ciclo. Dito isso, alguns novos L1s estão sendo lançados no segundo trimestre e, se os padrões se mantiverem, ainda há oportunidade. A melhor abordagem parece ser escalpelar ou balançar o pop inicial - e depois seguir em frente. Não se apegue. As negociações de alto RR neste ciclo raramente vêm da holding. Os detentores têm sido punidos de forma consistente, enquanto os cambistas disciplinados têm sido recompensados. Não espero que essa dinâmica mude. Com o grande número de L1s e a diluição entre os ecossistemas, a maioria provavelmente continuará a ter um desempenho inferior - e apresentará pernas curtas sólidas para negociações de pares, especialmente à medida que os desbloqueios de equipes e investidores forem atingidos. As decisões da Fundação também tornaram a detenção ainda mais arriscada. A BERA alterou arbitrariamente os cronogramas de inflação, as velocidades de rampa e colapsou o prêmio BGT LST. O INIT cortou as recompensas de LP em 80% da noite para o dia devido a um "erro", desencadeando uma onda de desaposta. Em ambos os casos, a comunidade foi atingida enquanto as equipes/investidores estavam protegidos. Quando as regras podem mudar da noite para o dia, geralmente não em favor dos detentores de tokens líquidos, a retenção se torna um passivo - não uma estratégia. Nesse ambiente, a agilidade é mais importante do que a convicção. O jogo L1 mudou – não se trata mais de manter o crescimento do ecossistema, mas de extrair valor onde o impulso se alinha brevemente com a liquidez. Respeite o comércio, respeite o risco e não se apaixone por narrativas. Até que os fundamentos se atualizem ou as equipes comecem a priorizar o alinhamento dos detentores de tokens, a maioria dos novos L1s é melhor tratada como negociações de curto prazo, não como investimentos de longo prazo.